A crescente convicção de Wall Street: a Palantir surge como uma potência de crescimento em IA

A comunidade de investimento de Wall Street validou recentemente o que alguns investidores de crescimento há muito suspeitavam: a Palantir Technologies representa uma oportunidade convincente no espaço de IA e modernização da defesa. A mudança no sentimento institucional marca um ponto de viragem notável para a especialista em análise de dados e inteligência artificial, que tem sido simultaneamente celebrada pelos seus ganhos explosivos e criticada pela sua avaliação premium.

Nos últimos três anos, as ações da Palantir proporcionaram um retorno de 2.190% — um desempenho extraordinário que, no entanto, mascarou uma volatilidade significativa ao longo do percurso. As ações passaram por pelo menos dez recuos superiores a 20%, e enfrentaram uma queda mais severa de 80% entre início de 2021 e início de 2023. Apesar destas oscilações, a trajetória da empresa tem atraído um renovado interesse institucional à medida que os seus fundamentos comerciais aceleraram.

Analistas de Wall Street Tornam-se Decisamente Otimistas

Os comentários positivos recentes de grandes instituições financeiras proporcionaram um impulso substancial às ações. O analista da Citi, Tyler Radke, elevou recentemente a sua convicção na Palantir, mantendo uma recomendação de compra enquanto aumentava o seu preço-alvo para $235 — implicando um potencial de valorização de aproximadamente 42% face aos níveis de negociação recentes. A tese de Radke assenta numa afirmação provocadora: que a Palantir se libertou fundamentalmente das restrições tradicionais de avaliação e de benchmarks de desempenho como a Rule of 40, que normalmente orienta a avaliação da qualidade de empresas de software.

O que distingue a análise de Radke é o seu foco em duas dinâmicas interligadas: a “aceleração agressiva do crescimento aliada à expansão simultânea das margens” — tendências que ele vê como evidência de que a Palantir permanece subvalorizada, apesar de uma avaliação atual de 388 vezes os lucros passados e 116 vezes os lucros futuros. Ele destaca particularmente a adoção acelerada da Plataforma de Inteligência Artificial (AIP) entre clientes empresariais, combinada com o que caracteriza como um “super ciclo de defesa” impulsionado pelo aumento dos gastos governamentais e prioridades urgentes de modernização militar.

O analista projeta que este impulso na defesa alimentará uma expansão de 51% apenas no segmento governamental, enquanto a receita total da empresa crescerá entre 70% e 80% em 2026. Para os observadores de Wall Street céticos em relação a estas projeções, analisar o desempenho recente real fornece um contexto importante.

Fundamentos Empresariais Validam a Narrativa de Crescimento

O terceiro trimestre apresentou resultados que reforçam a credibilidade das expectativas elevadas de crescimento. A Palantir reportou um crescimento de receita de 63% ano após ano — forte por si só, mas apenas a base de uma expansão mais notável nas suas operações comerciais. O segmento comercial dos EUA, que inclui a oferta AIP, cresceu 121% em comparação com o ano anterior e 29% sequencialmente, representando agora 34% da receita total da empresa. Esta aceleração reflete uma procura genuína de mercado, e não fatores cíclicos temporários.

Talvez o mais revelador seja a trajetória da obrigação de desempenho restante (RPO) da Palantir — o pipeline de receita contratual ainda não reconhecida na demonstração de resultados. Este indicador aumentou 65%, atingindo $2,6 mil milhões, estabelecendo uma base sólida para os trimestres futuros. A gestão aproveitou este momentum ao atualizar as suas orientações: espera-se que a receita do ano completo atinja aproximadamente $4,4 mil milhões, com um crescimento de 53%, enquanto a receita do segmento comercial deve expandir pelo menos 104%, para $1,43 mil milhões.

A narrativa de expansão do segmento governamental merece atenção especial. Como Radke observa, o aumento dos orçamentos de defesa globais e as agendas de modernização urgente representam ventos de cauda estruturais que favorecem fornecedores especializados de análise de IA como a Palantir. As agências governamentais já começaram a adotar a AIP para as suas operações, sugerindo que as dinâmicas de avanço no setor comercial estão a estender-se também ao negócio tradicional do governo.

Navegando a Questão da Valoração

O elefante na sala continua a ser o prémio de avaliação da Palantir. Negociar a cerca de 388 vezes os lucros é objetivamente caro pelos padrões históricos da indústria de software, e esta realidade não deve ser minimizada. Para investidores com tolerância ao risco limitada ou horizontes de investimento mais curtos, estes múltiplos exigem cautela.

No entanto, a relação matemática entre taxas de crescimento e múltiplos de avaliação merece consideração. Uma empresa que entrega um crescimento de 70-80% na receita, com margens de lucro em melhoria simultânea, opera dentro de parâmetros de investimento diferentes de uma alternativa de crescimento mais lento. Os investidores institucionais de Wall Street estão essencialmente a apostar que a trajetória de crescimento da Palantir justifica o seu prémio de avaliação — uma aposta que depende de a empresa manter os ritmos acelerados de crescimento demonstrados nos últimos trimestres.

Uma Abordagem Prática para Investidores Potenciais

Para investidores interessados nas perspetivas da Palantir, mas desconfortáveis com a sua avaliação premium, várias estratégias podem reduzir o risco de concentração. Iniciar uma posição através de uma média de custo em dólares — acumulando ações gradualmente ao longo do tempo — permite aos investidores construir exposição enquanto suavizam os preços de entrada. Este método possibilita capturar a valorização do preço quando as ações caem, ao mesmo tempo que adquirem menos ações quando os preços sobem, criando um ponto de entrada equilibrado ao longo do tempo.

Alternativamente, começar com uma posição modesta representa outro caminho para investidores conscientes do risco que procuram exposição aos temas de IA e modernização da defesa que a Palantir representa. Nenhuma destas abordagens elimina o risco de volatilidade ou preocupações de avaliação, mas ambas oferecem métodos para estabelecer posições sem exigir um compromisso total imediato ao preço atual.

A conclusão permanece simples: as ações da Palantir são, fundamentalmente, uma proposta de alto risco e alto retorno, mais adequada para investidores com horizontes de longo prazo e disposição para suportar volatilidade significativa intermédia. A convergência do apoio institucional de Wall Street, os fundamentos empresariais em aceleração e os ventos de cauda estruturais provenientes da adoção de IA e do aumento dos gastos em defesa criam uma narrativa convincente. No entanto, o prémio de avaliação garante que esta tese de investimento exige convicção e tolerância ao risco. Para investidores que possuam ambos, o ambiente atual pode oferecer dinâmicas de entrada atraentes, dado o fortalecimento da trajetória empresarial.