Por que o Dow Jones pode em breve perder a Verizon — E a análise de mercado de Tony Dow aponta a Alphabet como o provável substituto

O Dow Jones Industrial Average é um dos índices mais icónicos de Wall Street, mas a sua composição permanece longe de ser estática. Desde a sua criação em 1896, este benchmark sofreu quase 60 alterações importantes, cada uma refletindo mudanças na economia mais ampla. Tony Dow e outros analistas de mercado há muito que examinam quais as empresas que pertencem a este exclusivo clube de 30 ações — e, cada vez mais, as evidências sugerem que a permanência da Verizon está a chegar ao fim. O gigante das telecomunicações, outrora visto como uma história de crescimento quando entrou no índice em 2004, enfrenta agora uma pressão crescente tanto por métricas de avaliação quanto por perspetivas de crescimento a longo prazo que já não se alinham com os requisitos centrais do índice.

O Caso Contra a Verizon: Porque é que este gigante das telecomunicações enfrenta a remoção do Dow

Três fatores fundamentais sugerem que a Verizon Communications é uma candidata principal à sua remoção do Dow Jones num futuro próximo, e analistas como Tony Dow têm articulado claramente estes desafios.

Vulnerabilidade do Preço das Ações

O preço nominal das ações da Verizon apresenta a preocupação mais imediata. A aproximadamente $39,24 por ação (em início de 2026), a empresa encontra-se bem abaixo da faixa típica para componentes do Dow. Como o Dow é um índice ponderado pelo preço — ou seja, preços nominais mais elevados exercem maior influência —, a avaliação da Verizon deixa-a entre os contribuintes mais fracos do índice. Apenas um punhado de componentes do Dow negocia abaixo de $111 por ação, e a Verizon fica bastante atrás até mesmo da Nike, que fechou perto de $65. Esta desvantagem estrutural significa que a Verizon representa apenas 241 dos aproximadamente 49.077 pontos do Dow, uma quota negligenciável do movimento do índice.

Retornos de Longo Prazo Estagnados

Talvez mais preocupante seja a trajetória de crescimento da Verizon desde que entrou no índice em 2004. Ao longo de quase 22 anos, excluindo dividendos, a ação proporcionou apenas 17% de ganhos totais. Este desempenho anémico, numa era de avanços explosivos no setor tecnológico, sublinha a incapacidade da empresa de captar novas oportunidades de crescimento. Embora o rendimento de dividendos de 7% da Verizon continue atrativo para investidores focados em rendimento, a falta de valorização do capital torna-se cada vez mais inadequada para um índice que pretende representar os setores mais dinâmicos da economia.

Horizontes de Crescimento Limitados

O terceiro argumento contra a Verizon é direto: a empresa enfrenta obstáculos inerentes que limitam o crescimento futuro. Com o mercado doméstico de wireless já saturado e a penetração de banda larga a atingir a maturidade, a taxa de crescimento a longo prazo da Verizon dificilmente ultrapassará os dígitos baixos a médios. A empresa mantém-se como uma força estabelecida na comunicação — fiável e lucrativa —, mas já não encarna a tese de investimento orientada para o futuro que deveria caracterizar um componente do Dow no século XXI.

Alphabet como o Sucessor Ideal: Tecnologia, Comunicações e Potencial de Crescimento

Se o S&P Dow Jones Indices remover a Verizon, qual a empresa que melhor se encaixa nos critérios de substituição? Analistas que avaliam esta questão, incluindo perspetivas alinhadas com o pensamento de mercado de Tony Dow, apontam consistentemente para um candidato: Alphabet, a empresa-mãe do Google.

Porque é que a Alphabet se destaca das alternativas

Várias outras empresas poderiam teoricamente substituir a Verizon. A T-Mobile oferece um crescimento mais rápido do que o seu par do setor, mas o seu modelo operacional espelha de perto o da Verizon, potencialmente preparando-se para uma remoção semelhante dentro de uma década. A Meta Platforms traz uma exposição significativa à indústria da publicidade, mas o seu preço por ação de mais de $600 é, porventura, demasiado extremo para fins práticos de ponderação no índice. A Alphabet, por contraste, encontra o equilíbrio ideal.

Duas Fontes de Crescimento

O apelo da Alphabet assenta em dois fluxos de negócio convergentes. Primeiro, a sua franquia de publicidade — que representou 72,5% das vendas líquidas no último trimestre — domina virtualmente o mercado global de pesquisa. O YouTube é a segunda plataforma social mais visitada na internet. Este negócio centrado em publicidade serve como um valioso barómetro da saúde económica mais ampla.

Simultaneamente, a Alphabet opera como pioneira em computação em nuvem e inteligência artificial. O Google Cloud ocupa o terceiro lugar global em gastos de infraestrutura, com margens que excedem significativamente as da divisão de pesquisa. Crucialmente, o segmento de nuvem está a integrar soluções de IA generativa que aceleraram a sua trajetória de crescimento para além de 30% ao ano. Esta combinação — receitas de publicidade maduras e lucrativas, aliadas a uma expansão de nuvem e IA de alta margem e alto crescimento — cria precisamente o equilíbrio que o Dow procura.

Métricas de Desempenho Histórico

O desempenho das ações da Alphabet desde a sua IPO em agosto de 2004 demonstra o tipo de trajetória que o índice exige. As ações têm acumulado mais de 25% ao ano, uma taxa que transformou fundamentalmente carteiras e elevou índices. Para além dos retornos brutos, o desdobramento de ações de 20 por 1 em julho de 2022 transformou o preço por ação de aproximadamente $2.200 para cerca de $110, e posteriormente para cerca de $330. Este desdobramento foi fundamental — antes dele, o preço nominal ultra elevado da Alphabet tornava impossível a sua inclusão no Dow. Agora, a $330 por ação, a Alphabet classificaria como a nona empresa mais influente do índice.

O Contexto Mais Amplo: Porque é que a Alphabet se Encaixa no Dow Moderno

Notavelmente, entre as cinco empresas públicas mais valiosas globalmente, a Alphabet continua a ser a única atualmente ausente do Dow. Esta omissão parece cada vez mais anómala, especialmente considerando que o índice deve evoluir para permanecer representativo da economia contemporânea.

A perspetiva de Tony Dow sobre estas mudanças no índice alinha-se com um princípio fundamental: a relevância do Dow depende da sua capacidade de refletir tendências económicas genuínas. Uma empresa de telecomunicações com perspetivas de crescimento de dígitos únicos já não cumpre este padrão, enquanto uma híbrido de tecnologia e comunicações, que detém monopólios de pesquisa e liderança em IA, claramente o faz.

O timing — com a Verizon a enfrentar pressões estruturais e a Alphabet pronta para expandir a sua influência — sugere que o S&P Dow Jones Indices acabará por defender uma mudança. Se isso acontecer antes do final de 2026, ainda não se sabe, mas os fundamentos apontam cada vez mais numa direção: a permanência de décadas da Verizon parece estar a chegar ao fim, e a ascensão da Alphabet ao Dow parece não apenas possível, mas provável.