什麼是再平衡機制（調倉）？
當標的資產價格變動時，ETF 槓桿代幣的槓桿水準會發生變化，需要定期對標的資產合約進行調倉才能維持一個固定的目標槓桿倍數。
所謂的再平衡，就是指調整投資組合中各式資產的比例。對應 Gate ETF 槓桿代幣產品，再平衡 即指基金管理人調整 ETF 槓桿代幣對應的加密貨幣永續合約部位。
具體再平衡方式為，根據市場每日波動情況，每日對基金的槓桿比率進行追蹤維護，即每日固定時間對基金資產進行清算，按調整後的基金淨資產價值重新計算需要建立的槓桿數額，以保證最大限度地跟踪目標倍數。
再平衡機制（調倉）是如何運作的？
由於標的資產價格波動，ETF 槓桿代幣背後對應的合約部位的實際槓桿倍數會偏離目標。因此，基金管理人需要定期調倉，調整合約部位的規模，以維持固定的槓桿倍數。
為了方便說明，假設目前 BTC 價格為 100 USDT，ETF 槓槓代幣 BTC3L 淨值為 1 USDT。
假設用戶購買 100 USDT的 3倍槓桿代幣 BTC3L：
初始狀態：
- 基金管理人使用 100 USDT 作為保證金，在衍生性商品市場上建立 300 USDT 的 BTC 合約部位（槓桿倍數3X）
| BTC 價格 | 用戶持有的 BTC3L 淨值 | 對應的 BTC 3X 合約部位 | 目前 BTC3L 實際槓桿倍數 |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 3X |
標的資產價格上漲：
- 如果 BTC 價格上漲 5%，合約部位價值上漲 15%（5% × 3倍）
- 用戶持有的 BTC3L 淨值上漲 15%，達到 115 USDT
| BTC 價格 | 用戶持有的 BTC3L 淨值 | 對應的 BTC 3X 合約部位 | 目前 BTC3L 實際槓桿倍數 |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115= 2.74X，低於目標 3 倍 |
用戶這 15 USDT 的收益，相當於來自背後的 BTC 3X 合約部位的收益。
- 由於 BTC3L 的目標槓桿倍數是 3 倍，基金管理方會加倉 30 USDT 的合約，使合約部位價值達到 345 USDT（115 × 3倍），恢復 3 倍槓桿
同理，如果標的資產價格下跌，對應 ETF 槓桿代幣對應的合約部位也需要進行減倉，使槓桿倍率恢復到 3 倍。
ETF 槓桿代幣每日根據獲利虧損調整槓桿率回到目標槓桿倍數，獲利會開倉，虧損會減倉，用戶在交易槓桿產品的時候不需要支付保證金，僅透過簡單的買幣賣幣，即可達到交易槓桿的目的。
注意： 基金管理方加倉合約部位時，合約市場手續費和資金費率以及開倉盤口差價會產生損耗，Gate 將每日收取持倉淨值的 0.1% 作為管理費（目前全行業最低的管理費），直接從 ETF 槓桿代幣的淨值中扣除。
Gate ETF 槓桿代幣再平衡規則
Gate ETF 再平衡機制分為每日 定時再平衡 與 不定時再平衡 。
3 倍 ETF 槓桿代幣：
- 定時再平衡
每日 0:00 UTC+8 進行定時再平衡判斷，再平衡條件為實時槓桿倍數 小於 2X 或 實時槓桿倍數 大於 4X ，又或當日目標幣種漲跌幅較大（如超過 1% 波動，以合約指數價格為準），條件滿足時將通過再平衡機制將槓桿倍數調整為 3 倍 。
- 不定時再平衡
當即時槓桿倍數超 過 4 倍 時，觸發不定時再平衡，將透過調倉機制將槓桿倍數調整為 3 倍 。
5 倍 ETF 槓桿代幣:
- 定時再平衡
每日 0:00 UTC+8 進行定時再平衡判斷，再平衡條件為即時槓桿倍數 小於 3.5X 或即時槓桿倍數 大於 7X ，又或當日目標幣種漲跌幅較大（如超過 1% 波動，以合約指數價格為準），條件滿足時將透過調倉機制將槓桿倍數調整為 5 倍 。
- 不定時再平衡
當即時槓桿倍數超過 7 倍 時，將觸發不定時再平衡，將透過調倉機制將槓桿倍數調整為 5 倍 。
