哪位總統的股市表現最佳？了解真正的衡量標準

「哪位總統的股市表現最高」這個問題看似直接，但答案完全取決於你如何衡量。你是看標普500、納斯達克，還是道瓊斯？你只計算價格漲幅，還是包括再投資股息？你是在比較一個四年任期，還是多個任期？在任何這些分類中做出單一選擇，都可能完全改變排名第一的總統。本指南將拆解真實數據，並教你如何找到符合你特定興趣的答案。

為何這個問題有多個答案

「哪位總統的股市最高」的困惑，源自於衡量標準的真實差異。考慮以下變數：

哪個指數最重要：

• 標普500仍是衡量美國大型股的最廣泛基準
• 道瓊斯追蹤30家主要工業公司，並主導金融頭條
• 納斯達克綜合指數偏重科技股，在科技繁榮時期產生超額漲幅
• 羅素2000反映小型股表現，經常在產業輪動時與大型股指數背離

回報類型造成不同排名：

• 價格回報只衡量指數水平變動，不包括股息
• 總回報則將再投資的股息收入加入計算——這是一個關鍵差異，因為較早的政府任期通常股息收益較高，使用總回報時可能會提升其排名

時間範圍改變贏家：

• 從市場底部（如2009年3月金融危機後）開始計算，會得到比從高點開始更大的百分比漲幅
• 比較就職典禮到就職典禮，或選舉到選舉，也會得到不同的結果

由於這些選擇確實重要，回答「哪位總統的股市最高」時，必須明確指明你用的指數、衡量方式和具體日期。

常被引用為市場領袖的總統

根據分析師引用的不同指標，幾位總統在「股市表現最高」的名單中經常出現：

巴拉克·歐巴馬（2009–2013）：經常在標普500價格回報排名中名列前茅。原因在於：歐巴馬上任時，正值2008–2009金融危機後的最低點。隨著經濟復甦和企業盈利反彈，標普500從約900點漲到超過1600點。許多數據集在此期間顯示三位數百分比漲幅，成為用標普價格回報衡量時，回答「哪位總統股市最高」的常見答案。

比爾·克林頓（1993–1997）：在道瓊斯和納斯達克指數的表現中常居前列。1990年代的擴張，加上網路和科技股的爆炸性成長，創造了持續的牛市。當分析師用納斯達克或道瓊斯在四年窗口內衡量「股市最高」回報時，克林頓時代由於科技繁榮的規模，經常名列前茅。

唐納德·特朗普（2017–2021）：在納斯達克和整體市場表現中排名很高，尤其是科技重的指數。稅改和放鬆管制措施與2010年代末科技行業的強勁擴張同步。2020年初的COVID-19大跌帶來波動，但隨後的反彈產生了可觀的百分比漲幅，使得特朗普的答案在具體日期和衡量指數不同時，會有所變化。

較早的總統在長期或特定產業領先時也可能排名較高，但現代時代由於指數水平較高，絕對點數漲幅的記錄更容易被刷新。

不同指數如何改變答案

標普500角度： 由於從2008年危機底部反彈，標普500在價格回報中，歐巴馬第一任期經常排名最高。但若加入總回報，並比較多個任期，則會因股息收益和較長的復甦期而改變排名。

道瓊斯角度： 克林頓的第一任期常在歷史道瓊斯百分比漲幅榜中名列前茅。指數悠久的歷史和30家主要工業股的組成，讓它在1990年代的擴張和早期網路繁榮中獲益良多。

納斯達克角度： 科技股繁榮的年份佔據主導。克林頓第二任期（1997–2001）和特朗普2017–2021的任期都展現出超額的納斯達克漲幅。在這些時期，納斯達克集中於高成長科技股，放大了百分比回報。

羅素2000角度： 小型股表現有時會大幅背離。某些復甦期或風險偏好環境中，小型公司表現優於大型公司。哪位總統的股市回報最高，取決於經濟週期和產業輪動，而不一定是大型股指數的排名。

改變一切的衡量問題

在評估「哪位總統的股市最高」時，選擇價格回報或總回報至關重要：

價格回報：只衡量指數水平變動，較簡單，且常在新聞中引用。歐巴馬第一任期因為2009年3月的底部反彈，股市價格漲幅巨大。

總回報：加入再投資股息，這在過去較高股息收益時更有利。使用總回報可能會重新排序，甚至提升較早任期的排名。

這個差異在四年任期內會放大。一個穩定年化2%股息的政府，整個任期內再投資股息約能多獲得8%的回報，足以改變排名。

單日紀錄不代表全部

新聞有時會強調道瓊或標普500的最大單日點數漲幅。這些紀錄多在近期，因為指數水平較高。今天的500點漲幅，與1990年的500點漲幅意義完全不同。理解「哪位總統股市最高」的表現，百分比的長期回報遠比單日點數更具參考價值，因為單日漲幅反映短期情緒、聯準會公告或經濟數據，而非總統時代的趨勢。

了解影響因素

要理解市場表現，必須認識到遠超任何單一總統控制範圍的力量：

貨幣政策：經常比財政政策更重要。聯準會的利率決策和量化寬鬆或收緊，會推動股價估值。繼任低利率環境或在寬鬆貨幣政策下的總統，可能會因為順風而誇大「股市最高」的成就。

經濟週期：深刻影響回報。接手市場底部並復甦的總統（如歐巴馬2009）會獲得較大百分比漲幅。這不一定反映政策能力，而是週期性位置。

財政刺激、稅收政策與支出：影響經濟成長預期和企業盈利預測，但這些效果通常需要數年才能體現，難以逐年評估。

全球事件：戰爭、疫情、商品震盪、地緣政治危機，會獨立於國內政治，影響市場。特朗普任內的COVID-19崩盤與復甦，正是此類不可預測的例子。

產業領導與科技繁榮：科技熱潮循環出現。1990年代的科技熱潮、2010年代的社交媒體與雲端熱潮，推動指數表現，遠超特定政府政策。

如何公平比較總統

要準確回答「哪位總統的股市最高」：

1. 選擇指數——通常用標普500作為廣泛比較
2. 決定價格回報或總回報——明確說明
3. 設定具體日期——就職日到就職日、選舉日到選舉日，或其他明確範圍
4. 取得歷史數據——使用官方來源如S&P Dow Jones、Yahoo Finance
5. 計算百分比變化——((結束點 - 起始點) / 起始點) × 100
6. 可選：年化——轉換為每年回報，便於跨時期比較
7. 比較多個任期——用相同方法呈現多位總統的結果

**範例：**如果某任期內，標普500收在900點，四年後收在1650點，價格回報為((1650-900)/900)×100=83.3%，年化約16.6%。用一致的方法比較所有總統，才能公平。

克林頓、歐巴馬與特朗普的紀錄解釋

比爾·克林頓（1993–2001）：經歷戰後最長的擴張期，兩個四年任期都展現強勁漲幅。道瓊和納斯達克都受益於1990年代的科技繁榮和經濟基本面。用道瓊回報衡量時，克林頓經常出現。

歐巴馬（2009–2017）：接手金融危機的谷底。第一任期（2009–2013）使標普500幾乎翻倍，成為用價格回報衡量的「股市最高」答案。第二任期（2013–2017）則在經濟持續復甦中，漲幅較小，但仍有顯著成長。

特朗普（2017–2021）：任期內科技股強勁，市場整體上漲，尤其是2020年疫情低點後的反彈，產生超額回報。用這段時間的數據，特朗普的表現也很有競爭力，但排名取決於用哪個指數、哪個時間點。

重要的分析警告

一些常見的陷阱會扭曲答案：

時間窗口偏差：從市場底部開始計算會放大漲幅。許多分析特意從2009年開始，因為那是危機底。提前或延後幾個月，差異就很大。

相關不等於因果：高股市回報不一定是總統政策的結果。市場反應聯準會政策、全球經濟、產業週期等多重因素，與總統的直接行動關聯有限。

存活偏差與組成變化：指數成分隨時間變動。比較1950年代與2020年代的市場表現，必須考慮指數組成已大不相同。

通膨調整：名義漲幅在高通膨時期會低於實質回報。高通膨年份的100%名義漲幅，實質回報較低。

股息收益率變動：早期的股息收益較高，使用總回報時，較早的政府可能因股息而排名較高。

官方數據來源，確保比較準確

要獨立驗證「哪位總統股市最高」的答案，請依賴官方數據：

• S&P Dow Jones Indices：標普500與道瓊斯的官方數據，包括總回報
• Nasdaq：納斯達克綜合指數的官方歷史數據
• Macrotrends：提供可下載的歷史圖表與數據
• Yahoo Finance：所有主要指數的歷史價格
• FRED（聯邦儲備經濟資料庫）：宏觀經濟數據與市場背景
• 專業分析文章：如Kiplinger、Investors Business Daily、Motley Fool、Investopedia、Forbes等，這些都會用透明的方法整理總統排名

利用這些資料，提取準確數字，明確你的衡量標準，並進行可重複的計算，才能將「哪位總統股市最高」從頭條聲明轉變為可驗證的結論。

如何自己計算這個問題

1. 明確你的問題——你是看百分比漲幅還是點數變動？百分比更具跨時代意義。
2. 選擇指數——標普500最廣泛，但納斯達克能反映科技，道瓊斯則代表工業。
3. 決定回報類型——包括股息或只看價格？這會影響排名。
4. 設定時間範圍——四年任期、選舉週期，或多個任期。
5. 保持方法一致——不要在比較中混用不同指數或時間範圍，避免引入噪音。
6. 取得數據並計算——用官方資料，計算百分比變化，並用相同方法比較。

這樣做，才能得到公平、可靠的結果。

最新市場狀況與展望

截至2026年初，市場仍受到宏觀經濟因素影響：勞動市場、聯準會政策、地緣政治、盈利預期。這些力量塑造短期指數波動與長期任期平均。理解市場受多重因素影響，而非單一總統決策，能幫助你更理性看待「哪位總統股市最高」的排名。

重要結論

回答「哪位總統的股市最高」需要精確：

• 多位總統可能在不同指數、衡量方式和時間範圍中名列前茅
• 歐巴馬第一任期，在標普500價格回報中，常因2008–2009危機底反彈而居首
• 克林頓時代，在道瓊和納斯達克中常見最高，得益於1990年代的科技繁榮
• 特朗普2017–2021，在科技股和整體市場中表現出色
• 衡量標準的選擇極為重要——價格與總回報、指數種類、時間範圍都會徹底改變排名
• 勿輕信因果關係——股市好壞不一定是總統政策的直接結果，貨幣週期、全球事件、投資者情緒都扮演重要角色
• 用官方數據來源，並明確你的方法，才能得出可靠結論

深入分析時，建議下載官方指數數據，選擇一致的衡量標準，自己計算回報，並用科學的方法解讀結果。這樣，將「哪位總統的股市最高」從一個頭條故事，轉變為有證據支持的分析結論。