¿Qué es el mecanismo de rebalanceo?
Cuando el precio del activo subyacente fluctúa, el ratio de apalancamiento de un token ETF apalancado cambia. Para mantener un ratio de apalancamiento objetivo fijo, es necesario reasignar periódicamente los contratos del activo subyacente.
El rebalanceo se refiere al ajuste de la proporción de diferentes activos en una cartera de inversión. En el contexto de los tokens ETF apalancados de Gate, el rebalanceo significa que el gestor del fondo ajusta las posiciones en contratos perpetuos correspondientes al token ETF apalancado.
El método específico de rebalanceo consiste en monitorizar y mantener diariamente el ratio de apalancamiento del fondo en función de las fluctuaciones del mercado. A una hora fija cada día, se liquidan los activos del fondo y se recalcula la cantidad de apalancamiento necesaria en función del valor liquidativo ajustado del fondo, asegurando así el seguimiento más preciso posible del ratio de apalancamiento objetivo.
¿Cómo funciona el mecanismo de rebalanceo?
Debido a las fluctuaciones en el precio del activo subyacente, el ratio de apalancamiento real de las posiciones en contratos que respaldan los tokens ETF apalancados puede desviarse del ratio objetivo. Por ello, el gestor del fondo debe rebalancear periódicamente ajustando el tamaño de la posición en contratos para mantener un ratio de apalancamiento fijo.
Para ilustrarlo, supongamos que el precio actual de BTC es 100 USDT, y el valor liquidativo (NAV) de BTC3L (token apalancado largo 3x de BTC) es 1 USDT.
Estado inicial:
- Un usuario compra 100 USDT en BTC3L (apalancamiento 3x).
- El gestor del fondo utiliza 100 USDT como margen para establecer una posición en contratos de BTC por valor de 300 USDT en el mercado de derivados (apalancamiento 3x).
| Precio BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posición contrato BTC 3X (USDT) | Apalancamiento real BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3X |
Escenario de subida de precio:
- Si el precio de BTC sube un 5%, el valor de la posición en contratos aumenta un 15% ( 5% × 3X ).
- El NAV del BTC3L del usuario aumenta un 15%, alcanzando los 115 USDT.
| Precio BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posición contrato BTC 3X (USDT) | Apalancamiento real BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115 = 2.74X |
*El beneficio de 15 USDT del usuario es equivalente al beneficio obtenido con la posición en contratos BTC 3X subyacente.
Dado que el ratio de apalancamiento real de BTC3L ( 2.74X ) está por debajo del objetivo 3X, el gestor del fondo aumenta la posición en contratos en 30 USDT, llevándola a 345 USDT ( 115 × 3X ), restaurando así el ratio de apalancamiento.
| Precio BTC (USDT) | NAV BTC3L (USDT) | Posición contrato BTC 3X (USDT) | Apalancamiento real BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345/115 = 3X |
De forma similar, cuando el precio del activo subyacente baja, la posición en contratos del token ETF apalancado se reduce para restablecer el apalancamiento 3x.
Los tokens ETF apalancados ajustan automáticamente su ratio de apalancamiento diariamente en función de las ganancias y pérdidas. Si hay ganancias, el gestor del fondo aumenta la posición; si hay pérdidas, la reduce. Los usuarios no necesitan aportar margen al operar con tokens apalancados: simplemente comprando y vendiendo los tokens se accede al trading apalancado.
Notas importantes:
- Al aumentar las posiciones en contratos, las comisiones de mercado, tasas de financiación y spreads del libro de órdenes pueden provocar cierto deslizamiento.
- Gate cobra una comisión de gestión diaria del 0,1% del valor liquidativo, la más baja del sector. Esta comisión se deduce directamente del NAV del token ETF apalancado.
Reglas de rebalanceo de los tokens ETF apalancados de Gate
El mecanismo de rebalanceo de los ETF de Gate incluye Rebalanceo Programado y Rebalanceo No Programado.
Tokens ETF Apalancados 3x
Rebalanceo Programado
- Tokens largos 3X: A las 16:00 (UTC) diariamente: no se realiza rebalanceo si el apalancamiento fluctúa entre 2,25X–4,125X; si sale de este rango o si la variación diaria del precio del activo subyacente supera el 1%, el apalancamiento se ajusta a 3X.
- Tokens cortos 3X: A las 16:00 (UTC) diariamente: no se realiza rebalanceo si el apalancamiento fluctúa entre 1,5X–5,25X; si sale de este rango o si la variación diaria del precio del activo subyacente supera el 1%, el apalancamiento se ajusta a 3X.
Rebalanceo No Programado
- Tokens largos 3X: No se realiza rebalanceo si el apalancamiento permanece entre 2,25X – 4,125X; en caso contrario, se ajusta a 3X.
- Tokens cortos 3X: No se realiza rebalanceo si el apalancamiento permanece entre 2,25X - 4,125X; en caso contrario, se ajusta a 3X.
Tokens ETF Apalancados 5x
Rebalanceo Programado
- A las 16:00 (UTC) diariamente: si el apalancamiento en tiempo real es < 3,5X, > 7X, o la variación diaria del precio del activo subyacente supera el 1% (según el precio índice), el apalancamiento se ajusta a 5X.
Rebalanceo No Programado
- No se realiza rebalanceo si el apalancamiento permanece en el rango de 3,5X – 7X; si sale de este rango, el apalancamiento se ajusta de nuevo a 5X.
