## The Fire Phone Taught Me How to Lose Money (And Why I'm Still Buying TMDX)

Back在2014年，我因爲討厭Amazon的Fire Phone而賣掉了持倉——當時這只股票已經給我帶來了3倍回報。結果呢？我是對的（Fire Phone確實是垃圾產品），但我錯得徹底（Amazon後來成了14倍的大牛股）。

問題不在於Amazon公司有問題，而在於我犯了個致命錯誤：用短期產品失敗來否定一個founder-led公司的長期潛力。Bezos當年敢於試錯，才有了AWS、Whole Foods和Prime的崛起。

這個教訓現在用上了——我在持續加倉TransMedics(TMDX)。2023年8月，這家公司宣布收購航空公司Summit Aviation，我第一反應是"完蛋了，毛利率要被拖累"。股價應聲腰斬。但這次我沒賣，選擇相信founder Waleed Hassanein。

兩年後的結果：TMDX從低點漲了3倍，銷售翻倍增長，78%的器官移植已通過自有航空網路完成。最新季度看：移植收入+32%，物流收入+35%，淨利率達17%。

我當初對航空拖累毛利的判斷部分正確，但完全低估了它對現金流和效率的加成。公司目標是把移植量從目前翻倍到10000+，還要進軍腎髒移植和國際市場——空間大得離譜。

當然，新市場和新產品線總會有風險。但我學到的是：與其在founder-led公司的每個試錯上糾結，不如給管理層時間去驗證長期願景。Fire Phone的教訓值得一生銘記。