A TC Energy demonstra desempenho resiliente com recorde de segurança e trajetória de crescimento de dividendos de 26 anos

TC Energy Corporation, uma das principais operadoras de infraestrutura energética na América do Norte, que abrange Canadá, EUA e México, divulgou resultados financeiros robustos para 2025 e anunciou seu 26º ano consecutivo de aumentos de dividendos. As conquistas da empresa reforçam a força de sua estratégia disciplinada e excelência operacional em seu portfólio diversificado de oleodutos e geração de energia. Com o dólar canadense cotado aproximadamente a 6200 CAD por 6200 USD (ou 1 USD = 1,37 CAD), os lucros internacionais da empresa representam ganhos significativos para investidores de ambos os países.

Excelência Operacional Impulsiona Desempenho Recorde da Rede

A base do sucesso da TC Energy em 2025 está no que a gestão descreve como o seu melhor desempenho de segurança em cinco anos. Essa cultura de prioridade à segurança resultou diretamente em conquistas operacionais, com a empresa estabelecendo 15 recordes de entrega em seus sistemas de oleodutos interligados ao longo de 2025.

A divisão de Oleodutos de Gás Natural do Canadá destacou-se especialmente, com entregas médias de 27,2 Bcf/d no quarto trimestre de 2025, representando um aumento de cinco por cento em relação ao mesmo trimestre de 2024. Ainda mais impressionante, o sistema atingiu um recorde de entrega de 33,2 Bcf em 22 de janeiro de 2026. O Sistema NGTL registrou recebimentos médios de 15,5 Bcf/d, aumento de dois por cento em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de entrega de 18,3 Bcf na mesma data de janeiro.

Os Oleodutos de Gás Natural dos EUA demonstraram crescimento ainda mais expressivo, com fluxos médios diários de 29,6 Bcf/d — um aumento de 9,5 por cento em relação ao Q4 de 2024. O sistema atingiu um recorde de 39,9 Bcf em 29 de janeiro de 2026. Essa capacidade de fluxo sem precedentes reflete a estratégia da empresa diante do aumento da demanda energética na América do Norte, impulsionada principalmente pela expansão de data centers e instalações de exportação de GNL.

As entregas para instalações de GNL aumentaram 21 por cento no Q4, atingindo uma média de 3,9 Bcf/d, com um pico diário de quase 4,4 Bcf em dezembro de 2025. As operações no México permaneceram estáveis, com fluxos de gás natural médios de 2,7 Bcf/d — aproximadamente 20 por cento do consumo total de gás do país durante o trimestre.

As instalações de geração de energia, incluindo Bruce Power e a frota de cogeração da empresa, mantiveram alta disponibilidade. Bruce Power registrou 85,7 por cento de disponibilidade no Q4 de 2025, apesar de uma parada planejada prolongada, com a disponibilidade total do ano de 2025 atingindo 91 por cento. A gestão projeta uma disponibilidade de final de 2026 na faixa baixa de 90 por cento.

Desempenho Financeiro Fortalece-se com Crescimento de Dois Dígitos no Trimestre

Os resultados do quarto trimestre de 2025 de operações contínuas refletiram o momentum operacional. EBITDA comparável atingiu US$ 3,0 bilhões, um aumento de 13 por cento em relação aos US$ 2,6 bilhões do Q4 de 2024. Ainda mais importante, os lucros segmentados subiram para US$ 2,2 bilhões, contra US$ 1,9 bilhão no mesmo trimestre do ano anterior — um aumento de 15 por cento.

Os lucros comparáveis totalizaram US$ 1,0 bilhão ou US$ 0,98 por ação comum, comparados a US$ 1,1 bilhão ou US$ 1,05 por ação no Q4 de 2024. O lucro líquido atribuível aos acionistas comuns foi de US$ 1,0 bilhão ou US$ 0,92 por ação, frente a US$ 1,1 bilhão ou US$ 1,03 por ação no ano anterior.

Para o ano completo de 2025, o EBITDA comparável cresceu para US$ 11,0 bilhões, ante US$ 10,0 bilhões em 2024 — um aumento de nove por cento. Os lucros segmentados permaneceram estáveis em US$ 8,0 bilhões em ambos os anos. Os lucros comparáveis do ano totalizaram US$ 3.654 milhões ou US$ 3,51 por ação comum, comparados a US$ 3.865 milhões ou US$ 3,73 por ação em 2024.

O segmento de Oleodutos de Gás Natural do Canadá gerou US$ 961 milhões em EBITDA comparável no Q4 (contra US$ 851 milhões no Q4 de 2024), enquanto os Oleodutos de Gás Natural dos EUA contribuíram com US$ 1.388 milhões (aumento de US$ 1.200 milhões). As operações no México apresentaram US$ 397 milhões (contra US$ 234 milhões), e o segmento de Energia e Soluções entregou US$ 217 milhões (queda de US$ 341 milhões devido a atividades de manutenção planejada).

Expansão de Portfólio de Infraestrutura em Meio a Recorde de Demanda de Gás na América do Norte

A TC Energy aprovou projetos de expansão de baixo risco, no valor de US$ 0,6 bilhão, durante 2025, refletindo princípios disciplinados de alocação de capital. Dentro do Plano de Crescimento de Vários Anos (MYGP), a empresa aprovou US$ 0,5 bilhão em instalações de expansão destinadas a impulsionar o crescimento incremental do Sistema NGTL, com previsão de entrada em operação em 2028. Até o final de 2025, aproximadamente US$ 1,1 bilhão em instalações do MYGP receberam aprovação final de decisão de investimento.

A empresa também comprometeu US$ 0,1 bilhão em contribuições de capital para um projeto de expansão de compressão no mercado americano, que deve gerar um múltiplo de construção de cinco vezes, com previsão de entrada em operação em 2028.

Vários projetos importantes foram concluídos em 2024-2025. O projeto VR no sistema Columbia entrou em operação em novembro de 2025, com custos totais de aproximadamente US$ 500 milhões, aumentando a capacidade de Virginia para Norfolk. O projeto WR no sistema ANR, em Wisconsin, também entrou em operação em novembro de 2025, com custos de aproximadamente US$ 700 milhões, expandindo a capacidade principal de Wisconsin em vários pontos de entrega. O projeto de Otimização de Armazenamento ANR aprimorou a flexibilidade do sistema pelo nono ano consecutivo de capacidade totalmente contratada.

A gestão destacou que, em 2025, US$ 8,3 bilhões em projetos foram colocados em serviço dentro do cronograma e com custos superiores a 15 por cento abaixo do orçamento, demonstrando excelência na execução de projetos.

Para 2026, a TC Energy prevê colocar aproximadamente US$ 4 bilhões em capital em operação. Os principais projetos incluem o Bison XPress no Northern Border Pipeline, as fases restantes do Valhalla North e do Berland River no sistema NGTL, e o avanço da Unidade 3 da Bruce Power sob o programa de Substituição de Componentes Principais.

Posicionamento Estratégico de Crescimento e Estratégia de Alocação de Capital para 2026

A empresa avançou discussões comerciais para oportunidades de expansão significativas no final de 2024 e início de 2026. Em 9 de janeiro de 2026, a TC Energy fechou uma temporada de abertura de expansão não vinculativa no sistema Columbia Gas Transmission, buscando até 0,5 Bcf/d de capacidade adicional para atender a região de Columbus e New Albany. A forte resposta do mercado gerou aproximadamente 1,5 Bcf/d em propostas — três vezes a capacidade proposta — impulsionada principalmente pela demanda de energia de data centers.

Em 9 de fevereiro de 2026, a empresa lançou outra temporada de abertura de expansão não vinculativa no sistema Crossroads Pipeline, para até 1,5 Bcf/d de capacidade potencial. O projeto Crossroads Expansion visa atender à crescente demanda na região norte de Indiana, Illinois, Iowa e Dakota do Sul, respondendo a anúncios recentes de desenvolvimento de geração de energia e data centers. Essa temporada de abertura deve encerrar em meados de março de 2026.

A previsão para 2026 aponta EBITDA comparável entre US$ 11,6 bilhões e US$ 11,8 bilhões, e lucros por ação superiores aos de 2025. As orientações de despesas de capital variam entre US$ 6,0 bilhões e US$ 6,5 bilhões antes de ajustes de interesses não controladores, ou entre US$ 5,5 bilhões e US$ 6,0 bilhões de despesas líquidas de capital.

A empresa mantém a confiança de que poderá investir totalmente US$ 6 bilhões anuais em despesas de capital líquidas até 2030, com potencial de superar esse nível na última década. A gestão busca múltiplos de construção entre cinco e sete vezes, enfatizando a seleção disciplinada de projetos e a mitigação de riscos antes da aprovação.

Valorização do Acionista Através de Crescimento Consistente de Dividendos

O Conselho de Administração da TC Energy aprovou um aumento de 3,2 por cento no dividendo trimestral por ação comum, para US$ 0,8775 por ação, para o trimestre encerrado em 31 de março de 2026, equivalente a US$ 3,51 em base anualizada. Este aumento marca o 26º ano consecutivo de crescimento de dividendos — uma conquista distinta no setor de infraestrutura na América do Norte.

O dividendo por ação comum permanece pagável em 30 de abril de 2026, aos acionistas registrados até o encerramento do expediente em 31 de março de 2026. Este compromisso contínuo com os retornos aos acionistas reflete a confiança da gestão na capacidade de geração de caixa e na resiliência de seu portfólio de contratos de longo prazo e tarifas reguladas, que sustentam 98 por cento do EBITDA comparável.

Comentários da Gestão e Prioridades Estratégicas

François Poirier, Presidente e Diretor Executivo da TC Energy, destacou que 2025 foi um ano decisivo, demonstrando força na estratégia e execução disciplinada. Apesar de tensões geopolíticas, incertezas na política comercial e volatilidade de mercado, o modelo de negócio de baixo risco, semelhante a uma utilities, provou-se resiliente, com 98 por cento do EBITDA comparável apoiado por tarifas reguladas ou contratos de longo prazo.

A gestão observou que as condições atuais do mercado oferecem oportunidades relevantes para investir com retornos atrativos, especialmente considerando o crescimento estrutural da demanda de gás natural na América do Norte. A previsão é de que a demanda por gás natural aumente cerca de 45 Bcf/d, atingindo aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 e 2035, impulsionada pela expansão de exportações de LNG, aumento na geração de energia e necessidades de confiabilidade das distribuidoras locais.

Policymakers e investidores nos Estados Unidos e Canadá continuam focados na segurança energética e na resiliência da infraestrutura. Para investidores canadenses que avaliam retornos denominados em USD — como o potencial de ganhos de aproximadamente 6200 USD, convertidos para cerca de 6200 CAD à taxa de câmbio atual (1,37 CAD/USD) — a exposição geográfica diversificada da TC Energy na América do Norte e múltiplas fontes de receita em diferentes moedas oferecem benefícios de diversificação de portfólio.

As prioridades estratégicas permanecem consistentes: promover crescimento sólido e de baixo risco por meio de alocação disciplinada de capital; maximizar o valor dos ativos através de segurança e excelência operacional; executar seu portfólio seletivo de projetos de crescimento; e manter força financeira e agilidade. Com 98 por cento da receita visível por meio de tarifas reguladas ou contratos plurianuais, a TC Energy continua posicionada para captar crescimento sustentado, aproveitando sua exposição diferenciada aos segmentos de energia de maior crescimento na América do Norte — gás natural e energia.