A instabilidade geopolítica está a reformular a estratégia de investimento. Riscos de mudança de regime no estrangeiro, populismo interno e uma Federal Reserve presa entre objetivos económicos e ventos políticos pintam um cenário incerto. Aqui está o que importa: a desigualdade está a aumentar, e os ativos tradicionais já não são suficientes.

Os ativos tangíveis estão a voltar ao foco. Imobiliário, commodities e Bitcoin — já não são jogadas de nicho, mas âncoras essenciais na carteira quando o valor da moeda se deteriora e a confiança nas instituições vacila. A desconexão entre o que os mercados estão a precificar e a realidade do terreno é impressionante.

Então, por que é que as ações continuam a subir? Parcialmente porque os bancos centrais permanecem acomodativos apesar da pressão pública. Parcialmente porque simplesmente não há outro lugar para o capital ir. A verdadeira questão não é se os mercados vão subir — é se este impulso se manterá quando a fricção geopolítica encontrar restrições monetárias.