Có điều gì đó đang diễn ra trong xu hướng tìm kiếm quý này. Các truy vấn liên quan đến “mất giá” của đồng đô la vừa phá vỡ mọi kỷ lục trước đó—mọi người đang tìm hiểu kỹ hơn về ý nghĩa thực sự của việc tiền tệ mất giá đối với ví tiền của họ.
Thời điểm xuất hiện? Khó mà bỏ qua. Khi mối lo ngại về sự ổn định của tiền pháp định tăng vọt như thế này, một số cuộc trò chuyện nhất định bắt đầu xuất hiện ở khắp mọi nơi. Bạn biết đấy, kiểu trò chuyện liên quan đến các lựa chọn thay thế phi tập trung và nguồn cung hữu hạn.
Khiến người ta tự hỏi mọi người đang phòng ngừa điều gì trong thời điểm này.

Số liệu dự trữ ngoại hối mới nhất vừa được công bố - đạt 3,3464 nghìn tỷ USD vào cuối tháng 11. Tăng thêm $3 tỷ USD so với số liệu tháng 10, theo dữ liệu chính thức. Không phải biến động lớn, nhưng sự ổn định rất quan trọng trong môi trường vĩ mô này. Đáng chú ý theo dõi cách mức dự trữ này ảnh hưởng đến xu hướng thanh khoản trên thị trường rộng lớn hơn.

Một động thái thanh khoản lớn sắp diễn ra? Tin đồn trên phố Wall là Fed có thể bắt đầu mua trái phiếu kho bạc hàng tháng $35B từ tháng 1, thông báo có thể sẽ được đưa ra tại cuộc họp vào tuần tới. Nhưng đây mới là điểm mấu chốt—đang có bàn tán về một đợt mua một lần $100B đến $150B để bơm trước cho việc mở rộng bảng cân đối kế toán. Nếu điều này xảy ra, chúng ta có thể chứng kiến một lượng thanh khoản ngắn hạn lớn đổ vào thị trường. Đáng để theo dõi xem ảnh hưởng của nó lan tỏa thế nào tới các tài sản rủi ro.

Sếp của Fed New York vừa đưa ra một tín hiệu thú vị - khi họ kết thúc việc thắt chặt bảng cân đối, câu hỏi thực sự là xác định như thế nào là "dự trữ đủ". Kiểu trò chơi định hướng kỳ vọng kinh điển, nhưng rất quan trọng với bất kỳ ai theo dõi tình hình thanh khoản.

Một nhà lãnh đạo lớn trên thế giới gần đây đã bảo vệ chiến lược thuế quan của mình, cho rằng nó mang lại sự linh hoạt vượt trội cho mục đích an ninh quốc gia. Theo tuyên bố của họ, các chính sách thương mại hiện tại đã đóng vai trò then chốt trong việc giải quyết tám cuộc xung đột—chủ yếu thông qua đòn bẩy kinh tế và các cơ chế thuế quan. Họ nhấn mạnh rằng các phương pháp thay thế cho thuế quan sẽ không mang lại mức độ bảo vệ an ninh quốc gia tương tự. Quan điểm này làm nổi bật cách chính sách thương mại đã phát triển vượt ra ngoài các yếu tố kinh tế thuần túy, nay trở thành một công cụ chủ ch

Thông tin mới nhất từ Washington cho thấy doanh thu từ thuế quan có thể được sử dụng để giải quyết khủng hoảng nợ quốc gia. Nhưng điều thú vị là các quan chức đang đề xuất ý tưởng chuyển một phần nguồn thu này trực tiếp đến các hộ gia đình có thu nhập trung bình và thấp. Điểm đáng chú ý? Những người Mỹ giàu có sẽ không nhận được bất kỳ khoản thanh toán nào từ chính sách này. Đây là một động thái chính sách có thể thay đổi cách phân phối doanh thu từ thương mại trong nước, tiềm năng đưa tiền trở lại túi của các gia đình lao động bình thường trong khi vẫn giải quyết các vấn đề tài chính.

Cỗ máy in tiền của Cục Dự trữ Liên bang? Ừ, nó không có công tắc tắt đâu. Thanh khoản vô hạn luôn sẵn sàng.

Bạn có cảm nhận được cơn bão sắp tới không?
Sau đợt tăng giá mạnh mẽ trong thế giới crypto, có thể sẽ xuất hiện một đợt điều chỉnh mạnh. Khi sự hưng phấn trên thị trường lên đến đỉnh điểm, căng thẳng gia tăng và các tín hiệu sụp đổ đang xen lẫn với sự bất định.
Nếu vài năm tới đây diễn ra tương đối yên ả – một giai đoạn để lấy lại hơi thở – chúng ta có thể nắm bắt được các điểm thoát. Cơ hội cho các vị thế chiến lược có thể xuất hiện.
Nhưng sau đó thì sao? Trong bức tranh toàn cầu, tôi không nhìn thấy nhiều điều tích cực. Thời điểm chuẩn bị là ngay bây giờ, trước khi bức màn bất định được vén

Tổng thống Pháp Macron vừa đưa ra một lời cảnh báo: EU có thể áp thuế lên hàng hóa Trung Quốc nếu tình trạng mất cân bằng thương mại tiếp tục gia tăng. Đây không chỉ là lời đe dọa suông — thâm hụt thương mại của châu Âu với Trung Quốc đang ngày càng phình to, khiến các nhà hoạch định chính sách trở nên lo lắng. Với những người trong lĩnh vực crypto, điều này rất quan trọng. Chiến tranh thương mại làm xáo trộn thanh khoản toàn cầu, khẩu vị rủi ro giảm mạnh và dòng vốn dịch chuyển. Hãy theo dõi sát tình hình này.

Ông lớn của JPMorgan, Jamie Dimon, vừa gây chấn động với nhận xét về tình hình hiện tại của châu Âu. Quan điểm của ông? Lục địa này đang đối mặt với những cơn gió ngược nghiêm trọng. Doanh nghiệp đang rời đi. Dòng vốn đầu tư cũng tháo chạy. Đổi mới sáng tạo? Cũng đang lần lượt ra đi. Theo Dimon, các chính sách của châu Âu về cơ bản đã tạo ra một làn sóng tháo chạy – đẩy đi chính những yếu tố thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Không hẳn là một lời khen cho năng lực cạnh tranh của khu vực này vào lúc này.

Sếp lớn của JPMorgan vừa tung ra một phát ngôn gây sốc về môi trường kinh doanh ở châu Âu. Jamie Dimon không hề kiêng dè—ông thẳng thắn nói rằng khu vực này đang đẩy các công ty ra xa, khiến dòng vốn rời đi và bóp nghẹt những ý tưởng mới. Khi một người đang điều hành một trong những ngân hàng lớn nhất Phố Wall phát biểu như vậy, đó không chỉ là lời nhận xét bình thường. Điều này khiến người ta tự hỏi dòng tiền thông minh thực sự đang chảy về đâu trong thời điểm mà các lãnh đạo tài chính truyền thống lại lên tiếng cảnh báo cả một châu lục về việc tự giết chết động lực kinh tế của mình.

Nền kinh tế toàn cầu năm nay đã chứng tỏ khó khăn hơn dự kiến.
Nhìn về phía trước, tăng trưởng GDP toàn cầu cho thấy một xu hướng thú vị: giảm từ 3,2% vào năm 2025 xuống còn 2,9% vào năm sau, rồi phục hồi lên 3,1% vào năm 2027.
Các xu hướng vĩ mô như vậy định hình khẩu vị rủi ro trên tất cả các thị trường—bao gồm cả crypto.

Tin đồn trên phố: Thổ Nhĩ Kỳ có thể đang đối mặt với cuộc khủng hoảng kinh tế tồi tệ nhất từ trước đến nay. Nếu điều này xảy ra, chúng ta có thể chứng kiến những tác động lan tỏa nghiêm trọng trên các thị trường mới nổi. Trong lịch sử, khi các hệ thống tiền pháp định trở nên lung lay như vậy, người dân thường bắt đầu tìm kiếm các lựa chọn thay thế. Đáng chú ý theo dõi cách dòng vốn dịch chuyển nếu tình hình trở nên tồi tệ.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent vừa công bố một số con số thú vị về tình hình kinh tế Mỹ. Trong phát biểu gần đây, ông đã vẽ nên một bức tranh tươi sáng hơn nhiều người mong đợi—gọi tình hình hiện tại là "tốt hơn chúng ta nghĩ" và dự báo GDP có thể đạt mức tăng trưởng 3% trước khi năm 2025 kết thúc.
Ông cũng đề cập đến sự thất vọng của chính quyền với các tin tức tiêu cực, chỉ ra rằng thu nhập thực tế thực sự đã tăng khoảng 1%. Khoảng cách giữa nhận thức và thực tế dường như là một điểm nóng đối với các nhà hoạch định chính sách lúc này.
Đối với thị trường crypto, dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự

Một nhà quan sát thị trường dày dạn kinh nghiệm, người từng phụ trách các hoạt động repo tại Fed New York, đang gây chú ý với một dự đoán táo bạo. Mark Cabana dự kiến chủ tịch ngân hàng trung ương sẽ triển khai một chương trình mua trái phiếu kho bạc trị giá $45 tỷ đô la vào thứ Tư tuần này. Thông báo này có thể đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong chiến lược quản lý thanh khoản. Hồ sơ theo dõi của Cabana trong các thị trường tiền tệ càng tăng thêm trọng lượng cho dự báo này—ông hiểu rõ hệ thống tài chính từ trong ra ngoài. Nếu chương trình mua vào này thành hiện thực, nó có thể bơm thêm th

Uzbekistan vừa tích trữ thêm 10 tấn vàng nữa trong tháng 11. Dự trữ của ngân hàng trung ương nước này hiện ở mức tổng cộng 380 tấn. Một động thái thú vị trong bối cảnh những thay đổi về tiền tệ toàn cầu—các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang tăng cường nắm giữ tài sản vật chất. Đây là kiểu phòng ngừa truyền thống khi sự bất ổn của tiền pháp định gia tăng.

Việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng sản xuất toàn cầu đã đạt đến một điểm bùng phát quan trọng. Các chính sách thương mại của Mỹ đang thúc đẩy nhanh quá trình chuyển dịch khỏi các trung tâm sản xuất truyền thống, dẫn đến sự tái tổ chức căn bản của các hệ sinh thái công nghiệp. Sự thay đổi này không còn chỉ xoay quanh thuế quan—nó đang định hình lại dòng vốn, chiến lược chuỗi cung ứng và mô hình đầu tư trên nhiều ngành công nghiệp. Đối với các lĩnh vực phụ thuộc vào hạ tầng phần cứng và sản xuất vật lý, từ thiết bị khai thác mỏ đến linh kiện công nghệ, tác động lan tỏa đã trở nên không thể bỏ qua.

Đừng biến đầu tư thành trò chơi chia phe.
Nhiều người thích chọn một trong hai: hoặc là all-in vào crypto, hoặc là rời khỏi thị trường; hoặc là dốc hết vốn vào BTC, hoặc là bán sạch tài khoản.
Nhưng thị trường chưa bao giờ vận hành theo kịch bản——Mỹ tuyên bố ủng hộ tiền mã hóa thì BTC sẽ tăng phi mã? Trung Quốc tích trữ vàng thì tài sản số phải sụp đổ hết sao?
Tỉnh lại đi.
Cách chơi thông minh là gì? Hiểu rõ luật chơi đằng sau từng loại tài sản, sau đó phối hợp theo túi tiền và khả năng chịu rủi ro của mình. Vàng chống lạm phát có lợi thế riêng, BTC phi tập trung lại có ưu điểm khác.
Phòng ngừ

Ngân hàng trung ương Ba Lan vừa tăng cường tích trữ vàng—mua thêm 14 tấn nữa trong tháng trước. Điều này nâng tổng lượng vàng mua được trong năm 2025 lên 96 tấn tính đến hiện tại, với tổng dự trữ đạt 544 tấn. Những động thái thú vị trong chiến lược trú ẩn an toàn khi bất ổn vĩ mô vẫn còn kéo dài.

Các nhà quan sát thị trường đang chuẩn bị cho một đợt cắt giảm lãi suất nữa từ Fed, nhưng đây là điểm đặc biệt — các quan chức đang thực sự chia rẽ về hướng đi của nền kinh tế Mỹ. Một số người nhìn thấy sự kiên cường, những người khác lại ngửi thấy rắc rối. Cuộc tranh luận nội bộ ngày càng gay gắt, và sự không chắc chắn đó có thể lan tỏa qua các tài sản rủi ro nhanh hơn bất kỳ ai dự đoán. Khi các nhà hoạch định chính sách trung ương không đồng thuận về quỹ đạo, biến động thường sẽ theo sau. Hãy chú ý đến quyết định sắp tới — nó có thể thiết lập tông cho thanh khoản quý 2 trên toàn thị trường.