กลไกการปรับสมดุลคืออะไร?
เมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงผันผวน อัตราส่วนเลเวอเรจของโทเค็นที่มีเลเวอเรจของ ETF จะเปลี่ยนไป เพื่อรักษาอัตราส่วนเลเวอเรจเป้าหมายคงที่ จำเป็นต้องจัดสรรสัญญาสินทรัพย์อ้างอิงใหม่เป็นระยะ
การปรับสมดุลหมายถึงการปรับสัดส่วนของสินทรัพย์ที่แตกต่างกันในพอร์ตการลงทุน ในบริบทของโทเค็นที่มีเลเวอเรจ ETF ของ Gate การปรับสมดุลหมายความว่าผู้จัดการกองทุนปรับโพสิชั่นสัญญา Perpetual ที่สอดคล้องกับโทเค็นที่มีเลเวอเรจของ ETF
วิธีการปรับสมดุลเฉพาะเจาะจงเกี่ยวข้องกับการติดตามและรักษาอัตราส่วนเลเวอเรจของกองทุนทุกวันตามความผันผวนของตลาด ในเวลาที่กำหนดในแต่ละวัน สินทรัพย์ของกองทุนจะได้รับการชำระ และจำนวนเลเวอเรจที่ต้องการจะถูกคำนวณใหม่ตามมูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่ปรับแล้วของกองทุน เพื่อให้แน่ใจว่าสามารถติดตามอัตราส่วนเลเวอเรจเป้าหมายได้ใกล้เคียงที่สุด
กลไกการปรับสมดุลทำงานอย่างไร? เนื่องจากราคาสินทรัพย์อ้างอิงมีความผันผวน อัตราส่วนเลเวอเรจที่แท้จริงของโพสิชั่นสัญญาที่หนุนโทเค็นที่มีเลเวอเรจของ ETF อาจเบี่ยงเบนไปจากอัตราส่วนเป้าหมาย ดังนั้น ผู้จัดการกองทุนจะต้องปรับสมดุลเป็นระยะโดยปรับขนาดโพสิชั่นสัญญาเพื่อรักษาอัตราส่วนเลเวอเรจคงที่
เพื่ออธิบาย ให้ถือว่าราคา BTC ปัจจุบันคือ 100 USDT และมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ของ BTC3L (โทเค็นที่มีเลเวอเรจ BTC ยาว 3 เท่า) คือ 1 USDT
โพสิชั่นเริ่มต้น:
- ผู้ใช้ซื้อ BTC3L มูลค่า 100 USDT (เลเวอเรจ 3 เท่า)
- ผู้จัดการกองทุนใช้ 100 USDT เป็นมาร์จิ้นเพื่อสร้างโพสิชั่นสัญญา BTC มูลค่า 300 USDT ในตลาดอนุพันธ์ (เลเวอเรจ 3 เท่า)
| ราคา BTC (USDT) | มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของ BTC3L (USDT) | โพสิชั่นสัญญา BTC 3 เท่า (USDT) | เลเวอเรจจริงของ BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3X |
สถานการณ์การเพิ่มราคา:
- หากราคา BTC เพิ่มขึ้น 5% มูลค่าของโพสิชั่นสัญญาจะเพิ่มขึ้น 15% ( 5% × 3X )
- NAV BTC3L ของผู้ใช้เพิ่มขึ้น 15% ทำให้ถึง 115 USDT
| ราคา BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | โพสิชั่นสัญญา BTC 3X (USDT) | เลเวอเรจจริงของ BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115 = 2.74X |
เนื่องจากอัตราส่วนเลเวอเรจจริงของ BTC3L ( 2.74X ) ต่ำกว่าเป้าหมาย 3X ผู้จัดการกองทุนจึงเพิ่มโพสิชั่นสัญญาเป็น 30 USDT ทำให้เป็น 345 USDT ( 115 × 3X ) ทำให้คืนอัตราส่วนเลเวอเรจ
| ราคา BTC (USDT) | มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของ BTC3L (USDT) | โพสิชั่นสัญญา BTC 3X (USDT) | เลเวอเรจจริงของ BTC3L | | :--- | :--- | :--- | | 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345/115 = 3X |
ในทำนองเดียวกัน เมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงลดลง โพสิชั่นสัญญาของโทเค็นที่มีเลเวอเรจของ ETF จะลดลงเพื่อคืนอัตราส่วนเลเวอเรจ 3 เท่า
โทเค็นที่มีเลเวอเรจของ ETF จะปรับอัตราส่วนเลเวอเรจโดยอัตโนมัติทุกวันตามผลกำไรและขาดทุน หากมีกำไร ผู้จัดการกองทุนจะเพิ่มโพสิชั่น; หากมีการสูญเสีย โพสิชั่นจะลดลง ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องจัดเตรียมมาร์จิ้นเมื่อทำการซื้อขายโทเค็นที่มีเลเวอเรจ เพียงแค่ซื้อและขายโทเค็นก็สามารถทำการซื้อขายแบบเลเวอเรจได้แล้ว
หมายเหตุสำคัญ:
- เมื่อเพิ่มโพสิชั่นสัญญา ค่าธรรมเนียมตลาด อัตราเงินทุน และสเปรดของสมุดคำสั่งอาจส่งผลให้เกิดการลื่นไถลได้
- Gate เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการรายวัน 0.1% ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ ซึ่งถือเป็นค่าธรรมเนียมที่ต่ำที่สุดในอุตสาหกรรม ค่าธรรมเนียมนี้จะถูกหักโดยตรงจาก NAV ของโทเค็นที่มีเลเวอเรจของ ETF
กฎการปรับสมดุลโทเค็นที่มีเลเวอเรจของ ETF Gate
กลไกการปรับสมดุล ETF ของ Gate ประกอบด้วย การปรับสมดุลปกติ และ การปรับสมดุลไม่สม่ำเสมอ
โทเค็นที่มีเลเวอเรจของ ETF 3 เท่า
การปรับสมดุลปกติ
- ดำเนินการทุกวัน เวลา 16:00 UTC 2. การปรับสมดุลจะเกิดขึ้นเมื่อ:
อัตราส่วนเลเวอเรจแบบเรียลไทม์ลดลงต่ำกว่า 2 เท่า หรือ เกิน 4 เท่า หรือการเคลื่อนไหวของราคารายวันของสินทรัพย์อ้างอิงเกิน 1%** (ตามราคาดัชนีสัญญา)
หากตรงตามเงื่อนไข อัตราส่วนเลเวอเรจจะถูกปรับกลับเป็น 3 เท่า
การปรับสมดุลไม่สม่ำเสมอ
- **อัตราส่วนเลเวอเรจแบบเรียลไทม์เกิน 4 เท่า
- หากถูกกระตุ้น อัตราส่วนเลเวอเรจจะถูกปรับกลับเป็น 3 เท่า
โทเค็นที่มีเลเวอเรจ ETF 5 เท่า
ปรับสมดุลปกติ
- ดำเนินการทุกวัน เวลา 00:00 UTC+8 2. การปรับสมดุลจะเกิดขึ้นเมื่อ:
อัตราส่วนเลเวอเรจแบบเรียลไทม์ลดลงต่ำกว่า 3.5 เท่า หรือเกิน 7 เท่า หรือการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์อ้างอิงรายวันเกิน 1%** (ตามราคาดัชนีสัญญา)
หากตรงตามเงื่อนไข อัตราส่วนเลเวอเรจจะปรับกลับเป็น 5 เท่า**
การปรับสมดุลไม่สม่ำเสมอ**
อัตราส่วนเลเวอเรจแบบเรียลไทม์เกิน 7 เท่า
หากถูกกระตุ้น อัตราส่วนเลเวอเรจจะปรับกลับเป็น 5 เท่า**
