加密貨幣的話題

本文深入分析了 2025 年 10 月至 11 月加密貨幣拋售潮後，Bitcoin 與 Ethereum 現貨 ETF 資金外流對發行人收入的實際影響。以 BlackRock、Fidelity 及 Grayscale 等機構為例，系統性解析資產管理規模大幅縮減，以及 ETF 年化管理費收入下跌 25% 至 38% 的原因，並探討不同發行人在規模效益、費率結構和歷史因素等面向的差異。透過資金流向、費率區間及產品架構的全方位分析，本文揭示加密 ETF 業務在市場逆境下所顯現的週期性弱點。並展望發行人未來產品創新的可能方向。

Gate 研究院：12 月 5 日，BTC 經歷一段高位震盪後，過去 24 小時走勢轉為偏弱整理；ETH 在大幅回調後於低位逐步企穩；GT 大幅下探至 9.50 元附近後，出現明顯穩定跡象；SN 24 小時漲幅超過 90%，成為市場焦點。華爾街大型機構策略性投資於 Canton Network 開發商，鏈上資產規模突破 6 兆美金。XRP 現貨 ETF 連續 13 日呈現淨流入，總規模逼近 10 億美元門檻。JPMorgan 在最新報告中指出，比特幣短期價格走勢更取決於 MicroStrategy（MSTR）能否維持其持幣量與企業價值的比率高於 1。

Gate 研究院：12 月 5 日，BTC 經過一段高檔盤整後，於過去 24 小時呈現偏弱整理；ETH 在大幅回調後於低檔逐漸穩定；GT 大幅下探至 9.50 附近後，出現企穩跡象；SN 24 小時漲幅突破 90%，成為市場焦點。Canton Network 開發商獲得華爾街主要機構的策略性投資；XRP 現貨 ETF 已連續 13 日出現淨流入，總規模接近 10 億美元；JPMorgan 在最新報告中指出，比特幣短期價格走勢更取決於 Strategy（MSTR）是否能維持企業價值與持幣量比值高於 1。

Gate 研究院：本報告系統性梳理了代幣化股票領域的市場格局與發展趨勢。代幣化股票的市值現已突破 5 億美元，年內成長幅度超過 50 倍，每日轉移金額介於 4,000 至 6,000 萬美元。這有望成為繼國債之後 RWA 領域的下一個高速成長重點。不過，對比全球 147.6 兆美元的股市總市值與 19.25 兆美元的 ETF 資產規模，現階段的市佔率分別僅約為股票的 0.0004% 與 ETF 的 0.003%，顯示出龐大的成長潛力。

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加密貨幣 ETF 正在快速成為連結傳統金融與加密貨幣領域的橋樑。隨著各大機構陸續進場，加密貨幣 ETF 展現強勁的成長潛力。本文探討加密貨幣 ETF 的最新發展趨勢，並解析 Gate 的槓桿代幣在市場趨勢中的投資優勢，是交易者不可或缺的重要投資工具。

Gate 研究院指出，BTC 在過去一日經歷了強勁反彈及高檔盤整兩個階段。ETH 於 12 月 2 日下探至 2,719.28 美元後迅速反轉，並在後續漲勢中持續創新高。Gate 近期已上市 TRADOOR 的現貨與永續合約，TRADOOR 於 24 小時內漲幅超過 170%；Ethereum Fusaka 升級進展順利；Web3 專案在開曼群島的註冊量顯著成長；PayPal 穩定幣 PYUSD 交易量顯著成長。Kalshi 與 Polymarket 於 11 月的交易額接近 100 億美元，創下單月新高。ENA 預計在未來 7 天解鎖約 5,092 萬美元等值代幣，LINEA 約 1,275 萬美元，BB 約 251 萬美元。

Solana 官方整理生態系 12 項隱私專案，涵蓋加密運算、隱私基礎建設、錢包與支付、交易、預測市場及智慧防護等面向，展現 Solana 在 DeFi、AI、支付及鏈上應用領域的多層次隱私技術堆疊。Solana 各領域的隱私技術包括：Arcium 的 MPC/ZK 隱私運算網路、MagicBlock 的 TEE 擴充解決方案，以及 Umbra、encrypt.trade 等針對用戶的隱私金融工具。本文將介紹 Solana 隱私賽道的最新概況及技術亮點。

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Gate 研究院：12 月 4 日，BTC 在 V 型反彈後於 94,000 美元以上高檔震盪，ETH 受益於 Fusaka 升級實施與宏觀預期改善的雙重利多因素，表現強勢，領先上漲，短期有望上探 3,300 美元。平台幣 GT 隨著市場情緒回溫持續走強。中小市值板塊方面，衍生品賽道的 Tradoor、比特幣擴展敘事的 BOB，以及去中心化 AI 數據網路 SAPIEN 漲幅顯著。在熱門話題方面，Fusaka 升級推動 Layer 2 及鏈上擴容，開創新空間；開曼 Web3 基金會註冊量顯著增加，反映合規趨勢；PayPal 穩定幣 PYUSD 在 DeFi 推動下逆勢擴張，成為穩定幣領域焦點。

本文深入探討Tether作為類中央銀行的運作機制，並系統性說明私營貨幣發行、美國國債需求、新興市場的美元化趨勢，以及規避地緣政治制裁等因素之間的複雜關聯與影響。

Hyperliquid 單月收入達 1 億美元、Uniswap 進行 1.5 億美元代幣回購、Tether 年度利潤高達 150 億美元。此外，KOL 輪融資跳過 VC，形成新的利益鏈。所有資訊皆已附上可驗證的鏈上憑證與公告連結。

本文深入探討造成連續八週下跌的三大核心原因，包括美國聯準會預期逆轉、傳統金融（TradFi）機構悄然拋售，以及社交代幣溢價消失。

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