RWA Semanal: Empresa de stablecoins First Digital planeia entrar em bolsa através de fusão com SPAC; WLFI planeia lançar produto RWA no próximo ano

Destaques desta edição

O período de análise desta edição do boletim semanal abrange de 28 de novembro a 5 de dezembro de 2025. Os dados do mercado de RWA desta semana registaram alterações devido a um ajustamento nos critérios estatísticos: a capitalização total em cadeia recuou ligeiramente, mas o número de detentores continua a crescer, mostrando uma base de utilizadores em consolidação. A capitalização total de stablecoins ultrapassou os 300 mil milhões de dólares, mas o volume de transferências e os endereços ativos mensais registaram uma queda em relação ao mês anterior, sugerindo que o mercado pode estar a transitar de um crescimento eficiente para uma “nova normalidade” focada na penetração de utilizadores e consolidação do ecossistema. Do ponto de vista regulatório, a FCA britânica abriu uma sandbox regulatória para empresas de stablecoins, a FDIC dos EUA planeia publicar o primeiro rascunho da lei GENIUS para emissão de stablecoins, e o banco central de Israel sinalizou um reforço da regulação — as principais economias mundiais aceleram a integração das stablecoins em quadros de supervisão prudencial. No plano dos projetos, a tokenização de ativos prossegue a tendência de expansão global: a Amundi, maior gestora de ativos europeia, lançou o seu primeiro fundo de mercado monetário tokenizado; o Japan Post Bank avança com a utilização do DCJPY no pagamento de rendas de imóveis; a Visa, em parceria com a Aquanow, expande o serviço de liquidação com stablecoins para Europa, África e Médio Oriente, mostrando como o ecossistema RWA está a penetrar sistematicamente nos mercados globais através de inovação de produto e expansão de casos de uso.

Perspetiva de Dados

Panorama do setor RWA

Possivelmente devido ao ajustamento dos critérios estatísticos, os dados mais recentes da RWA.xyz revelam que, até 5 de dezembro de 2025, a capitalização total em cadeia dos RWAs é de 18,17 mil milhões de dólares, uma ligeira diminuição de 3,05% face ao mesmo período do mês anterior. O número total de detentores de ativos aumentou para cerca de 556.800, um crescimento de 5,42% em relação ao mês anterior.

Mercado de stablecoins

A capitalização total de stablecoins atingiu 301,74 mil milhões de dólares, um aumento marginal de 1,62% face ao mês anterior, com o ritmo de crescimento a recuperar ligeiramente mas ainda em níveis baixos, indicando falta de dinamismo na expansão da escala global. O volume mensal de transferências caiu para 4,37 biliões de dólares, uma descida de 12,59% em relação ao mês anterior, mostrando uma contração significativa. O número total de endereços ativos mensais subiu para 40,21 milhões, mas com uma queda de 12,04% face ao período anterior. O número total de detentores cresceu de forma estável para cerca de 206 milhões, um acréscimo de 2,73% face ao mês anterior. Estes dois indicadores mostram uma divergência estrutural, refletindo um mercado que mantém atividade, mas com uma eficiência de circulação de capital em fase de ajustamento. Apesar do aumento de novos utilizadores e de atividade no stock, a procura por liquidações de grandes montantes ou transações de alta frequência diminuiu. Os dados sugerem que o mercado está a passar de uma fase de crescimento acelerado impulsionado pela eficiência para uma nova normalidade centrada na penetração de utilizadores e consolidação do ecossistema. As principais stablecoins são USDT, USDC e USDS: o USDT registou um aumento marginal de 1,05% na capitalização face ao mês anterior; o USDC subiu 3,81%; e o USDS cresceu 2,02%.

Notícias Regulatórias

SEC dos EUA realiza reunião sobre regulação da tokenização, com divergências claras entre finanças tradicionais e setor cripto sobre “descentralização”

Segundo o The Block, o Comité Consultivo de Investidores da SEC dos EUA reuniu-se na quinta-feira para discutir a tokenização de ativos, com a participação de executivos da Citadel, Coinbase, Galaxy, entre outros, para debater caminhos regulatórios. A Citadel sugeriu que a SEC defina estritamente o papel de intermediários, como os protocolos de negociação descentralizada, gerando oposição de membros do setor cripto que consideram que as regras tradicionais não se aplicam à arquitetura DeFi. A Coinbase defendeu uma análise caso a caso das diferenças regulatórias, para evitar obrigações inadequadas. O presidente da SEC, Atkins, afirmou que é necessário oferecer vias de conformidade para promover a inovação na tokenização.

Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido abre ambiente sandbox para empresas de stablecoins

De acordo com a Ledger Insights, a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) anunciou que, como parte do seu programa sandbox regulatório, irá lançar um grupo de projetos de stablecoins, com candidaturas abertas até 18 de janeiro de 2026. Segundo a Bloomberg, o Gabinete de Gestão da Dívida Pública do Reino Unido está a explorar a expansão do mercado de obrigações britânicas, relacionada com as reservas de stablecoins. Num discurso recente, David Geale, da FCA, revelou que uma “grande empresa” já foi integrada no programa sandbox para testar uma stablecoin de libra esterlina para pagamentos. Os participantes devem assegurar a conformidade com os requisitos estabelecidos no documento de consulta publicado em maio pela FCA.

O Reino Unido adota um regime dual para a regulação das stablecoins: o Banco de Inglaterra regula stablecoins de importância sistémica para a estabilidade financeira, enquanto a FCA supervisiona as restantes stablecoins, incluindo a conduta e a proteção do consumidor.

Com avanço do plano do shekel digital, banco central de Israel sinaliza reforço à regulação das stablecoins

Segundo a CoinDesk, o governador do banco central de Israel, Amir Yaron, indicou que o país prepara-se para uma regulação mais ativa das stablecoins. Em conferência realizada em Telavive, Yaron posicionou as moedas digitais privadas como uma força nos pagamentos e afirmou que os reguladores já não podem considerá-las marginais. Destacou que as stablecoins estão profundamente integradas nos fluxos globais de capitais, com capitalização superior a 300 mil milhões de dólares e mais de 2 biliões de dólares em volume mensal. Alertou para o risco de concentração, visto que 99% da atividade de stablecoins é controlada por apenas dois emissores: Tether e Circle, o que agrava a vulnerabilidade sistémica e aumenta a necessidade de clareza regulatória. Yaron elencou prioridades para emissores privados e reguladores, incluindo reservas totalmente respaldadas 1:1, ativos de reserva líquidos e a criação de um quadro regulatório escalável.

Yoav Soffer, responsável pelo projeto do shekel digital, discutiu os planos durante a conferência, afirmando que o shekel digital será “a moeda do banco central para tudo”, e apresentou o roteiro para 2026, incluindo recomendações oficiais até ao final do ano.

FDIC planeia publicar ainda este mês o primeiro rascunho regulatório de emissão de stablecoins ao abrigo da lei GENIUS

Segundo a CoinDesk, Travis Hill, presidente interino da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), irá declarar numa audiência no Congresso que o organismo publicará ainda este mês o primeiro rascunho do processo federal de regulação para emissão de stablecoins, ao abrigo da lei GENIUS, e pretende apresentar requisitos subsequentes de capital e liquidez no início do próximo ano. Hill também revelou que a FDIC está a elaborar orientações sobre depósitos tokenizados.

Geórgia pretende colaborar com a Hedera para promover registo de propriedades em blockchain e tokenização

De acordo com a Cointelegraph, o Ministério da Justiça da Geórgia assinou um memorando de entendimento (MoU) com a rede pública Hedera e está a considerar migrar o sistema nacional de registo predial para a blockchain e tokenizar ativos imobiliários. Em reunião entre o ministro Paata Salia e representantes da Hedera, discutiu-se o potencial da tecnologia blockchain para infraestruturas públicas.

As autoridades georgianas pretendem migrar os dados do registo público nacional para a blockchain, esperando “assegurar melhor a proteção de propriedade e aumentar a transparência e fiabilidade dos processos”. Estão também a considerar a tokenização imobiliária, em linha com projetos de tokenização de ativos do mundo real (RWA). O acordo não é vinculativo. O próximo passo será a criação de um grupo de trabalho conjunto com peritos do Ministério da Justiça e do registo nacional.

FMI alerta que stablecoins podem enfraquecer a soberania monetária e recomenda restrições para mitigar riscos de substituição

O relatório mais recente do Fundo Monetário Internacional (FMI), “Understanding Stablecoins”, indica que stablecoins dominadas pelo dólar estão a penetrar rapidamente nos mercados emergentes e em desenvolvimento, podendo enfraquecer o controlo dos bancos centrais sobre a liquidez e taxas de juro nacionais. O relatório destaca que as stablecoins podem ser rapidamente adotadas via telemóvel e internet, especialmente com carteiras não custodiadas, facilitando a “substituição monetária”, reduzindo o uso da moeda local e afetando a transmissão da política monetária e as receitas de senhoriagem.

O FMI recomenda que os países criem quadros legais para impedir que stablecoins obtenham estatuto de “moeda legal” ou “moeda oficial”, salvaguardando a soberania financeira. Atualmente, 97% da capitalização total de stablecoins está indexada ao dólar, com apenas uma pequena fração relacionada com o euro ou iene. O relatório salienta ainda que a utilização de stablecoins em pagamentos transfronteiriços e em países com alta inflação está a aumentar, especialmente em África, Médio Oriente e América Latina.

Dinâmica Local

Canaan colabora com SynVista Energy para promover mineração de Bitcoin verde, apoiando o desenvolvimento de RWAs

A Canaan Technology (NASDAQ: CAN) firmou parceria com a SynVista Energy para lançar uma solução de mineração de Bitcoin baseada em energia verde e armazenamento. O sistema de gestão inteligente permite a coordenação dinâmica entre energia elétrica e capacidade computacional, aumentando a eficiência do uso de energias limpas e reduzindo desperdícios.

Ambas as partes irão explorar a integração confiável em blockchain de dados como produção de energia e redução de carbono, apoiando o desenvolvimento de ativos RWA. O projeto terá início com uma instalação piloto para impulsionar a adoção em larga escala da mineração verde.

Subsidiária de Singapura da Bolsa de Ouro de Hong Kong emite token XGZ lastreado em ouro físico

Segundo o Hong Kong Economic Journal, a subsidiária da Bolsa de Ouro de Hong Kong (HKGX) em Singapura lançou o token digital Gold Zip (XGZ), lastreado por ouro físico armazenado em cofres reconhecidos, principalmente em Hong Kong.

Banco Huaxia lidera emissão pioneira de obrigações “Blockchain + RMB Digital”

De acordo com a Jin10, o Banco Huaxia liderou a emissão de 4,5 mil milhões de yuans em obrigações financeiras, utilizando um modelo inovador de “registro em blockchain + recolha em renminbi digital”. Todo o processo de emissão é registado em cadeia, não podendo ser adulterado, e os investidores podem consultar informações em tempo real. Os fundos captados são recolhidos diretamente em RMB digital, eliminando múltiplos processos de liquidação tradicionais. O emissor das obrigações é a subsidiária Huaxia Financial Leasing. O plano inicial previa a emissão de 3 mil milhões de yuans, com direito a sobressubscrição de 1,5 mil milhões, tendo o montante total atingido 4,5 mil milhões, com taxa de juro de 1,84% a três anos.

Progresso de Projetos

Cofundador da WLFI: série de produtos RWA será lançada em janeiro de 2026

Segundo a Reuters, Zach Witkoff, cofundador da World Liberty Financial — empresa cripto apoiada pela família Trump — anunciou num evento no Dubai que a empresa lançará em janeiro de 2026 uma série de produtos RWA (ativos do mundo real). A stablecoin USD1 da World Liberty Financial já foi utilizada pela MGX, apoiada por Abu Dhabi, para investir na Binance.

Maior gestora de ativos europeia, Amundi, lança primeira classe de participação tokenizada do seu fundo monetário em euros

De acordo com a Cointelegraph, a Amundi, maior gestora de ativos europeia, lançou a primeira classe de participações tokenizadas do seu fundo de mercado monetário em euros. O fundo adota uma arquitetura híbrida, permitindo aos investidores optar entre a versão tradicional e a nova versão baseada em blockchain. A primeira transação foi registada na rede Ethereum a 4 de novembro. O lançamento contou com o desenvolvimento conjunto do grupo europeu de serviços de ativos CACEIS, que forneceu a infraestrutura para tokenização, carteiras de investidores e sistema digital para subscrições e resgates. Segundo ambas as empresas, a tokenização do fundo pode simplificar os processos de ordem, ampliar o alcance a novos investidores e permitir negociação 24 horas.

Japan Post Bank avança com utilização do DCJPY em pagamentos de rendas imobiliárias

Segundo a CoinPost, o Japan Post Bank assinou recentemente um acordo com o grupo imobiliário Shinoken e a DeCurret DCP para testar a funcionalidade de liquidação automática do DCJPY no pagamento mensal de rendas. O DCJPY é um depósito tokenizado indexado a depósitos bancários, com lançamento oficial previsto para o ano fiscal de 2026. O teste deverá ser concluído até ao final de dezembro de 2025, estando prevista a introdução de um sistema de incentivos com pontos para consumo de serviços do grupo.

Visa colabora com Aquanow para expandir serviços de liquidação com stablecoins na Europa, Médio Oriente e África

Segundo o The Block, a Visa estabeleceu parceria com a fornecedora de infraestrutura cripto Aquanow para expandir os serviços de liquidação com stablecoins na região CEMEA (Europa, Médio Oriente e África). A integração permitirá que emissores e adquirentes da Visa na região liquidem transações com stablecoins aprovadas como USDC. O serviço estará disponível 365 dias por ano, eliminando os atrasos habituais de fins de semana e feriados do sistema bancário tradicional.

Comissão de Stablecoins do Wyoming lança faucet de testes para stablecoin FRNT

De acordo com a Crowdfundinsider, a Comissão de Stablecoins do Wyoming lançou o faucet de testes para a Frontier Stable Token (FRNT). Qualquer pessoa com uma carteira digital pode ligar-se ao site e escolher um dos oito testnets disponíveis, podendo solicitar até 1.000 tokens “tFRNT” por endereço a cada 24 horas. O tFRNT não tem reservas reais — é um token de testnet (desenvolvimento) para simular contratos inteligentes que serão implementados em sete blockchains principais.

Bloomberg: First Digital planeia entrada em bolsa via fusão com SPAC

Segundo a Bloomberg, fontes revelam que a First Digital Group, sediada em Hong Kong, planeia abrir capital através de fusão com uma SPAC. A empresa deverá anunciar em breve a assinatura de um acordo não vinculativo para fusão com a CSLM Digital Asset Acquisition Corp III, cotada em Nova Iorque.

A First Digital Group é emissora da stablecoin FDUSD, atualmente com cerca de 920 milhões de dólares em circulação, abaixo do pico de 4,4 mil milhões em abril de 2024. A empresa também gere as reservas da TrueUSD, operada pela Techteryx, cujo consultor é Justin Sun.

Plataforma RWA OpenEden conclui ronda estratégica com participação de Ripple, FalconX e outros

A plataforma de tokenização de RWAs OpenEden anunciou o encerramento de uma ronda de financiamento estratégico, com investidores como Ripple, Lightspeed Faction, Gate Ventures e outros. Os fundos servirão para expandir os serviços de tokenização de RWAs e promover o crescimento do stablecoin yield-regulado USDO e do fundo tokenizado de obrigações do Tesouro TBILL.

O fundador e CEO, Jeremy Ng, afirmou que o financiamento permitirá oferecer produtos conformes tanto com padrões de finanças tradicionais como descentralizadas. Em 2025, o mercado de tokenização RWA duplicou de dimensão e o fundo TBILL da OpenEden tornou-se a escolha preferida de investidores institucionais, com o volume de ativos sob gestão a crescer mais de dez vezes em dois anos.

Kraken vai adquirir plataforma de ativos tokenizados Backed Finance

Segundo a Bloomberg, a exchange Kraken anunciou a aquisição da Backed Finance. O co-CEO Arjun Sethi afirmou que a Kraken já oferece ações e ETFs tokenizados da Backed e, após a aquisição, pretende integrar ainda mais estes produtos. “Enquanto todos falam de ações tokenizadas, nós já as estamos a implementar. O nosso foco é o investimento a longo prazo, não o hype”, disse Sethi. Os termos da transação não foram divulgados.

De acordo com a rwa.xyz, a Backed Finance é o segundo maior player no segmento de ações cotadas tokenizadas, com cerca de 23% de quota de mercado. Os produtos xStocks da Backed proporcionam exposição a mais de 60 ações e ETFs, todos 1:1 suportados por ativos subjacentes.

Volume de negociação em 24h da MSX supera 2 mil milhões de dólares, temporada de pontos S1 encerrada

Segundo o site oficial da MSX (msx.com), o volume negociado em 24 horas ultrapassou 2 mil milhões de dólares, novo recorde histórico diário. Até à data, o volume total superou os 20,6 mil milhões de dólares, com um aumento de mais de 7,5 mil milhões nos últimos 5 dias (+57%).

A MSX encerrou a temporada de pontos S1 a 2 de dezembro; os M Credits ganhos pelos utilizadores serão utilizados na futura distribuição do token da MSX.

Stable e Theo ancoram mais de 100 milhões de USD em fundo tokenizado de obrigações do Tesouro dos EUA “ULTRA” da Libeara

Segundo a CoinDesk, Stable e Theo investiram mais de 100 milhões de dólares no fundo Delta Wellington Ultra Short-Term US Treasury On-Chain Fund (ULTRA). O fundo é gerido pela FundBridge Capital e Wellington Management, com suporte técnico da plataforma de tokenização Libeara, e trata-se de um fundo de obrigações do Tesouro dos EUA em formato tokenizado. O ULTRA é um dos primeiros produtos institucionais de obrigações do Tesouro dos EUA a serem lançados sob formato tokenizado, tendo recebido classificação AAA da Particula.

Parceira da Sony, Startale, lança stablecoin USD “USDSC” na rede Soneium

Segundo a CoinDesk, a Startale Group, parceira da Sony na plataforma Web3 Soneium, lançou a stablecoin USD Startale (USDSC), indexada ao dólar. O token é destinado a ser o padrão para pagamentos, recompensas e outras funções no ecossistema Soneium, uma rede Ethereum Layer2 lançada pela joint venture Sony Block Solutions Labs. O USDSC é construído sobre a infraestrutura da M0, startup que desenvolve plataformas de stablecoins programáveis. A Startale também lançou o sistema de pontos STAR, para recompensar utilizadores que mintem ou detêm USDSC, completam tarefas nas aplicações ou interagem com dApps na Soneium.

App de stablecoins Fin conclui ronda de 17 milhões de dólares liderada pela Pantera Capital

De acordo com a Fortune, a aplicação Fin, fundada por ex-funcionários da Citadel, concluiu uma ronda de financiamento de 17 milhões de dólares, liderada pela Pantera Capital, com participação da Sequoia e Samsung Next.

A aplicação pretende utilizar stablecoins para pagamentos transfronteiriços e de grande montante, permitindo transferências globais rápidas sem operações complexas, com comissões inferiores às dos bancos tradicionais. Destina-se sobretudo a transferências de grandes valores em operações domésticas ou internacionais, como em comércio de importação/exportação. A app ainda não foi lançada oficialmente, estando previsto um piloto no próximo mês junto de empresas de comércio internacional. As receitas virão das comissões de transferência e dos juros das reservas de stablecoins.

( Coleção de Insights

Tokenização de ações de empresas não cotadas: a “fortaleza” trilionária e a atenção desviada pelos contratos perpétuos

Resumo PANews: A tokenização de ações de empresas não cotadas procura resolver o problema da “alta valorização mas baixa liquidez” do mercado privado trilionário, permitindo que investidores comuns acedam a ativos de topo como unicórnios, e oferecendo vias de saída flexíveis além do IPO para acionistas internos. Porém, este segmento enfrenta concorrência de derivados on-chain como contratos perpétuos — estes, exemplificados pelo contrato OpenAI na Hyperliquid, satisfazem os utilizadores que querem apenas especular no valor da empresa, sem pretender direitos de acionista, de forma simples, alavancada, com elevada liquidez e em zona cinzenta regulatória, desviando assim volume e atenção do mercado. Isto alerta os projetos de tokenização de ações para a necessidade de ir além da mera exposição ao preço, focando-se em “direitos reais de acionistas, alocação de capital a longo prazo e distribuição de fluxos de caixa”, procurando diferenciação de valor e evoluindo para modelos híbridos que garantam conformidade, direitos de acionistas e liquidez on-chain.

RWA institucional: dados confiáveis da Chainlink + contratos seguros da Aave

Resumo PANews: Para que os RWAs sejam aplicados com segurança e fiabilidade em blockchain, é necessário ultrapassar dois grandes desafios técnicos: ter uma camada de dados confiável, garantindo que o valor patrimonial e preços refletidos em cadeia são reais; e uma camada de execução de contratos segura, protegendo operações financeiras como empréstimos e liquidações. O artigo destaca a Chainlink como referência na camada de dados, fornecendo provas de reservas e valores de ativos resistentes a manipulação via consenso descentralizado multi-nodos e multi-fontes; e a Aave como referência na execução, com contratos inteligentes auditados, gestão de risco e mecanismos de isolamento ao nível bancário. Os casos de colaboração em plataformas como a Aave Horizon provam que apenas com “dados fiáveis + contratos seguros” se pode suportar a integração eficiente e segura de ativos tradicionais no DeFi a nível trilionário, impulsionando a tokenização RWA da prova de conceito à adoção em escala.