Los datos de empleo en Estados Unidos publicados en diciembre muestran una contradicción interesante. A simple vista, la tasa de desempleo del 4.4% cayó por debajo de las expectativas, y el valor anterior también fue revisado a la baja, aunque la creación de empleo no agrícola solo aumentó en 50,000, al menos no mostró un empeoramiento en el desempleo. Pero al mirar más de cerca, los datos de los dos meses anteriores fueron revisados significativamente: la tasa de desempleo de noviembre se ajustó al alza hasta el 4.5%, y los datos de empleo no agrícola se redujeron drásticamente desde la estimación previa hasta 56,000.

¿Qué significa esto? Los números nominales son realmente estables, pero el mercado laboral subyacente en realidad ha estado debilitándose. Solo mirando la tasa de desempleo y los datos de empleo no agrícola de diciembre, es fácil confundirse, pero considerando la revisión a la baja de noviembre, se puede ver la verdadera tendencia de que la salud del mercado laboral está en declive.

Para los traders que siguen el ciclo macroeconómico, esta señal es muy importante: cuando el mercado laboral comienza a mostrar esta discrepancia entre "números atractivos en apariencia y realidad débil", suele indicar que el impulso del crecimiento económico está en declive. Este tipo de datos a menudo influye en la dirección de las políticas de los bancos centrales y, en consecuencia, en el rendimiento de los activos de riesgo. Es posible que en el corto plazo no cause pánico, pero a largo plazo, la continua debilidad en los datos de empleo puede generar preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento del mercado.