今天市場相當平淡，畢竟比特幣（大饼）既沒有大幅上漲也沒有大跌，有時沒有消息反而也是一種好消息。畢竟剛經歷了10.11事件和昨天的大跌，走到現在也算是實打實的三次探底。以往這種級別的大跌通常需要一個月以上的時間來修復（比如2-4月的那次大跌）。但我們也清楚，現在市場無非是在等待美國政府重新開門的消息，一旦兩黨談妥開門，相信市場會迅速反彈，而現在正是逢低布局的時機。

此外，其實今天最高法院對川普關稅的判決仍值得關注。只是關稅議題已經炒得很老，且對市場的影響較小，所以沒有引發廣泛的關注。

我們都知道川普這個任期內，三權合一，在最高法院也佔有優勢，本來這種判決可以說是毫無懸念。但這次連保守派大法官都開始質疑總統是否能用“緊急狀態”來無限擴展自己的貿易權力。

保守派大法官們不是在反對關稅，而是在試圖在已經失衡的三權分立框架下重新找到平衡。如果總統可以隨意宣布“緊急狀態”→ 就可以繞過國會徵稅。這等於把美國最核心的國會財政權直接讓渡給行政部門。

如果允許川普這樣操作，下任總統（民主黨）也能宣布“氣候緊急狀態”，對“所有高排放國家”徵稅。美國憲制傳統根本無法承受這種連鎖反應。

但對於川普來說，他將關稅這件事稱為“生死攸關”。因為在美國當前的財政狀況下，關稅收入已經成為財政支柱。尤其在政府停擺和赤字創新高的背景下，退還關稅是美國財政部無法承受的風險。

所以現在的情況是：如果川普敗訴→ 關稅風險溢價下降→ 美債收益率下行→ 美元可能短線走弱→ 短期市場可能恐慌→中長期則利好美股、比特幣等風險資產。

但不管法院如何判決，實際上都不太會影響加徵關稅的最終結果，因為川普一定會用其他行政手段來繞過判決。

因此，最高法院在衡量後，估計會給出一個“死緩”式判決，即裁定川普濫用《國際緊急經濟權力法》（IEEPA），但會給予延遲生效的窗口，既維護法律體系的權威，又不會立即叫停關稅，避免引發黑天鵝事件。