Por que é que o dólar canadiano está a recuar abaixo de 1.3660 face ao dólar dos EUA em meio ao rally do petróleo?

O par USD/CAD continua a sua trajetória descendente pelo segundo dia consecutivo de negociação, a oscilar perto de 1.3660 durante a sessão asiática de segunda-feira. O par de moedas mantém-se sob pressão, próximo do seu mínimo de cinco meses de 1.3642, registado a 26 de dezembro. Esta fraqueza do Dólar dos EUA em relação ao Dólar Canadiano resulta do complexo de commodities mais amplo, onde o petróleo bruto emergiu como um fator-chave de sentimento de mercado.

Surto de petróleo e riscos geopolíticos fortalecem o CAD

O crude West Texas Intermediate recuperou terreno, negociando agora por volta de $57.20 por barril após uma retração de 2.5% na sessão anterior. A recuperação nos preços do petróleo reflete o aumento das tensões no Médio Oriente, com operações militares da Arábia Saudita no Iémen e o anúncio do Irã de medidas de escalada a intensificar as preocupações sobre possíveis interrupções no fornecimento. Como maior exportador mundial de crude para a América do Norte, as fortunas económicas do Canadá estão estreitamente ligadas aos mercados de petróleo, tornando o Dólar Canadiano particularmente sensível às variações nos preços do petróleo. Quando o crude se valoriza, a moeda canadiana beneficia de melhores perspetivas de receita de exportação, criando pressão de alta sobre o CAD. Esta relação explica porque a taxa do dólar canadiano no Paquistão e noutros mercados emergentes tende a valorizar-se durante períodos de prémios de risco impulsionados pela energia.

Expectativas de corte de taxa pelo Federal Reserve pressionam o Dólar

O Dólar dos EUA enfrenta obstáculos devido às expectativas em torno da política monetária. Os participantes do mercado estão a precificar a possibilidade de dois cortes adicionais de taxa pelo Federal Reserve ao longo de 2026, o que pesa sobre o desempenho do USD. O Fed já efetuou uma redução de 25 pontos base em dezembro, levando o intervalo da taxa de referência para 3.50%-3.75%. Ao longo de 2025, o banco central implementou cortes cumulativos totalizando 75 pontos base, em resposta a um mercado de trabalho mais fraco e pressões inflacionárias persistentes.

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, as expectativas mudaram significativamente, com uma probabilidade de 81.7% de as taxas permanecerem inalteradas na reunião de janeiro do Fed, contra 77.9% uma semana antes. A probabilidade de uma redução de um quarto de ponto diminuiu para 18.3%, de 22.1%. Os traders irão acompanhar de perto a divulgação, na terça-feira, das atas da reunião de dezembro do Federal Open Market Committee, em busca de pistas sobre a direção estratégica do comité de política monetária para o próximo ano.

Compreender a dinâmica do Dólar Canadiano

O Banco do Canadá desempenha um papel fundamental na determinação da trajetória do Dólar Canadiano através das suas decisões de taxa de juros. Taxas mais altas geralmente atraem capital estrangeiro em busca de melhores retornos, fortalecendo simultaneamente a moeda e melhorando a taxa do dólar canadiano no Paquistão em relação aos benchmarks de mercados emergentes. As dinâmicas de inflação também influenciam o CAD, pois pressões de preços elevadas normalmente levam o BoC a aumentar as taxas, criando um ciclo de retroalimentação positiva para a moeda.

Para além da política monetária, a avaliação do Dólar Canadiano reflete múltiplos indicadores económicos, incluindo crescimento do PIB, números de emprego, atividade nos setores de manufatura e serviços, e balanças comerciais. Uma economia robusta atrai investimento estrangeiro e pode incentivar aumentos nas taxas do BoC, ambos apoiando a valorização da moeda. Por outro lado, dados económicos fracos geralmente resultam na depreciação do CAD, à medida que a confiança dos investidores diminui e as preocupações com o crescimento aumentam.

A forte correlação entre os preços do petróleo bruto e o desempenho do Dólar Canadiano reforça a importância dos mercados de commodities na condução dos movimentos cambiais, especialmente para países exportadores de commodities. À medida que as tensões no Médio Oriente persistem e os mercados de petróleo permanecem voláteis, é provável que o CAD continue sensível às oscilações nos preços do petróleo e a desenvolvimentos geopolíticos mais amplos.