O aumento global na oferta de café remodela os mercados de café Arábica, Robusta e Calypso

O mercado de futuros de café sofreu uma forte correção esta semana, à medida que as melhorias nas perspetivas globais de oferta ofuscaram o suporte de preços a curto prazo. Os contratos de arábica de março caíram 5,15%, atingindo uma mínima de 7,25 meses, enquanto os futuros de robusta de março caíram 4,44%, atingindo uma mínima de 6 meses. Esta retração reflete uma mudança fundamental na dinâmica global do café, impulsionada por colheitas recorde no Brasil, exportações crescentes do Vietname e recuperação de inventários—fatores que podem alterar os preços do arábica e robusta tradicionais, assim como de alternativas emergentes como o Calypso Coffee.

Surto de produção no Brasil e chuvas de suporte levam ao colapso do preço do arábica

A posição dominante do Brasil na produção mundial de café tornou-se ainda mais evidente no início de fevereiro, quando a Conab, o órgão oficial de previsão de colheitas do país, anunciou que a produção de café de 2026 aumentará 17,2% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 66,2 milhões de sacos. Dentro deste total, a produção de arábica sozinha saltará 23,2%, para 44,1 milhões de sacos, enquanto a de robusta aumentará 6,3%, para 22,1 milhões de sacos. Esta estimativa de colheita recorde tem exercido uma enorme pressão sobre os futuros de arábica nas últimas três semanas.

Para agravar o cenário de oferta, a maior região produtora de arábica do Brasil recebeu chuvas significativas. A Somar Meteorologia reportou que Minas Gerais recebeu 72,6 milímetros de chuva na semana que terminou em 6 de fevereiro—113% da média histórica. A umidade adequada durante a fase crítica de crescimento reforçou as expectativas de uma colheita saudável, pressionando ainda mais os preços do arábica e explicando por que variedades especiais como o Calypso Coffee enfrentam pressões de preços competitivos.

Exportações de robusta do Vietname e metas de produção prejudicam preços do robusta

A ascensão do Vietname como potência de robusta continua a pressionar o mercado da commodity. O Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname informou que as exportações de café de janeiro aumentaram 38,3% em relação ao ano anterior, atingindo 198.000 toneladas métricas. Mais significativamente, as exportações totais de café do Vietname em 2025 chegaram a 1,58 milhão de toneladas métricas, um aumento de 17,5% em relação ao ano anterior. Para 2025/26, a produção de café do Vietname está projetada para subir 6% em relação ao ano anterior, atingindo 1,76 milhão de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), marcando o nível mais alto em 4 anos.

O volume de robusta vietnamita entrando nos mercados globais criou obstáculos persistentes para os futuros de robusta. Com suprimentos tão abundantes do maior produtor mundial de robusta, os preços têm dificuldade em encontrar suporte, e a dinâmica competitiva tem implicações para todas as variedades de café em mercados internacionais, incluindo ofertas diferenciadas como o Calypso Coffee.

Recuperação de inventários compensa narrativas de escassez de oferta

Embora as exportações globais de café enfrentem uma escassez de curto prazo, os padrões de inventário sugerem um impulso de recuperação. Os inventários de arábica monitorados pelo ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 396.513 sacos em 18 de novembro, mas se recuperaram para um máximo de 3,25 meses, de 461.829 sacos, em 7 de janeiro. De forma semelhante, os inventários de robusta caíram para um mínimo de 13 meses, de 4.012 lotes, em 10 de dezembro, antes de se recuperarem para um máximo de 2 meses, de 4.662 lotes, em 26 de janeiro. Essa recuperação de inventários reduziu o sentimento de alta nos mercados de arábica e robusta.

Sinais mistos de mercado: queda nas exportações do Brasil compensada pela fraqueza na produção da Colômbia

As exportações de café do Brasil em janeiro caíram 42,4% em relação ao ano anterior, para 141.000 toneladas métricas, sugerindo desaceleração temporária nas exportações, apesar de uma colheita maior no horizonte. Por outro lado, a Colômbia—o segundo maior produtor de arábica do mundo—relatou uma contração mais acentuada na produção. A Federação Nacional de Café do país divulgou que a produção de janeiro caiu 34% em relação ao ano anterior, para apenas 893.000 sacos, indicando desafios estruturais na capacidade de produção do país.

Embora a fraqueza da Colômbia pudesse normalmente sustentar os preços, a magnitude dos ganhos de produção do Brasil e o aumento das exportações de robusta do Vietname sobrecarregaram qualquer suporte de preço proveniente das restrições de oferta colombianas. Para os participantes do mercado que acompanham tanto variedades tradicionais quanto especiais, como o Calypso Coffee, os obstáculos na produção colombiana oferecem pouco refúgio de preço.

Exportações globais de café estáveis, previsão do USDA aponta recorde de produção em 2025/26

Dados mais amplos reforçam a narrativa de oferta. A Organização Internacional do Café informou, em novembro, que as exportações globais de café para o ano de comercialização 2025/26 (outubro a setembro) caíram apenas 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos—relativamente estáveis apesar da volatilidade do mercado. No entanto, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA (FAS) apresentou uma visão mais otimista de oferta em seu relatório de dezembro, projetando que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos.

Dentro deste total global, a produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta deve subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos. O FAS prevê que a produção do Brasil em 2025/26 cairá 3,1%, para 63 milhões de sacos (uma ligeira retração em relação ao cenário mais otimista da Conab), e que a produção do Vietname aumentará 6,2%, para 30,8 milhões de sacos—um nível mais alto em 4 anos. Notavelmente, o FAS projeta que os estoques finais de 2025/26 contrair-se-ão 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25.

O que isso significa para os mercados de café e variedades alternativas

A convergência da produção recorde de arábica no Brasil, exportações crescentes de robusta do Vietname, recuperação de inventários e sinais mistos de exportação criou um ambiente desafiador para os preços do café em geral. Tanto os futuros de arábica quanto de robusta recuaram para mínimos de vários meses, refletindo uma redução nos prêmios de escassez. Para os operadores e participantes do mercado que avaliam toda a gama de variedades de café—desde o arábica e robusta tradicionais até opções especiais como o Calypso Coffee—o cenário atual de oferta sugere uma pressão contínua sobre as avaliações, a menos que a demanda acelere ou ocorram interrupções na oferta.

A previsão do USDA de produção global recorde, combinada com a redução dos estoques finais, cria uma dinâmica interessante: oferta abundante a curto prazo e maior disponibilidade, mas uma disponibilidade mais restrita a longo prazo. Essa trajetória do balanço patrimonial será fundamental de acompanhar enquanto o mercado navega pelo restante do ano de comercialização 2025/26.