A desaceleração do mercado de baixa do Bitcoin intensifica-se: as instituições alertam para uma possível queda adicional de 30%, a maioria das apostas na Polymarket aposta que o BTC vai cair abaixo de 50.000

Em março de 2026, o mercado de criptomoedas enfrenta dificuldades para encontrar direção, preso entre conflitos geopolíticos e aperto macroeconômico. O preço do Bitcoin recuou quase pela metade desde a máxima histórica de 126.080 dólares, e as discussões sobre se o fundo já foi atingido se intensificam. Por um lado, CK Zheng, fundador da ZX Squared Capital, emite um alerta de que o BTC pode cair mais 30%, abaixo de 50.000 dólares; por outro, dados do mercado de previsão descentralizado Polymarket mostram que até 62% dos usuários apostam que o Bitcoin cairá abaixo de 50.000 dólares ainda neste ano. Ao mesmo tempo, instituições como Bernstein e VanEck começam a discutir a possibilidade de formação de um fundo. Nesse cenário de forte divergência entre touros e ursos, investidores precisam de uma estrutura analítica multidimensional para penetrar o ruído. Este artigo, baseado em dados do mercado Gate, combina indicadores de ciclos de quatro anos, modelos de cotação em ouro, posições de detentores de longo prazo, fluxo de ETFs, índice de medo e ganância, e a relação entre posições longas e curtas no Polymarket, para projetar objetivamente possíveis trajetórias de evolução desta fase de mercado em baixa.

Ansiedade de mercado sob previsões extremas

A instituição de investimentos em criptomoedas ZX Squared Capital lançou recentemente um alerta severo: o Bitcoin está profundamente em um mercado de baixa, influenciado pelo ciclo de fundo de final de ano e por tensões geopolíticas, podendo cair mais 30% até 2026, testando a faixa abaixo de 50.000 dólares. Essa visão não é isolada. O banco multinacional Standard Chartered também alertou em seu relatório recente que o Bitcoin pode primeiro recuar antes de uma recuperação, iniciando uma batalha de defesa na faixa de 50.000 dólares. Além disso, os dados do mercado de previsão Polymarket dão suporte quantitativo a esse sentimento pessimista: mais de 60% dos traders apostam que o BTC cairá abaixo de 50.000 dólares ainda neste ano, e 75% acreditam que o preço chegará a 55.000 dólares.

No entanto, o consenso de mercado ainda não está formado. O CEO da gestora de ativos VanEck acredita que, com base na regularidade dos ciclos históricos, o mercado está “construindo um fundo”. A instituição de Wall Street Bernstein prevê que o Bitcoin encontrará forte suporte próximo de 60.000 dólares (região do pico do último ciclo de alta) e começará a se recuperar ainda neste ano. Essa acentuada oposição entre as principais instituições marca um “momento de divergência” de alta incerteza no mercado.

Lei dos ciclos e pressão macroeconômica dupla

Para entender essa divergência, é necessário revisitar os pontos-chave do ciclo atual. Segundo pesquisa da Matrixport, o Bitcoin quebrou a média móvel de um ano em novembro de 2025, um forte sinal de confirmação do início de um mercado de baixa.

• Abril de 2024: o Bitcoin realiza sua quarta redução de recompensa de bloco.
• Outubro de 2025: o BTC atinge seu pico histórico de 126.080 dólares, alinhado à regra de que o topo ocorre entre 16 a 18 meses após o halving.
• Novembro de 2025: o preço rompe a média móvel de um ano, confirmando a estrutura de baixa.
• Fevereiro a março de 2026: aumento de riscos geopolíticos (como a situação no Irã), combinado com o adiamento das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, elevando o sentimento de busca por proteção, levando o BTC a recuar para cerca de 63.000 dólares.

Historicamente, o ciclo de baixa do Bitcoin dura cerca de 12 meses. Com base nisso, a mínima deste ciclo pode ocorrer no terceiro trimestre de 2026, com a retomada de um novo ciclo de alta possivelmente só no quarto trimestre.

Estrutura de seis indicadores para determinar o fundo

No nível factual, podemos usar seis indicadores quantitativos para traçar objetivamente o estado atual do mercado.

Análise das narrativas: a lógica profunda da divergência

Atualmente, o mercado se divide principalmente em duas correntes, cuja divergência está na interpretação das “forças motrizes”.

Os pessimistas, representados por ZX Squared Capital e Standard Chartered, baseiam-se na microestrutura do mercado e na liquidez macroeconômica. ZX Squared aponta que o ritmo de adoção institucional ainda é lento, e que empresas que usam Bitcoin como caixa podem ser forçadas a vender por pressão de dívidas, criando um ciclo vicioso de “queda-venda”. O Standard Chartered destaca que os detentores de ETFs estão com perdas elevadas (custo médio de cerca de 90.000 dólares), e que a ativação de stops de perda pode gerar forte pressão de venda.

Por outro lado, os otimistas, representados por VanEck e Bernstein, fundamentam-se na regularidade dos ciclos históricos e na lógica de substituição macroeconômica. VanEck acredita que o ciclo de halving de quatro anos é uma “destino inevitável” para o Bitcoin, e que 2026, como o quarto ano do ciclo, é o “ano de construção do fundo” para a próxima alta. Bernstein, do ponto de vista de alocação de ativos, argumenta que, embora o BTC esteja mais fraco em relação ao ouro, a participação de instituições (com ETFs que somam cerca de 165 bilhões de dólares) fornece uma base sólida de suporte.

Análise de autenticidade das narrativas

A previsão de ZX Squared Capital (queda adicional de 30% até abaixo de 50.000 dólares) é uma projeção baseada na extrapolação de tendências atuais, não uma certeza. Sua lógica, fundamentada no ciclo de fundo de final de ano e no comportamento psicológico dos investidores de varejo, possui respaldo histórico.

A hipótese: o mercado considera a faixa de 50.000 a 60.000 dólares como uma barreira psicológica crucial. O Standard Chartered fala de uma “batalha de defesa de 50.000 dólares”, enquanto Bernstein aponta que “60.000 dólares é a zona de fundo”, ambas indicando que essa região foi confirmada como suporte forte após a ruptura do ciclo de alta de início de 2024. Queda abaixo dessa faixa colocaria em risco toda a sustentação do ciclo de alta anterior.

Os fatos: o mercado está realmente em “medo extremo” (índice de 12), e dados on-chain mostram que uma grande parcela da oferta (cerca de 43%) está em prejuízo não realizado. Esses fatos são objetivos. Contudo, podem ser interpretados tanto como “mercado fraco, forte pressão de venda” quanto como “fadiga de queda, aumento do desejo de manter posições”.

Impacto na indústria

Independentemente de onde o fundo seja realmente formado, a forte fase de baixa está remodelando o setor:

• Aceleração da limpeza do setor: preços persistentemente baixos pressionam mineradores de alto custo e empresas altamente alavancadas. Como alertado por ZX Squared, algumas podem ser forçadas a liquidar suas posições de Bitcoin para pagar dívidas, limpando ainda mais o mercado de alavancagem.
• Direções de inovação de produtos: o mercado de baixa costuma ser uma oportunidade de construção. Grandes players tradicionais, como BlackRock e Citadel, continuam investindo em DeFi e tokenização de ativos reais (RWA), mesmo com preços em queda. Isso indica que a narrativa de longo prazo está mudando de especulação de preço para o desenvolvimento de infraestrutura financeira mais profunda.
• Ciclos políticos e regulatórios: pesquisa da Matrixport sugere que o ciclo de quatro anos do Bitcoin pode estar altamente correlacionado ao ciclo político das eleições intermediárias nos EUA. 2026 é ano de eleições de meio mandato, e as mudanças na expectativa regulatória podem ser um fator decisivo para o movimento do mercado na segunda metade do ano.

Projeções de cenários múltiplos

Com base na análise acima, podemos imaginar três cenários possíveis:

Conclusão

O mercado de Bitcoin em 2026 está em uma fase de transição entre o fim de um ciclo antigo e o início de um novo, em meio ao caos. As previsões pessimistas de ZX Squared Capital e as apostas de pânico no Polymarket refletem a ansiedade atual; enquanto as visões de Bernstein e VanEck, fundamentadas em ciclos mais longos, oferecem uma perspectiva mais calma. Para investidores, ao invés de se prenderem ao ponto mais baixo absoluto, é mais prudente acompanhar uma estrutura de múltiplos indicadores — especialmente indicadores técnicos mensais e de sentimento — para detectar a formação do “fundo” de forma dinâmica. A experiência histórica mostra que o verdadeiro fundo não nasce em meio a comemorações, mas na extrema aversão e na liquidez quase zero, quando o mercado parece “desaparecer”. O momento crucial é manter a paciência e aguardar o sinal de “limpeza final” e “confirmação de reversão” que eventualmente surgirão.