アメリカの債務残高がまたしても更新されました——30兆ドル、この数字はもはや警告ではなく現実です。
振り返ると、2006年からこの曲線は上昇し続けており、2020年以降はさらに加速し、わずか数年で2018年の規模を倍増させました。財務省のプレッシャーも、あらゆるレポートに記されています。
このような債務膨張のスピードは、政策の転換を余儀なくさせます。金融緩和か引き締めか、財政刺激か縮小か、すべて再検討が必要です。より直接的な反応は市場に現れています——資金はインフレに耐えうる資産クラスに集中し始め、リスク回避のムードが静かに醸成されています。

市場のセンチメントは防御的なままで、買い手は様子見を続けています。手頃感の低下、高水準の貸出金利、そして広範な経済的不透明感が購買判断に引き続き重くのしかかっています。

ウォール街は昨日ほとんど動きがありませんでした。トレーダーたちは不透明な雇用統計を消化していました。市場は誰もが予想している、来週のFRBによる利下げを固唾を呑んで待っています。雇用統計がまちまちだったにもかかわらず、大きな変動はなく、株式はほぼ横ばいのままでした。予想されている政策転換が主な支えとなり、経済指標がバラバラでも投資家心理は落ち着いているようです。

数字が物語っています。経済への支持率は36%で停滞したままです。この数字は2025年を通して全く動いていません。人々は不安を感じています。賃金は停滞しているように感じられ、安定は遠い記憶のようです。インフレは依然として打撃を与え続けています。そして、経済全体の動向も依然として注目を集めています。こうした根強い懸念は、当分の間消えそうにありません。

日本の10年国債利回りが、2007年以来となる水準に達しました。そう、18年ぶりの高値です。債券市場がギアチェンジしており、こうした動きは通常、世界的な流動性環境で何か大きな変化が起きているサインです。伝統的な安全資産がこのように再評価され始めると、市場全体のリスク選好にも現実的な調整が入る傾向があります。この波及効果が暗号資産の流動性プールにどのように影響するのか、また資本が代替ヘッジ先を探し始めるのか、注視する価値があります。

おっと、今知ったんだけど、みんなが話題にしてるあのAIの巨人？実際に最初の1ドルの利益を出す前に、$140B の穴を見つめてる状態らしい。
ちょっと考えてみてほしい。彼らが出している損失はほとんどの国のGDPをはるかに上回ってるのに、まだ損益分岐点にも達していない。みんなが資金を注ぎ込んでいる巨大テック銘柄の持続可能性について考えさせられるよね。
これらAI事業のバーンレートは本当に異常だ。計算コスト、優秀な人材争奪戦、インフラ構築費――収益化への道のりは丘を登るどころかエベレストに登るようなものに見える。
この状況がテック全体のバリュエーションに波及すると思わない？AIブームの象徴的存在がこれだけ大規模に資金を流出させていると、「成長第一主義」の本当のコストを見直す時期かもしれない。

ホワイトハウスは間もなく厳しい教訓を得るかもしれません。「いつまでも単独で行動し続けることはできない」ということです。次の大きな危機――経済崩壊、サプライチェーンの混乱、何であれ――が発生したとき、従来の同盟国は果たしてまだ電話に出てくれるでしょうか？橋を焼き払えば、その代償が伴います。市場は不確実性を嫌い、こうした外交上の摩擦は、ボラティリティを煽る燃料となります。

私の周りの人たちについて気づいたことがあります—何人かは個人的にも知っていますが、彼らはいつも経済的な綱渡りをしているんです。次々と目新しいチャンスに飛びついては、その時々で注目されているものを追いかけています。見ているだけで疲れてしまうほどです。
彼らは視野が狭く、次の大きなチャンスこそが自分のゴールデンチケットだと信じ込んでいます。地道な努力には全く我慢できず、すべてを一夜で変えてくれる魔法のようなジャンプだけを追い求めているのです。でも、実はそのやり方って、彼らが夢見るようにはほとんどうまくいかないものなんですよね。

ホワイトハウスのトップ経済顧問が、マーケットをざわつかせるヒントを出しました——12月10日のFOMC会合で利下げが期待できそうです。国家経済会議のリーダーであるケビン・ハセット氏は、FRBが近く金融緩和に動く可能性を示唆しました。暗号資産トレーダーにとって、これはリスク資産への新たな流動性流入を意味するかもしれません。その日付に注目しておきましょう。

考える価値のあることがあります。前政権時代、インフレ率はわずか1年でほぼ10%まで急上昇しました。確かに今は2.5%程度まで落ち着いてきていますが、ここが重要なポイントです——平均的な人はすでに購買力で$3,000の損失を被っています。これは単なるチャート上の数字ではなく、実際に財布から消えていくお金です。政策決定によって物価がこれほど急激に上がると、インフレ率が下がった後もそのダメージは長く残ります。まだ多くの人が取り戻そうと必死になっているのではないかと考えさせられます。

雇用市場が打撃を受けている？米国でのレイオフは今年すでに117万件を超え、2020年の混乱以来最悪の惨事となっています。伝統的な市場が出血しているとき、資本は次にどこへ流れるのでしょうか？

現在、米国の住宅市場で興味深いトレンドが見られます。2023年や2024年初頭に厳しい住宅ローン金利で家を購入した人たちが、金利がようやく下がり始めたことで、リファイナンス（借り換え）のチャンスに飛びついています。目的は非常にシンプル―このチャンスがあるうちに、毎月の支払いを削減することです。

億万長者クラブが記録を更新しました。
UBSの追跡によると、世界の億万長者は2,919人。1995年の調査開始以来、過去最多です。驚異的なマイルストーンです。
アメリカは？依然としてヘビー級チャンピオン。米国には924人の億万長者が住んでおり、世界の超富裕層のほぼ3分の1を占めています。中国は470人で続きます。
彼らの総資産は？驚愕の15.8兆ドル。そしてさらに増え続けています。
富の集中が加速する一方、市場も進化しています。この莫大な資本が次にどこへ流れるのか、考えさせられます。

ホワイトハウスは大胆なアイデアを打ち出しています。個人所得税を完全に廃止し、代わりに関税収入で政府を運営するというものです。革命的に聞こえますが、経済学者たちは納得していません。単純に計算が合わないのです。関税収入を何兆ドルもの失われた税収に見合うまで急増させる必要があり、これは輸入を壊滅させ、貿易戦争を引き起こす可能性が高いのです。暗号資産投資家にとって、このような政策の不確実性は重要です。強硬な関税はインフレを加速させ、ドルを弱体化させ、さらに多くの資本を代替資産に押しやる可能性があります。それでも、大半のアナリストはこれを現実的な財政設計というよりは、政治的パフォーマンスと見ています。

ワシントンとカラカス間の軍事的緊張が高まっており、これは通常、原油の指標価格を押し上げる状況です。ここで注目すべきポイントは、2つの巨大なアジア経済圏がベネズエラ産原油に大きく依存していることです。供給ルートが不安定になると、スポット市場は迅速に反応します。
エネルギーアナリストはこの動向を綿密に追跡しています。依存関係という観点は多くの人が思う以上に重要で、グローバルなサプライチェーンの一角で起きた混乱が、他のあらゆる場所にも波及します。地政学的リスクが価格に織り込まれる中、今後は不安定な取引が予想されます。ボラティリティはこれからやって来るのではなく、おそらくすでにそこにあり、次のニュースヘッドラインがそれを裏付けるのを待っている状態です。

ホワイトハウスが興味深いニュースを発表しました。ワシントンはコンゴとルワンダと個別に合意を締結しました。どちらの合意も重要鉱物へのアクセスに焦点を当てています。
なぜこれが重要なのでしょうか？これらの材料は、スマートフォンからマイニングリグまであらゆるものの動力源となっています。この動きは、テックハードウェアのサプライチェーンを再編し、将来的に暗号インフラの生産コストに影響を与える可能性があります。
両アフリカ諸国は経済的利益を得る一方で、米国は従来の供給元以外から資源チャネルを確保できます。継続する半導体不足や業界全体のハードウェア需要を考えると、非常に戦略的なタイミングです。

IMF専務理事のクリスタリナ・ゲオルギエバ氏が来週北京を訪問します。大きな議題がテーブルに上がっています。
彼女は中国の高官たちと会談し、グローバルな債務再編、中国経済の回復軌道、そして停滞している国際貿易フローの解決における北京の役割など、重要なテーマについて議論します。
これは単なる外交的な世間話ではありません。中国のグローバルな債務交渉での立ち位置は、新興市場全体の資本フローを再構築する可能性があります。そしてこうしたマクロな変化が起きるとき、暗号資産市場も波及効果を受ける傾向にあります。
この動向には注目しておきましょう。北京の次の一手は、あなたが思っている以上に重要かもしれません。

私たちが目の当たりにしているバブル経済全体は、幻覚の上に築かれています。モデル崩壊は単なる技術的な問題ではなく、過大評価された価値が現実とぶつかるときに起こる現象です。私たちはあまりにも多くの抽象化の層を作り出し、もはや誰も何が現実なのか分からなくなっています。資産価格はファンダメンタルズではなく物語の上に浮かんでいます。全体の構造は一つのまとまった幻想であり、それが崩れるとき、徐々には起こりません。

今週金曜日、ワシントンD.C.でホワイトハウスと北米パートナー国との貿易交渉が再開されます。市場関係者はこの動向に注目すべきです。国境を越えた貿易政策の変化は、リスク資産や暗号資産を含む市場全体に波及することがよくあります。関税の協議や条約の微調整が、想像以上に速く資本の流れに影響を与える可能性があります。

貴金属のポジショニングに関する興味深いインサイトが近日中に公開されます。経験豊富な市場アナリストが、現在の経済政策が貴金属市場にどのような変化をもたらす可能性があるかについて意見を共有します。
現政権の貿易、関税、財政支出へのアプローチを踏まえると、従来の安全資産戦略を見直すべき理由が確かに存在します。金や銀は政策転換期に常に独自の役割を果たしてきており、今回のサイクルも例外ではないかもしれません。
本当に探る価値のある疑問は、「供給側のショックシナリオを見ているのか、それとも金属市場における需要主導の動きなのか？」という点です。通貨の動向、実質利回り、地政学的なポジショニングなど、すべてがこのパズルの一部となっています。
現在、貴金属のアロケーションを積極的に追跡している方はいらっしゃいますか？特に各資産クラスでボラティリティが高まっている今、マクロ環境には注目する価値がありそうです。