2026 加密投資展望

打造 Appchain 終於變得合理

by Aadharsh Pannirselvam

本質非常明確：專為應用量身訂做、設計與優化的區塊鏈將引領產業變革。明年最出色的鏈將以基礎元件和第一性原理為核心，有意識地打造。

近期湧入鏈上的開發者、用戶、機構與資金與過去截然不同：他們擁有鮮明的文化（也就是對用戶體驗的獨特定義），遠勝於去中心化和抗審查等抽象理想。實際落地時，部分需求能與現有基礎設施契合，部分則不然。

對於 Blackbird、Farcaster 等強調加密抽象、面向大眾的應用，三年前被視為「異端」的中心化設計——像是節點同地部署、單一排序器、客製化資料庫——如今卻極為合理。穩定幣鏈以及 Hyperliquid、GTE 等以速度、撮合與價格為核心的交易平台亦是如此。

但這並非所有新型應用的標準解答。

舉例來說，隨著機構和個人用戶對隱私需求不斷提升，對中心化的容忍度也正在被重新評估。加密應用的需求與理想體驗高度分歧，基礎設施也應隨之多元化。

幸運的是，現在從零開始組裝鏈以滿足這些用戶體驗定義，比兩年前容易許多。如今，這個過程與組裝客製化電腦本質上已無差異。

你當然可以親自挑選每個硬體細節。但若無需如此細緻的客製化（多數情況下皆如此），則可選擇 Digital Storm 或 Framework 這類服務，依需求選配多種預裝客製化電腦。介於兩者之間時，也能在現有基礎上加裝自選配件，確保相容性。這不僅提升模組化與彈性，也能剔除不必要元件，同時維持高效能。

在組裝並優化共識機制、執行層、資料儲存和流動性等基礎元件時，應用會形成鮮明的文化特色，持續滿足不同需求（也就是用戶體驗的多元定義），服務各自目標群體，並實現價值沉澱。這些形態的差異如 ToughBooks、ThinkPads、桌上型電腦、MacBooks，但它們也有一定程度的收斂與共存——畢竟並非各自擁有完全獨立的作業系統。更重要的是，每個關鍵元件都成為應用可自由調整的「旋鈕」，無須擔心破壞上層協議。

Circle 收購 Informal Systems 的 Malachite，客製化區塊空間主權已成為更廣泛的產業優先事項。接下來一年，我期待應用和團隊圍繞 Commonware、Delta 等公司所提供的基礎元件與合理預設，自主定義並掌控鏈資源，類似 HashiCorp 或 Stripe Atlas 之於區塊鏈和區塊空間。

最終，這將讓應用直接掌控現金流，並充分發揮自身形態優勢，為用戶帶來最佳體驗，打造持久護城河，實現自主發展。

預測市場將持續創新（但並非所有市場都會如此）

by Tommy Hang

本輪週期，預測市場成為最受矚目的應用之一。全加密市場每週交易量屢創新高，達到 20 億美元，該賽道正穩步邁向主流消費級產品。

這股熱潮促使大量相關專案湧現，意圖補充或取代市場領導者如 Polymarket、Kalshi。但在熱潮中，能否分辨真正的創新與噪音，決定了哪些專案值得在 2026 年持續關注。

從市場結構角度來看，我特別看好能縮小價差、提升未平倉部位深度的方案。儘管市場建立仍屬許可制且選擇性強，預測市場流動性對做市商和接單方仍有限。藉由借貸等產品，優化路由系統、流動性模型和抵押品效率仍有巨大空間。

依類別劃分的交易量也是平台脫穎而出的關鍵。例如，Kalshi 11 月超過 90% 的交易量來自體育市場，顯示其天然具備爭奪優勢流動性的能力。Polymarket 在加密及政治市場的交易量則比 Kalshi 高出 5 到 10 倍。

不過，鏈上預測市場距離真正的大規模普及仍有很長路要走。以 2025 年超級盃為例，單日線下博彩市場交易量就達到 230 億美元，遠超所有鏈上市場現今日均總量的 10 倍以上。

要縮小這一差距，必須仰賴具備敏銳洞察力與創新能力的團隊突破核心難題，未來一年我會持續關注這些團隊。

智能代理策展人將推動 DeFi 擴容

by Eskender Abebe

DeFi 策展層分為兩極：純演算法（硬編碼利率曲線、固定再平衡規則）或純人工（風險委員會、主動管理人）。智能代理策展人則代表第三種模式：AI 代理（LLM + 工具 + 循環）管理金庫、借貸市場及結構化產品的策展與風險政策。不僅執行固定規則，更能對風險、收益和策略進行推理。

以 Morpho 市場的策展角色為例，需定義抵押品政策、LTV 限額和風險參數以產生收益產品。當前這仍是人工瓶頸，智能代理可擴展這一流程。很快，智能代理策展人將與演算法模型和人類管理者直接競爭。

DeFi 領域會否出現 「Move 37」 時刻？

與加密基金經理討論 AI 時，觀點通常分為兩派：一方認為 LLM 即將自動化所有交易台，另一方則認為這些工具只是虛幻玩具，無法應對真實市場。但兩種觀點皆忽略了架構變革。代理帶來無情感執行、系統化政策遵循與彈性推理能力，能在人工噪音與純演算法脆弱性間取得平衡。它們很可能監督或組合底層演算法，而非完全取代。LLM 負責設計安全圍欄，確定性程式碼則專司高延遲路徑。

當深度推理成本降至幾美分時，最賺錢的金庫不再是擁有最聰明人類的，而是擁有最多算力的。

短影片成為新「門市」

by Katie Chiou

短影片正迅速成為人們發現並最終購買心儀內容的預設入口。TikTok Shop 在 2025 年上半年實現超過 200 億美元 GMV，年增近一倍，正在培養全球用戶將娛樂視為「門市」。

Instagram 已將 Reels 從防禦性功能轉變為營收引擎。此格式帶來更多曝光量，並佔 Meta 2025 年廣告收入預測的持續成長份額。Whatnot 已證明，直播、個性化銷售的轉換率遠高於傳統電商。

核心邏輯很明確：用戶在即時觀看時決策更快，每一次滑動都是決策節點。平台深諳此道，這也是推薦流與結帳流程界線日益模糊的原因。資訊流成為新的銷售點，每一位內容創作者都是分銷管道。

AI 進一步推動這場變革。它降低影片製作成本、提升內容產量，讓創作者和品牌能即時測試創意。內容越多，轉換觸點越多，平台也會不斷優化每一秒影片以提升購買意圖。

加密貨幣與此趨勢完美契合。更快的內容需要更高效的支付通道。隨著購物變得無縫且直接嵌入內容本身，你需要一個能結算微支付、自動分配收入並追蹤影響鏈路的系統。加密貨幣天生適合這種流動模式，難以想像沒有它會有串流電商的超級規模時代。

區塊鏈將驅動新的 AI 擴容法則

by Danny Sursock

過去幾年，AI 的聚光燈始終聚焦在超級算力巨頭與新創企業間的數十億美元軍備競賽，而去中心化創新者則在幕後默默探索。

主流注意力轉移時，一批加密原生團隊在去中心化訓練與推理領域取得突破，這場靜悄悄的革命已從白板逐步走向測試與生產環境。

如今，Ritual、Pluralis、Exo、Odyn、Ambient、Bagel 等團隊已準備好登上主舞台。這一新世代競爭者有望對 AI 基礎發展路徑產生爆炸性影響。

透過全球分散式環境訓練模型，結合非同步通訊與並行化的新方法，擴容瓶頸正被打破，這些方法已在生產級規模運行中獲得驗證。

新型共識機制與隱私原語的結合，使可驗證與保密推理成為鏈上開發者工具箱中的現實選項。

革命性區塊鏈架構即將實現真正智能合約與高表達力運算網路的結合，簡化自主 AI 代理的運作，並以加密貨幣為交換媒介。

基礎工程已經完成。

下一步挑戰是將這些基礎設施擴展到生產環境，並證明區塊鏈能夠推動 AI 的根本創新，而非僅止於哲學、意識形態或擬物化的融資實驗階段。

現實世界資產將實現真正落地

by Dmitriy Berenzon

多年來我們一直在討論資產代幣化，但隨著穩定幣的主流普及、順暢且強大的鏈上／鏈下通道涌現，以及全球監管進一步明確與支持，RWAs 終於開始規模化落地。據 RWA.xyz 統計，截至目前，已發行的代幣化資產總額超過 180 億美元，較一年前的 37 億美元大幅成長，預計 2026 年這股趨勢將進一步加速。

需要注意的是，Tokenization 和 Vaults 是 RWAs 的兩種不同設計模式：Tokenization 將鏈下資產映射為鏈上表示，而 Vaults 則在鏈上資金與鏈下收益之間架起橋樑。

我非常期待看到 Tokenization 和 Vaults 為各類實體與金融資產提供鏈上接入，從黃金、稀有金屬等大宗商品，到營運資金和支付融資的私募信貸，再到私募與公募股權，以及更多全球貨幣。讓我們大膽創新吧！我希望看到雞蛋、GPU、能源衍生品、薪資取得權、巴西國債、日圓等全部上鏈！

需要強調的是，這不只是把更多資產上鏈，更是透過公有區塊鏈升級全球資本配置方式，讓原本不透明、低效、割裂的市場變得可存取、可程式化且具流動性。一旦資產上鏈，我們還能享受與既有 DeFi 基礎元件高度可組合的優勢。

最後，這些資產在可轉讓性、透明度、流動性、風險管理和分發等方面必然面臨挑戰，因此能解決這些問題的基礎設施同樣令人期待！

智能代理驅動的產品復興即將到來

by Ash Egan

下一代 Web 的影響力將不再來自我們瀏覽的平台，而是來自與我們互動的智能代理。

機器人與代理已佔據網路活動的快速成長份額。粗略估算，目前約佔 50%，涵蓋鏈上與鏈下行為。加密領域中，機器人日益參與交易、策展、協助、合約掃描，並在代幣交易、金庫管理、智能合約稽核、遊戲開發等方面為我們執行任務。

這是可程式化智能代理網路的時代。雖然我們已身處其中，但 2026 年將成為加密產品設計更多面向機器人而非人類（以積極、自由、非反烏托邦方式）的重大轉折點。

具體形態仍在逐步清晰，但我個人希望能少花時間在各網站間點擊，更多地與類似聊天介面的鏈上機器人互動。想像 Telegram，但對話對象是針對某應用或任務的專屬智能代理。它們能制定並執行複雜策略，搜尋最相關的資訊與數據，回饋交易結果、風險與機會，以及精選資訊。我只需下達任務，它們就能追蹤機會、過濾噪音，並於最佳時機執行。

相關基礎設施已在鏈上存在。結合預設開放的資料圖譜、可程式化微支付、鏈上社交圖譜與跨鏈流動性通道，我們已擁有支援智能代理生態的一切。加密的即插即用特性意味代理無需面對繁瑣流程與死胡同。與 Web2 基礎設施相比，區塊鏈的優勢難以估量。

這或許是最關鍵的一點。這不只是自動化，更是擺脫 Web2 的隔離、摩擦與等待。我們正在見證搜尋領域的變革：現約 20% 的 Google 搜尋會產生 AI 概覽，數據顯示用戶在看到此類內容後點擊傳統搜尋結果連結的機率顯著下降。手動篩選網頁已不再必要。可程式化智能代理網路將進一步擴展至我們使用的應用，我認為這是好事。

這一時代將讓我們減少無意義刷屏，減少恐慌交易，時區差異也將消失（無需再「等亞洲醒來」）。鏈上世界的互動將變得更簡單、更具表現力，惠及每位開發者與用戶。

隨著更多資產、系統與用戶逐步上鏈，這一循環將不斷加速。

鏈上機會越多 → 部署代理越多 → 解鎖價值越多。循環往復。

但我們現在的建構方式與理念，將決定智能代理網路是淪為薄弱的自動化噪音層，還是點燃賦能與活力的產品復興。

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