Acabei de mergulhar numa coisa que tem deixado o crypto Twitter em alvoroço recentemente – o Ciclo de Benner. Honestamente, é incrível como um gráfico de 150 anos continua a ressurgir sempre que os mercados ficam caóticos.

Então aqui vai o contexto. Em 1875, um fazendeiro chamado Samuel Benner sofreu um golpe brutal durante a crise financeira de 1873 e decidiu estudar padrões económicos obsessivamente. Ele publicou toda uma estrutura que mapeava ciclos de expansão e contração, alegando que estavam ligados aos ciclos solares que afetavam as colheitas, o que depois influenciava os preços dos ativos. Parece estranho, certo? Mas o que acontece é que as pessoas têm apontado esse gráfico como tendo previsto alguns eventos importantes – a Grande Depressão, a crise de 2008, até a queda provocada pela COVID.

O Ciclo de Benner basicamente marca três tipos de anos: anos de pânico (vender), anos de expansão (também vender), e anos de recessão (acumular). Segundo o gráfico, 2023 deveria ser o momento ideal para comprar, e 2026 foi previsto como o próximo pico importante. Muitos investidores de retalho têm usado isso para justificar a sua postura otimista para 2024-2025, apostando que o hype em crypto e IA iria esgotar antes de desacelerar.

Mas aqui é que fica interessante. O caos recente nos mercados está a testar seriamente se este antigo quadro ainda é válido. Quando Trump anunciou aquelas tarifas no início de abril, os mercados despencaram – a capitalização do mercado de crypto caiu de $2,64 trilhões para $2,32 trilhões. O JPMorgan aumentou as probabilidades de recessão para 60%, e o Goldman Sachs elevou para 45%. Isso não está exatamente alinhado com a narrativa otimista do Ciclo de Benner para 2026.

Traders veteranos como Peter Brandt têm sido bastante críticos, dizendo que o gráfico é mais distração do que ferramenta – não dá para fazer trading com base nele, então qual é o sentido? Crítica justa.

Ainda assim, há algo fascinante a acontecer. Apesar dos sinais de baixa, muitos investidores continuam a acreditar nesta teoria. A lógica que usam é quase meta: os mercados não são só sobre fundamentos, são sobre o que as pessoas acreditam. E se um número suficiente de pessoas acreditar no Ciclo de Benner, talvez ele se torne uma profecia autorrealizável. O Google Trends até mostrou que o interesse de pesquisa pelo Ciclo de Benner atingiu o pico recentemente, o que indica que o retail está ativamente procurando razões para manter o otimismo.

A verdadeira questão é se este antigo ciclo agrícola tem alguma relevância no cenário de ativos digitais de 2026. Os mercados modernos não são nada como na era de Benner, mas às vezes os padrões mais antigos funcionam precisamente porque todos os estão a observar. Vale a pena ficar de olho, mesmo que estejas cético.