stos

STO（Security Token Offering，證券型代幣發行）是指將受監管的金融資產（如股票、債券、基金及不動產）以代幣化方式上鏈，實現資產於合法合規架構下的發行與交易。投資人持有此類代幣，即擁有實質法律權益，包括分紅、利息給付與贖回等。其典型應用涵蓋政府債券代幣化、私募基金單位及不動產所有權的份額化，有效提升跨境交易與結算效率。

內容摘要

含義：一種受監管的方法，公司透過在區塊鏈上發行數位證券來籌集資金，投資者獲得對真實資產的所有權或收益權。

起源與背景：繼2017年ICO熱潮後，監管機構意識到標準化的必要性。從2018年起，美國SEC等推動STO，將傳統證券發行與區塊鏈技術結合，實現合規融資。

影響：STO透過使傳統企業能夠進行合規的數位融資，提升了募資的合法性。由於代幣有真實資產支持，而非純粹投機，增強了投資者保護。

常見誤解：初學者常將STO與ICO混淆，或認為STO代幣可以自由交易。實際上，STO受嚴格監管，代幣流動性有限，交易需在合規平台進行，而非開放交易所。

實用建議：投資STO前，務必核實項目是否獲得本地監管批准（如美國SEC許可）。查閱白皮書中的法律條款，明確自身權利（股權、債權或分紅）。僅在持牌STO平台交易。

風險提示：儘管受到監管，STO仍存在流動性風險——代幣可能難以迅速變現。底層資產價值波動會直接影響代幣價值。各國監管標準不同，跨境投資需謹慎。

什麼是STO（證券型代幣發行）？

STO，即證券型代幣發行，指的是合規發行代表證券權益的數位代幣。

STO將傳統證券（如股票、債券、基金或不動產份額等受證券法規範的資產）進行代幣化，並於區塊鏈上發行，用於募資及二級市場交易。這類代幣代表實際法律權益，包括分紅、利息、贖回或清算分配。與一般「功能型代幣」不同，STO從設計、揭露到交易全程皆嚴格依循證券法規。

為什麼要了解STO？

STO兼具傳統金融的合規性與區塊鏈的高效率，為機構及個人投資人開創新投資管道。

對發行方而言，STO有助於降低跨境發行與登記成本，支持資產拆分與全天候結算，擴大合規投資人基礎。對投資人來說，STO讓現實資產上鏈，帶來如債券利息、基金淨值成長等透明收益來源。從監管角度看，募資與交易皆在現有法律架構下進行，提升透明度。

但也需留意其侷限與風險。各地法規差異大，許多產品僅開放給「合格投資人」。二級市場流動性通常低於主流加密貨幣，且可能受限於鎖定期、地區限制或白名單錢包規定。儘管資訊揭露更完善，投資人仍應審慎評估產品品質及託管安排。

STO運作機制為何？

STO依循「合規先行—鏈上發行—後續交易」流程，各階段環環相扣。

發行設計：發行方確定底層資產（如債券或不動產份額）、權益結構、分紅規則，並選擇適用的法律架構及揭露標準。多數地區要求明確說明資金用途、風險與清算優先順序。
合規與投資人篩選：平台及中介機構進行身分驗證與反洗錢審查，許多產品僅開放給通過適格性評估的投資人。此階段決定一級申購及二級市場參與資格。
鏈上發行與託管：權益於鏈上代幣化，通常採用白名單錢包地址，僅核准錢包可持有或轉讓代幣。託管一般由受監管託管人負責，區塊鏈記錄「所有權與權益」。
二級交易與限制：STO通常於受監管平台或合規板塊交易，可能設有鎖定期、地區限制或每日轉讓額度。分紅或利息依期透過鏈上或託管帳戶分配。
持續揭露與合規：發行後，發行人須定期揭露淨值、資產變動及重大事項。如觸發相關條款（如違約）發生，則依合約及法律規定執行。

STO在加密產業的典型應用

STO最常見於RWA（現實世界資產）代幣化場景，為加密生態系帶來可用、可結算的資產。

債券類產品：如國債、商業票據等債券代幣化，收益穩定。代幣於合規平台申購、交易，利息透過鏈上或託管帳戶發放。
基金及私募股權：部分私募基金份額以代幣形式發行，投資人於持牌平台完成盡職調查後認購。淨值更新與贖回規則依合約執行。
不動產：商用不動產或租賃資產拆分為多個代幣化份額，投資人依持有比例獲得租金收益。由於底層資產為鏈下，智能合約主要用於登記與分配指令。
加密原生應用：合規證券型代幣可作為受監管借貸協議的抵押品，或納入交易所財富管理、RWA專區。例如在Gate專屬平台區，使用者可接觸與現實資產掛鉤的代幣化產品；產品是否屬於證券及區域可用性，取決於揭露及當地法規。

如何購買STO？

需先確認自身合規資格與可用平台，再開戶、完成驗證流程並進行交易。

確認資格：查核本國/地區允許的STO產品類型，判斷是否需「合格投資人」身分，並了解相關鎖定期、稅務與轉讓限制。
選擇合規平台：聚焦持牌證券型代幣發行與交易平台，或本地持牌券商的數位證券板塊。優先考慮資訊揭露完善、託管安排明確的平台。
開戶與KYC：完成身分驗證與反洗錢審查，簽署風險揭示及適格性問卷；部分產品需提供資產或收入證明。
準備資金與錢包：依平台要求充值法幣或穩定幣，並綁定白名單錢包地址。在Gate可透過現貨市場兌換法幣為穩定幣，並提領至白名單地址（受平台及監管要求限制）。
申購或交易：於一級市場申購，或於二級市場下達限價/市價單。務必留意鎖定期、交易窗口與相關費用。
收益分配與報稅：分紅可能按月或季度發放至區塊鏈地址或託管帳戶；須依本地規定申報相關收入或資本利得稅。