Estamos a assistir a uma mudança histórica no mercado laboral. Em novembro de 2025, os cortes de emprego atingiram 1,17 milhões — sendo esta apenas a sexta vez desde 1993 que ultrapassámos o limiar de 1 milhão.

O padrão conta uma história: o caos pandémico de 2020 (2,23M de cortes), a era do crash das dot-com (1,96M em 2001, 1,37M em 2002, 1,14M em 2003), e a crise financeira de 2009 (1,24M). Cada pico marcou um ponto de viragem para os ativos de risco.

Eis o que importa para os mercados: estes pontos de inflexão precederam historicamente grandes rotações de capital. Quando o emprego tradicional vacila, os investidores procuram alternativas. Vale a pena acompanhar como isto se encaixa no ciclo atual.