Na divulgação recente da captação de 110 bilhões de dólares pela OpenAI, a maioria das pessoas fica impressionada com o montante colossal, mas na verdade o que é realmente importante está em outro lugar.

Nesta rodada, em que Amazon investiu 50 bilhões de dólares, NVIDIA 30 bilhões e SoftBank também 30 bilhões, a ordem em que Sam Altman agradeceu chamou bastante atenção. Foi na sequência Amazon, Microsoft, NVIDIA e SoftBank, e aí podemos perceber uma estratégia oculta.

Como apontado por um blogueiro estrangeiro chamado Aakash Gupta, o verdadeiro ponto-chave são dois termos técnicos: API Sem Estado (Stateless API) e Ambiente de Execução com Estado (Stateful Runtime Environment). Esses conceitos estão dividindo o presente e o futuro.

A API Sem Estado é a abordagem predominante atualmente. É usada ao integrar IA em sistemas existentes nos setores financeiro, varejo, saúde, etc. Para responder perguntas, resumir documentos, melhorar buscas. Para as empresas, é conveniente porque permite adicionar funcionalidades de IA sem alterar a estrutura organizacional. Mas há um problema: à medida que os modelos se tornam semelhantes, os custos de cálculo caem, a competição de preços se intensifica, e a API Sem Estado se torna mais fácil de comercializar, comprimindo as margens de lucro.

Por outro lado, o Ambiente de Execução com Estado ainda é limitado em escala comercial, mas representa uma mudança de paradigma de negócios, não apenas uma melhoria de funcionalidades. Ele não só responde perguntas, mas também executa tarefas como uma força de trabalho digital. Os custos, que antes eram apenas chamadas de API, agora se expandem para automação, gestão de processos, redução de custos de pessoal. Ou seja, o mercado do Ambiente de Execução com Estado pode ser muito maior do que imaginamos atualmente.

O que Microsoft e Amazon conquistaram revela claramente esse cenário.

A Microsoft garantiu 250 bilhões de dólares em contratos e direitos exclusivos de serviço, controlando o tráfego atual da API Sem Estado. Todas as chamadas à API Sem Estado da OpenAI passam pela Azure. É um fluxo de caixa bastante previsível, mas a margem de lucro da API Sem Estado tende a diminuir, o que é uma preocupação.

A Amazon, com 50 bilhões de dólares em capital real e um contrato de expansão de 100 bilhões, assegurou direitos de infraestrutura para a era do Ambiente de Execução com Estado. Se os agentes se tornarem o núcleo da produtividade empresarial, toda a capacidade de cálculo, armazenamento, agendamento, integração de fluxos de trabalho será acumulada no ambiente AWS.

Ela garantiu o fluxo de caixa atual e apostou na estrutura de produção futura. As estratégias são completamente diferentes.

Mas aqui é que fica interessante. Do ponto de vista da OpenAI, graças a esses contratos de cooperação com separação clara e garantia de lucros, seu poder de liderança está claramente aumentando. No passado, dependia bastante da Microsoft, com 27% de participação acionária e controle da infraestrutura, o que dava à Microsoft uma vantagem na negociação. Mas a entrada da Amazon mudou esse cenário.

A OpenAI adota uma estratégia de investimento disperso. Não depende profundamente de um único provedor de nuvem, não coloca toda a sua esperança no crescimento futuro de uma única plataforma, e usa as negociações para obter condições mais favoráveis, negociando o futuro do seu negócio. Nem a Microsoft nem a Amazon podem, por ora, abrir mão da OpenAI. Enquanto ambas permanecerem na mesa de negociações, o poder de negociação naturalmente volta para a OpenAI.

Acredito que essa seja a essência da captação desta rodada.