Recentemente, tenho visto novamente aquela propaganda sobre RWA na blockchain, quanto mais olho, mais parece uma “ilusão de liquidez”: estar na blockchain com algo que pode ser negociado não significa que você pode sacar a qualquer momento, se quiser resgatar, há uma série de janelas, limites, confirmações de contraparte, e até expressões como “em caso de anomalia, pode ser pausado” nas cláusulas, se não prestar atenção antes de assinar, acaba sendo ensinado a isso. Em suma, aquele volume de transações na blockchain é mais impulsionado por emoções e market making, quando a velocidade de liquidação do ativo subjacente não acompanha, o preço reage primeiro, e o resgate fica na fila.

Nos últimos dias, todo mundo tem revisado calendários de desbloqueio de staking e tokens, a ansiedade de pressão de venda está no máximo. Acho que RWA é ainda mais discreto: o calendário de desbloqueio pelo menos é bem claro, mas as cláusulas de resgate são uma armadilha oculta, só quando chega o dia você percebe “ah, na verdade ainda tenho que esperar 30 dias + revisão manual”… De qualquer forma, agora, sempre que vejo as palavras “pode resgatar”, já procuro quem vai trocar, como trocar, e o que fazer se não conseguir.

O que mais tenho medo de perder não é a oportunidade, mas a assinatura sem ter visto claramente as permissões, acabando por assinar também a saída.