Uma frase de Trump (às 3:00 da manhã, horário de Pequim) provocou uma reversão nos mercados globais. Numa entrevista à CBS, ele afirmou: “Acredito que a guerra já terminou basicamente.”

A subida de ontem no mercado não foi rigorosa, na verdade cometeu um erro de “tempo”: Trump disse que a guerra poderia acabar em breve, mas o problema é que o fim da guerra não significa que o Estreito de Ormuz vá se restabelecer imediatamente. Atualmente, ainda há muitos petroleiros e navios de gás natural liquefeito parados perto do estreito, e os custos de seguro não diminuíram por causa de uma única declaração dele. O Irã afirmou que qualquer país árabe ou europeu, desde que expulse os diplomatas de Israel e dos EUA de seu território, terá a partir de amanhã total direito e liberdade para passar pelo Estreito de Ormuz. Essencialmente, a alta ocorreu porque a declaração de Trump tocou precisamente no nervo mais sensível do mercado — a falta de “certeza”. Se a guerra realmente tivesse acabado, a alta do mercado faria sentido, mas a subida de ontem parece mais uma cobertura de posições vendidas. Nos dias anteriores, o mercado apresentou um padrão clássico de “queda nas ações, queda no ouro, alta no dólar, alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA”, um conjunto de sinais de liquidez restrita, e a reversão repentina de ontem provavelmente indica que os fundos foram forçados a liquidar posições. Essa “alta passiva” geralmente carece de suporte de compras contínuas. Além disso, na terça-feira, a primeira reação do preço do petróleo na abertura foi de “alta”, não de “continuação da queda”, o que mostra que a situação é mais complexa do que parece. Se nos próximos dias não houver uma recuperação real na navegação ou se o Irã realizar uma “resposta assimétrica”, há uma alta probabilidade de uma segunda onda de alta no preço do petróleo. Nas últimas 48 horas, o mercado negociou a guerra. Nos próximos 48 horas, o mercado negociará — a realidade.