$MSTR - Estratégia

Muito poucos têm uma boa compreensão macro e técnica do que está a acontecer aqui. Existem muitas razões fundamentais para sermos otimistas com Saylor e $MSTR mas se já investes há algum tempo, saberás que o preço nem sempre reflete isso.
Antes de aprofundar na análise técnica, vamos listar e estabelecer quão rara é a força que uma empresa como a de Saylor construiu:
- 815.061 Bitcoin (~$62B) com 142.561 $BTC adicionados em pouco mais de 3,5 meses e que completou múltiplos IPOs em $STRK, $STRF, $STRD, $STRC e levantou cerca de $25B no ano passado
Muitos investidores de retalho não percebem o quão difícil é provar repetidamente que se consegue levantar quantidades muito grandes de capital. Vai lá e tenta levantar $10B deixa-me saber como corre. Portanto, a menos que tenhas construído uma empresa com mais de $62B em capital ou tenhas mais Bitcoin, ninguém deveria estar a ouvir-te.
Cada produto que eles têm corresponde a diferentes mandatos de investidores
- $MSTR o comum serve ao público de BTC de alta volatilidade
- $STRC destina-se a compradores de curto prazo que querem rendimento diferido de impostos
- $STRF, $STRD, $STRK oferecem outras formas de rendimento ou participação no upside
Essa segmentação amplia o pool de capital e é TÃO rara que seja resultado de um único ativo. Uma conta de rendimento tradicional que não pode tocar em $MSTR o comum ainda pode comprar uma preferencial.
Ao abrir mais portas, cria-se mais liquidez, o que apoia uma emissão maior, que financia mais compras de BTC. Estão a construir uma pilha de títulos que monetizam diferentes partes da sua franquia. Comum para volatilidade e upside, preferenciais para procura de rendimento, e uma estratégia de tesouraria que tenta converter tudo isso em mais bitcoin por ação.
Chama-lhe o que quiser, mas eles construíram um sistema operacional de balanço funcional baseado em Bitcoin.
Para quem se preocupa com a frequência com que usam o ATM e a capacidade de pagar rendimentos, a estrutura de passivos tornou-se também muito mais duradoura.
Construíram uma reserva de 2,25 mil milhões de dólares para cobrir cerca de 2,5 anos de dividendos preferenciais / juros da dívida. Portanto, embora não os torne "livres de risco", reduz qualquer preocupação com um cliff de financiamento. Honestamente, não sei se uma empresa pode ser mais transparente. Ou seja, se Bitcoin e a MSTR ambos enfrentarem dificuldades, a estratégia tem uma reserva de caixa para continuar a pagar dividendos sobre as preferenciais e juros sobre a dívida sem serem forçados imediatamente a uma má janela de financiamento. Os seus conversíveis também estão dispersos entre 2027 e 2032, em vez de convergirem todos numa única janela de tempo.
A maioria também não entende bem a importância de como funciona a volatilidade. A volatilidade É a energia que faz tudo isto funcionar e dá à ação a força para se tornar mais financiável.
$MSTR o comum negocia com liquidez profunda, 30D é cerca de 64%, volatilidade implícita cerca de 78%, aproximadamente 2,7 mil milhões de dólares em volume médio de negociação de 30D, e cerca de $41B bilhões em interesse aberto de opções.
$STRC é quase a imagem espelho. Volatilidade de 3% em 30D, e cerca de 368,1 milhões de dólares em volume médio de negociação de 30D. Muitos investidores toleram um instrumento com volatilidade recente de 3% e um rendimento em dinheiro de 11,5%, que nunca tocariam numa ação a oscilar com 64% de volatilidade realizada.
Por que tudo isto importa? Porque a estratégia pode financiar a acumulação de bitcoin a partir de mais de um bolso de capital. Isso reduz a dependência de vender apenas o comum durante mercados quentes. É basicamente uma barra interna com um lado em capital de ações de alta volatilidade, e o outro em capital de rendimento de menor volatilidade.
Vamos à análise técnica:
O que mais me chama a atenção é que, numa visão mensal, ao olhar para 26 anos de história de preços, independentemente da narrativa por trás do que a empresa faz, a média móvel exponencial de 21 períodos tem continuado a ser a guia.
Quando o preço está acima dela, é mercado em alta. Quando o preço quebra abaixo, a ação entrou historicamente numa correção. Para contexto, com história de preço suficiente, padrões podem ser usados para entender o caráter de um gráfico.
$MSTR atingiu o pico em Nov 24 (bem antes do Bitcoin) e agora passou por uma correção significativa de -80% desde esse pico.
Parece que o suporte foi encontrado na zona de ~$110–$115 , que coincide com a recente baixa e a zona de suporte horizontal desenhada. A recuperação dessa zona tem sido forte, e o preço está agora a trabalhar de volta para a média móvel de 21 meses, que fica por volta de $214.
Até que o preço consiga recuperar e manter-se acima da média móvel de 21 meses, pessoalmente não acho tecnicamente correto chamar à recuperação uma nova tendência de alta, ainda. Com um fecho mensal > $214, e um outro consecutivo para validar, ficaria mais confiante em dizer que o fundo está feito.
Objetivamente, tem o aspeto de uma recuperação dentro de uma estrutura corretiva maior. Tentei ilustrar isso com a consolidação esperada neste triângulo. A principal razão é o comportamento anterior.
Veja cada momento em que a Strategy perdeu a média móvel de 21 meses, a primeira recuperação para esse nível foi rejeitada. Pode ver características semelhantes nos analógicos anteriores marcados no gráfico. Em ambos os casos, o preço precisou de tempo para consolidar, desgastar os vendedores antes de uma tendência mais duradoura retomar.
Por isso, se for objetivo, tenderia a esperar pelo menos alguma rejeição ou hesitação à medida que o preço se aproxima da zona de $200–$214 . Uma quebra direta e agressiva através da média móvel de 21 meses seria o cenário mais otimista, mas historicamente essa não é a trajetória de maior probabilidade. Os fundos geralmente são um processo, não um evento único. Demoram tempo, requerem múltiplos testes de convicção, e muitas vezes desenvolvem-se através de uma consolidação mais ampla antes de um próximo movimento sustentado para cima.
A estrutura desenhada no gráfico reflete essa ideia. Em vez de assumir uma recuperação em linha reta, o caminho mais provável pode ser uma consolidação maior em forma de pennant ou triângulo que se desenvolve ao longo do resto do ano. Isso permitiria ao preço digerir a queda anterior, reconstruir momentum e estabelecer uma base mais credível. Se isso acontecer, outro movimento de volta para os níveis baixos a médios $100s não seria necessariamente bearish num sentido mais amplo. Seria simplesmente parte do processo de fundo.
De uma perspetiva de posicionamento, isso torna a configuração atual relativamente simples. A recuperação das mínimas é construtiva, mas o verdadeiro teste técnico ainda está por vir na média móvel de 21 meses. Se o preço avançar até aos níveis baixos $200s e estagnar, isso seria consistente com comportamentos anteriores e poderia ser uma área razoável para vender calls cobertas ou o que preferir (provavelmente é assim que farei com a minha posição)
Se a ação depois recuar para os níveis baixos a médios $100s mantendo a estrutura de base mais ampla, isso provavelmente continuará a ser uma zona atrativa para acumulação incremental.
Portanto, a principal conclusão é que a recente recuperação é encorajadora, a zona de ~$110–$115 parece cada vez mais importante como um piso de curto prazo, mas o gráfico ainda argumenta que estamos numa fase de fundo até ser provado o contrário. A média móvel de 21 meses é a linha que mais importa, e a história sugere que o primeiro teste desse nível é mais provável de ser resistência do que uma quebra limpa.
Mas a longo prazo, deve-se ser muito otimista $MSTR e com o $BTC