Tenho negociado opções há algum tempo e percebi que muitas pessoas ficam confusas entre vender para abrir e vender para fechar. Achei que seria útil explicar, já que essas duas estratégias são bastante diferentes.

Então, aqui está o que há de mais importante sobre negociação de opções - você lida com contratos para comprar ou vender ações a um preço específico dentro de um período determinado. Parece simples, mas a terminologia pode confundir as pessoas. Seu corretor vai exigir que você obtenha permissão antes de começar, o que é justo, considerando os riscos envolvidos.

Deixe-me começar com vender para fechar, já que a maioria das pessoas encontra essa primeiro. Quando você compra uma opção e ela valoriza, pode vendê-la para encerrar sua posição. Bastante direto - você está apenas saindo da negociação. Pode ser lucrativo ou resultar em perda, dependendo do valor da opção no momento da venda em relação ao momento da compra. O mais importante é o timing. Quando ela atingir seu preço-alvo, é hora de realizar o lucro. Se estiver perdendo dinheiro e parecer que continuará caindo, vender para fechar ajuda a cortar perdas em vez de segurar e esperar.

Agora, vender para abrir é o movimento oposto. Aqui, você está vendendo uma opção que ainda não possui, o que pode parecer estranho, mas é totalmente legítimo. Quando você vende para abrir, o dinheiro entra na sua conta imediatamente - esse é o prêmio que você coletou. Agora você está short naquela opção, esperando que ela perca valor para poder comprá-la de volta mais barato e ficar com a diferença.

A diferença entre comprar para abrir e vender para abrir também é importante. Comprar para abrir coloca você numa posição longa - você possui a opção e quer que seu valor aumente. Vender para abrir é o oposto - você está short, recebendo dinheiro antecipadamente, apostando que a opção perderá valor.

Aqui está algo importante sobre o valor da opção em si. Não se trata apenas do preço da ação. Você tem o valor do tempo e o valor intrínseco trabalhando juntos. Quanto mais tempo até o vencimento, maior o valor do tempo da opção. Ações mais voláteis significam prêmios mais altos. E, falando de valor intrínseco, é a diferença real entre o preço de exercício e o preço atual da ação. Uma opção de compra da AT&T com um preço de exercício de $10 quando a AT&T negocia a $15? Essa tem $5 de valor intrínseco ali.

Uma estratégia que já usei é a venda coberta de calls. Digamos que eu possua 100 ações de uma empresa e venda uma call contra ela. Eu recebo o prêmio antecipadamente, e se a ação for exercida no preço de exercício, ganho dinheiro tanto na venda quanto no prêmio. Isso é coberto porque realmente possuo as ações. Se eu não as tivesse e tentasse fazer isso? Seria uma posição vendida nua, e as coisas ficam arriscadas rapidamente - você teria que comprar ao preço de mercado e vender ao preço de exercício, o que pode sair muito caro se a ação se mover na direção errada.

À medida que sua opção se aproxima do vencimento, tudo pode mudar. Se a ação sobe, as calls ganham valor, as puts perdem. Se a ação cai, acontece o oposto. Se você comprou uma opção, pode vendê-la a qualquer momento antes do vencimento pelo preço de mercado para encerrá-la. Ou pode exercê-la e realmente comprar ou vender as ações ao preço de exercício.

Quando você está shortando opções com venda para abrir, há três possibilidades: você pode recomprá-la para fechar, ela pode expirar sem valor, ou pode ser exercida. Se o preço da ação ficar abaixo do preço de exercício na data de vencimento de uma call, ela expira sem valor e você fica com todo o prêmio coletado. Esse é o cenário ideal para um vendedor a descoberto.

Mas o que me mantém cauteloso é que opções são mais arriscadas do que ações, mesmo exigindo menos capital. Você tem alavancagem, o que é ótimo até não ser mais. Algumas centenas de dólares podem gerar ganhos percentuais enormes se o movimento for a seu favor, mas a decadência do tempo é brutal. Sua opção perde valor só de ficar lá, à medida que o vencimento se aproxima. Além disso, o spread entre o preço de compra e venda reduz seus lucros.

Novatos devem realmente entender como a alavancagem, a decadência do tempo e a volatilidade funcionam antes de entrar. A maioria dos corretores oferece contas de prática com dinheiro fictício para testar estratégias diferentes sem risco real. Vale muito a pena fazer isso primeiro, antes de arriscar capital de verdade.