在期權交易中，中性市場策略（Neutral Market Strategies）是指在對市場方向（漲或下跌）沒有明確觀點時，通過期權組合進行布局，目的是在價格波動較小或維持震蕩行情中獲利。
鐵鷹式策略組合（Iron Condor）
鐵鷹式組合（Iron Condor）是一種經典的中性期權策略，適用於預期標的資產價格將在一個區間內波動、不會出現大幅漲或下跌的行情。它結合了看漲和看跌垂直價差，能讓交易者在價格保持平穩時獲利，同時最大風險與最大收益都是有限的。
策略結構（以 BTC 爲例）：
假設當前 BTC 價格爲 $100,000，你認爲未來幾天 BTC 會在 $95,000 到 $105,000 之間震蕩，於是構建如下組合：
淨收入（最大利潤）：
- 總收入 = $1,200（Put） + $1,200（Call） = $2,400
- 總支出 = $600（Put） + $600（Call） = $1,200
- 淨收入 = $1,200（最大利潤）
到期時的盈虧情況
特點總結
總結：
鐵鷹式組合是一種低風險、中收益的期權策略，適合在行情震蕩、方向不明時使用，靠時間價值和波動率下降賺錢。
蝶式中性策略（Neutral Butterfly Strategy）
在期權交易中，蝶式策略（Butterfly Spread）是一種典型的 中性策略，適用於你預期標的資產在到期時價格會接近某個特定價位，即小幅震蕩或波動性收縮的行情。這種策略具有：
- 高勝率區間集中
- 最大風險已知
- 成本較低，收益/風險比高
適用市場：
- 標的資產短期內橫盤震蕩
- 市場預期波動性下降
- 投資者不確定方向，但確信價格不會偏離太遠
策略結構（以看漲期權爲例 Call Butterfly）：
滿足關係： K₁ < K₂ < K₃ 且 K₂爲預期到期時的價格
例子：BTC 當前價格 = $100,000
你預計未來 BTC 會震蕩在 $100,000 附近，於是構建如下蝶式中性策略：
- 總支出 = $6,000 + $2,000 − $8,000 = $0（理想化）
- 實際情況：可能有 $100–$300 成本
到期盈虧分析
- 最大盈利 = 執行價間距 × 合約張數 − 成本，如 $105,000 − $100,000 = $5,000
- 最大虧損 = 初始成本（如果是淨支出）
優點總結：
風險與限制：
總結：
蝶式中性策略是成本低、風險可控的震蕩行情策略，適合你判斷價格將在某個區間“穩住不動”時，用來賺取中心附近的最大利潤。
鐵蝶式策略組合（ Iron Butterfly ）
Iron Butterfly（鐵蝶式組合）是一種經典的中性期權策略，適用於你判斷標的資產在到期時將維持在某個價格附近，且波動不大的情況。 它結合了 蝶式價差（Butterfly Spread） 和 鐵鷹式組合（Iron Condor） 的特點，是一種風險有限、收益也有限的策略。
策略結構：
- 一個 賣出的 ATM（平值）Straddle（即賣出 ATM 的 Call 和 Put）
- 再分別買入更高執行價的 Call 和更低執行價的 Put（保護）
組合結構如下（以 BTC 爲例）：
策略目標：
你認爲 BTC 會在 $100,000 附近盤整，不會大幅漲或下跌，於是希望通過這套組合賺取權利金。
收益分析：
最大收益：
- 發生在 BTC 到期價格 正好等於 $100,000
- 所有期權都不會被執行，賣出 Call 和 Put 收入全部保留
- 最大收益 = 收入的總權利金 − 支付買入的期權費用
最大虧損：
- 當價格遠高於 $105,000 或低於 $95,000
- 賣出期權被深度實值，虧損由買入的保護腿限制
- 最大虧損 = 執行價差 − 淨權利金收入
示例（以 BTC 爲例）：
- 淨權利金收入 = $4,000 + $4,000 − $1,500 − $1,500 = $5,000
- 最大收益 = $5,000（當 BTC = $100,000）
- 最大虧損 = $5,000（執行價差 $5,000 − 收入 $5,000 = 0）
→ 在這個理想化例子中，盈虧平衡點爲：
- 下方：$100,000 − $5,000 = $95,000
- 上方：$100,000 + $5,000 = $105,000
特點總結：
總結：
Iron Butterfly（鐵蝶式組合）是一種風險可控、成本低、適合震蕩行情的期權策略，在標的價格穩定時提供最大化的時間價值收益。
