法國首例！ST Group將實現全鏈上IPO，4/9掛牌Lise區塊鏈平台

法國 ST Group 將於 Lise 完成全球首例全鏈上 IPO，結合證券代幣與即時結算機制，開創中小企業融資新模式。

航空零件商領銜，法國將誕生全球首家全鏈上掛牌企業

法國金融科技產業即將迎來歷史性的一刻。總部位於圖盧茲（Toulouse）附近的航太零組件製造商 ST Group，正式宣佈將於 4 月 9 日進行首次公開募股（IPO）。這場行動跳過了傳統證券交易所，選擇在區塊鏈交易平台 Lise（Lightning Stock Exchange）進行全鏈上掛牌。

圖源：ST Group ST Group 宣佈選擇在區塊鏈交易平台 Lise 進行 IPO

根據這家航太分包商的說法，這是全球首例由傳統企業在原生代幣化交易所完成的 IPO。ST Group 主要生產用於飛機、國防系統與太空計劃的複合材料零件，其未來 10 年的潛在計劃營收預計高達 5,900 萬歐元（約 6,800 萬美元）。對於像 ST Group 這樣的中小企業（SME）而言，傳統上市路徑的成本極其高昂且程序繁瑣。

該公司執行長 Mark Kepeneghian 坦言，區塊鏈技術為法國工業中小企業提供了一條實用的股權融資路徑，否則該公司根本不會考慮掛牌上市。

打破傳統金融藩籬，Lise 以區塊鏈技術整合交易與結算

此次協助 ST Group 登入資本市場的 Lise 平台，是一家總部位於巴黎、專為代幣化股權設計的新興交易所。Lise 的核心技術架構基於 Hyperledger Besu 私有許可鏈，這使得它能將傳統市場中分散在不同機構的交易、清算與結算功能，高度整合成一個統一的自動化系統。

相較於傳統交易所需要數天才能完成的清算流程，Lise 具備 24/7 全天候運作的能力，並提供近乎即時的結算服務，且每週 7 天不間斷運行。該交易所已獲得法國審慎監管與處置局（ACPR）的投資公司執照，並在歐盟分散式帳本技術（DLT）試點條例下運作。

在 Lise 上發行的股份從誕生那一刻起就是「證券代幣」（Security Tokens），區塊鏈帳本是證券登記的唯一真實來源，徹底改變了金融市場底層基礎設施的運作模式。

零費用與一股起投，代幣化證券重塑散戶投資體驗

為了降低投資門檻並實踐金融民主化，Lise 在 ST Group 的 IPO 計劃中引入了多項創新機制。投資人在平台完成註冊後，轉入的資金會自動轉化為數位存款，隨後即可透過簡單的點擊完成認購。該平台取消了傳統市場中常見的認購費與託管費，並設定了「一股起投」的最低投資門檻。這種機制有效消除了機構投資人的特權與守門人的干預，所有投資人均依據「先到先得」的原則進行分配，確保普通投資人能與專業機構在公平的賽道上競爭。

**這場 IPO 獲得了法國主流金融力量的支持，包括法國巴黎銀行（BNP Paribas）、法國農業信貸銀行旗下的資產服務機構 CACEIS 以及法國國家投資銀行（Bpifrance）等重磅機構參與。**這些專業金融機構與配售銀行的加入，確保了這次行動是真正的 IPO，具備高度的專業性與公信力。

監管沙盒下的試金石，MiCA 規範前的歐洲金融轉型

這場掛牌行動的時間點極具戰略意義，恰逢 2026 年巴黎區塊鏈週（Paris Blockchain Week）舉辦前夕。目前全球真實世界資產（RWA）代幣化市場規模正逼近 10 億美元大關，代幣化股票的總市值已達到 9.41 億美元。

隨著歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）的過渡期將於 2026 年 7 月 1 日屆滿，屆時只有正式獲得授權的加密資產服務提供商才能在歐盟運作，法國監管機構 AMF 已多次要求相關企業儘速提交申請。

Lise 的運作成果是歐盟 DLT 試點條例下的一個關鍵實驗標竿，若 ST Group 的全鏈上 IPO 取得成功，Lise 預計在 2026 年底前再引導 3 到 4 家企業上市。這將為歐洲中小企業開拓一條更廉價、更高效的資本市場路徑，並證明區塊鏈技術有能力解決真實資本市場中的流動性與准入難題，進而將歐洲的儲蓄引導至實體經濟。