Ações da Pop Mart caem 20% enquanto o Labubu 4.0 luta para manter o ímpeto dos colecionadores

O preço das ações do Pop Mart International Group sofreu uma forte queda superior a 20% desde o lançamento da sua última coleção Labubu 4.0 a 28 de agosto, sinalizando um enfraquecimento da procura pelos brinquedos colecionáveis queridos no competitivo mercado de brinquedos de designer na China.

A descida no valor das ações reflete preocupações mais profundas do mercado acerca da trajetória de crescimento da empresa. O Labubu 4.0, com um preço de 79 yuan ($11) por unidade e apresentando 28 variedades de designs de peluches miniaturizados, prometia inicialmente ampliar o domínio da marca. No entanto, os dados do mercado de revenda contam uma história diferente. Segundo a plataforma de negociação secundária Dewu, os preços de transação dos modelos mais recentes do Labubu reduziram-se 14,3% para aproximadamente 150 yuan cada nas semanas seguintes ao lançamento, sugerindo que o entusiasmo dos colecionadores pode estar a arrefecer mais rapidamente do que o esperado.

Reação do Mercado e Perspetiva dos Analistas

A deterioração do mercado secundário desencadeou uma preocupação crescente dos investidores quanto à sustentabilidade da procura a longo prazo. A JPMorgan Chase rebaixou as ações do Pop Mart para neutras na segunda-feira, citando a diminuição da popularidade dos produtos junto do público mais amplo — um sinal de baixa significativo que acelerou a pressão de venda. As ações caíram até 9% durante a sessão de negociação, antes de fecharem com uma queda de 6,4%.

Kenny Ng, estratega de valores mobiliários com sede em Hong Kong na Everbright Securities International, destacou que “perante as incertezas crescentes, os investidores optaram por vender e realizar lucros primeiro”, captando o sentimento de pânico que domina o mercado.

Ajuste de Riqueza do Fundador Wang Ning

A volatilidade das ações impactou diretamente Wang Ning, fundador e CEO do Pop Mart. O seu património líquido contraiu-se quase $6 biliões num período comprimido, passando de 27,5 mil milhões de dólares no final de agosto para os atuais 21,6 mil milhões, de acordo com cálculos da Forbes. O empreendedor de 38 anos caiu para a 14ª pessoa mais rica da China — uma queda notável em relação à sua posição anterior, sendo mais rico que o cofundador do Alibaba, Jack Ma, que atualmente ocupa o 7º lugar na lista de bilionários.

Resposta da Empresa e Perspetiva Futura

A administração do Pop Mart atribuiu a pressão sobre os preços do Labubu a uma expansão deliberada da oferta. “A empresa aumentou proativamente a oferta de produtos para alinhar com as necessidades dos nossos fãs e consumidores”, afirmou um porta-voz da empresa, destacando que a maior disponibilidade democratizou o acesso aos colecionáveis. “O facto de o produto ter sido significativamente mais acessível e de um maior número de pessoas ter conseguido comprar um é um fator relevante.”

Ke Yan, chefe de investigação da DZT Research com sede em Singapura, prevê uma pressão sustentada sobre as avaliações durante os próximos seis meses, à medida que a realização de lucros provavelmente continuará entre os detentores institucionais. No entanto, a empresa mantém um desempenho anual impressionante — as ações permanecem com uma valorização superior a 180% desde o início do ano, apesar dos ventos contrários recentes.

O analista Jeff Zhang, da Morningstar, observa que a desaceleração do crescimento pode surgir em 2026 devido aos efeitos de base elevados, particularmente após resultados explosivos no primeiro semestre que incluíram um aumento de quase 400% nos lucros impulsionado pelo entusiasmo global pelo Labubu. Wang Ning anteriormente afirmou que a empresa poderia alcançar facilmente 30 mil milhões de yuan em receitas anuais este ano.