Bank of America Hartnett: Antes das eleições de meio de mandato, as ações de média capitalização têm maior probabilidade de vencer, o apelo dos gigantes tecnológicos já não é o mesmo

De acordo com o mais recente relatório da equipe de estrategas do Bank of America, liderada por Michael Hartnett, à medida que o apelo dos gigantes tecnológicos diminui, as ações de pequena e média capitalização dos EUA tornaram-se o melhor investimento de médio prazo antes das eleições intercalares.

A equipe recomenda aos investidores adotarem uma estratégia de “comprar na rua principal, vender na Wall Street”, até que o governo Trump implemente uma mudança de política para resolver questões de acessibilidade e aumentar a sua popularidade. Hartnett aponta que, ao fazer intervenções “radicais” para reduzir os preços de energia, saúde, crédito, habitação e eletricidade, Trump está pressionando setores como gigantes de energia, farmacêuticas, bancos e grandes empresas de tecnologia, enquanto esse ambiente favorecerá ações de menor escala.

O relatório destaca especialmente os desafios estruturais enfrentados pelos gigantes tecnológicos, indicando que essas empresas estão passando de modelos de negócio de ativos leves para ativos pesados. Segundo estimativas do Bank of America, os gastos de capital em inteligência artificial por parte das grandes empresas de tecnologia este ano atingiram cerca de 670 mil milhões de dólares, representando 96% do seu fluxo de caixa, muito acima dos 40% de 2023. Os estrategas afirmam claramente que, esses gigantes tecnológicos “não possuem mais os melhores balanços patrimoniais nem os maiores programas de recompra de ações”.

Ao mesmo tempo, o “índice de touros e ursos” do Bank of America subiu para 9,6 esta semana, atingindo o nível mais alto desde março de 2006, indicando que o mercado entrou na zona de “extrema otimismo” e acionou sinais de venda. Hartnett acredita que, isto marca o ponto máximo de “posição, liquidez e desigualdade”, sendo a correção atual do mercado uma resposta tardia e saudável.

“Comprar na rua principal, vender na Wall Street”

A equipe de Hartnett deixou claro um direcionamento de negociação específico: vender a descoberto os ativos que chamam de “ações conceito dos irmãos bilionários”, incluindo Tesla, Palantir e Nvidia; ao mesmo tempo, comprar na rua principal, como ações de pequena capitalização, fundos de investimento imobiliário (REITs) e bancos. Hartnett pretende seguir essa estratégia, até que a popularidade do presidente Trump aumente e ele consiga ajustar com sucesso as políticas para resolver a questão da acessibilidade à habitação.

A lógica por trás dessa estratégia é que os investidores estão preocupados com possíveis rupturas causadas pela inteligência artificial e começaram a mover fundos para setores que possam se beneficiar de políticas de redução do custo de vida. Dados de mercado já mostram sinais dessa rotação, com o índice Nasdaq 100 registando a maior queda de três dias desde abril, com uma perda de 4,6%. Além disso, desde o início do ano, o desempenho do índice S&P 500 ficou 4,2 pontos percentuais atrás do seu índice ponderado por igual peso.

Os estrategas apontam que, no contexto de esforços do governo Trump para reduzir o custo de vida, os setores mais sensíveis às melhorias nas perspectivas de crescimento tiveram um desempenho excelente, o que faz com que as ações de pequena e média capitalização possam beneficiar-se de uma “prosperidade” antes das eleições intercalares.

Ações de tecnologia enfrentam “teste de fluxo de caixa”

O relatório emite um aviso severo sobre o que chama de “sete gigantes” no mercado, considerando que a mudança para modelos de negócio de ativos pesados representa uma “ameaça significativa”.

Dados centrais sustentam essa visão: as grandes empresas de tecnologia destinam a maior parte do seu fluxo de caixa (96%) para gastos de capital em IA. Essa alta intensidade de investimento em capital significa que suas vantagens em qualidade de balanço e capacidade de recompra de ações estão desaparecendo. Wall Street está mudando de uma posição de gastar em IA para se beneficiar dela, passando de setores de serviços para manufatura.

Hartnett prevê que, embora a bolha de especulação no mercado esteja a diminuir, os principais níveis de suporte dos preços dos ativos devem manter-se, como os US$ 133 do ETF de tecnologia XLK e os US$ 4.550 do ouro. Contudo, ele também alerta que, ações asiáticas de tecnologia, que recentemente exibiram características de bolha, podem ainda experimentar uma nova fase de liquidação de posições extremas e instáveis.

Indicadores de sentimento alertam e há rotação de ativos globais

O “índice de touros e ursos” do Bank of America visa quantificar o medo e a ganância dos investidores, tendo já emitido um sinal de “venda” em 17 de dezembro, e a leitura atual confirma o sentimento extremo do mercado.

No âmbito macro de alocação de ativos, Hartnett observa que o mercado está a passar de uma visão de “excepcionalismo americano” para um “reequilíbrio global”. Sua preferência por ações internacionais desde o final de 2024 mostrou-se perspicaz. O relatório aponta que, a atual correção eliminou US$ 2 trilhões do valor de mercado das criptomoedas, o equivalente a 10% dos gastos dos consumidores americanos.

Para 2026, Hartnett acredita que as melhores oportunidades de investimento estão em ações internacionais, ações de consumo na China e produtores de commodities emergentes. Desde o início do ano, as ações de mercados emergentes subiram 7%, enquanto o mercado global fora dos EUA cresceu 5% de forma mais ampla. Ele cita eventos históricos como o fim do sistema de Bretton Woods em 1971, a crise financeira global de 2008 e a pandemia de 2020, indicando que eventos geopolíticos importantes frequentemente sinalizam mudanças significativas na liderança dos mercados de ativos.

Aviso de risco e termos de isenção

        O mercado apresenta riscos, e o investimento deve ser feito com cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento pessoal, nem leva em consideração objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de cada utilizador. Os utilizadores devem avaliar se quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões aqui apresentadas são compatíveis com a sua situação particular. Investimentos são de sua responsabilidade.