Ganhar Dinheiro Quando a Direção é Incerta: A Estratégia de Opções Strangle para Traders de Criptomoedas

Provavelmente já ouviste isto antes: “Pode subir, ou pode descer.” A maioria dos traders descarta isto como um comentário inútil. Mas para os traders de opções no espaço cripto, esta afirmação abre a porta a oportunidades lucrativas. A razão? Eles compreendem estratégias baseadas em volatilidade, como as strangles, que lhes permitem capitalizar sobre oscilações de preço independentemente da direção.

Neste guia, vamos explicar como funcionam as strangles, por que atraem traders experientes em opções e quais riscos precisas de gerir antes de implementar esta estratégia.

O que torna as Strangles atraentes para os Traders de Opções?

O apelo das opções de strangle reside na sua premissa fundamental: potencial de lucro existe de ambos os lados de um movimento de preço. Quer um ativo digital suba ou caia, desde que o movimento seja suficientemente grande, os traders ganham. Isto é especialmente valioso quando fizeste a tua pesquisa, mas não consegues determinar com certeza a direção.

As strangles conseguem isto ao combinar duas posições simultaneamente:

• Long call com preço de exercício (OTM) acima do preço de mercado atual (acima do preço de mercado atual)
• Long put com preço de exercício (OTM) abaixo do preço de mercado atual (abaixo do preço de mercado atual)

Ambos os contratos expiram na mesma data, mas com preços de exercício diferentes. Esta configuração bidirecional significa que a estratégia beneficia de volatilidade em qualquer direção—para cima ou para baixo.

A verdadeira vantagem? As strangles capitalizam sobre a volatilidade implícita (IV)—a expectativa do mercado para oscilações futuras de preço. Traders que compreendem a IV podem temporizar as strangles em torno de catalisadores: anúncios regulatórios, atualizações importantes na rede, mudanças na política do Fed, ou decisões de aprovação antecipadas (como um ETF de Bitcoin à vista).

Volatilidade Implícita: A Base que Precisas de Entender

As estratégias de strangle vivem e morrem pela volatilidade implícita. A IV mede a incerteza do mercado sobre futuros movimentos de preço numa opção. Ela fluctua constantemente com base na atividade de compra e venda entre traders de opções e tende a aumentar antes de eventos importantes.

Por exemplo, a IV normalmente aumenta antes de uma grande atualização na blockchain ou de um anúncio macroeconómico crucial. Este aumento na IV eleva os prémios das opções, tornando as strangles mais caras inicialmente, mas criando um potencial de lucro melhor se o movimento esperado acontecer.

Se entrares numa strangle quando a IV está baixa, estás a apostar numa volatilidade que pode nunca acontecer. Por isso, compreender os ciclos de IV é essencial antes de investires capital.

As Verdadeiras Vantagens de Negociar Strangles

Requisitos de Capital Menores

As strangles usam opções OTM, que têm prémios mais baixos do que contratos ITM devido à ausência de valor intrínseco. Esta acessibilidade permite a traders com capital moderado implementar posições relevantes e usar alavancagem, se a sua gestão de risco permitir.

Neutralidade Direcional

Ao contrário de estratégias bullish ou bearish que requerem que acertes na direção, as strangles eliminam o risco direcional. Não estás a apostar na subida ou descida—estás a apostar no movimento em si. Para traders indecisos entre narrativas concorrentes ou à espera de maior clareza, isto é inestimável.

Alto Potencial de Lucro

Se o ativo subjacente fizer um movimento substancial, o potencial de lucro (especialmente em long strangles) é teoricamente ilimitado. Uma oscilação de 15-20% em qualquer direção pode transformar um pequeno pagamento de prémio em ganhos significativos.

Onde as Strangles Podem Prejudicar-te

Dependência de Temporização e Catalisadores

Como as strangles precisam de movimentos grandes para lucrar, deves ter convicção acerca de um catalisador iminente. Perder o catalisador ou subestimar o seu impacto faz com que os prémios desapareçam. A decadência Theta—a perda diária de valor temporal—começa a corroer a tua posição se a volatilidade não se materializar.

Não São Para Iniciantes

As opções OTM decaem rapidamente à medida que o vencimento se aproxima. Um iniciante que calcule mal os preços de exercício ou as datas de expiração pode perder a maior parte ou todo o prémio em poucos dias. A margem de erro é pequena, exigindo execução precisa e temporização de mercado.

Requer Movimento Significativo

As strangles OTM só se tornam lucrativas se o ativo mover-se substancialmente além dos preços de exercício. Uma variação de 5% pode deixar ambas as opções sem valor na expiração. Precisas que o ativo ultrapasse os teus preços de exercício para atingir o ponto de equilíbrio, quanto mais obter lucro.

Long Strangles vs. Short Strangles: Perfis de Risco Diferentes

Long Strangle (Compra de Calls e Puts)

Compras ambas as opções, pagando prémios antecipadamente. O teu risco é limitado ao total do prémio pago. O potencial de subida é teoricamente ilimitado se o ativo se mover bastante em qualquer direção.

Exemplo Prático:

Suponha que o Bitcoin está a negociar por volta de $96.26K atualmente. Esperas uma volatilidade significativa em torno de um catalisador importante, mas não tens certeza de qual será a direção. Podes estruturar uma long strangle ao:

• Comprar uma $92K BTC put
• Comprar uma $100K BTC call
• Ambas com expiração em 30 dias
• Custo total do prémio: aproximadamente $1,500

Para que esta strangle seja lucrativa, o Bitcoin precisa de mover-se abaixo de $90,500 ou acima de $101,500 (o que ajusta o ponto de equilíbrio pelo prémio pago). Se o BTC subir para $105K, a tua call fica profundamente ITM, gerando lucro substancial. Se o BTC cair para $88K, a tua put também lucra bastante.

Short Strangle (Venda de Calls e Puts)

Coleccionas prémios antecipadamente ao vender ambas as opções. O teu lucro máximo é o prémio recebido, mas o risco torna-se ilimitado se o ativo se mover contra a tua posição.

Exemplo Prático:

Usando o mesmo cenário do BTC, se acreditas que o Bitcoin vai negociar lateralmente apesar das expectativas de volatilidade, podes executar uma short strangle:

• Vender uma $92K BTC put
• Vender uma $100K BTC call
• Receber aproximadamente $1,500 em prémios
• Ambas com expiração em 30 dias

O teu lucro máximo é o prémio de $1,500. Mas, se o Bitcoin subir inesperadamente para $105K, a $100K call fica profundamente ITM, e as perdas ultrapassam o prémio recebido. Estás exposto a um risco de queda potencialmente ilimitado.

Por isso, as short strangles exigem uma gestão de risco rigorosa e regras claras de saída.

Long Strangles São Geralmente Mais Seguras

As long strangles atraem a maioria dos traders de opções porque as perdas são limitadas ao prémio pago. Sabes qual é o teu risco máximo de antemão. Com as short strangles, as perdas podem escalar, tornando-as mais arriscadas para o teu capital.

Strangles vs. Straddles: Qual Deves Escolher?

Ambas as estratégias visam direções incertas e volatilidade. A principal diferença:

Strangles usam preços de exercício diferentes (OTM calls e OTM puts), tornando-as mais baratas, mas requerem movimentos de preço maiores para lucrar.

Straddles usam o mesmo preço de exercício (ATM calls e ATM puts), custando mais, mas requerem movimentos menores para atingir o ponto de equilíbrio.

Strangles encaixam-se melhor para traders que:

• Têm capital limitado
• Esperam movimentos muito grandes
• Podem tolerar perder oportunidades de lucro se os movimentos forem moderados

Straddles encaixam-se melhor para traders que:

• Têm capital suficiente
• Desejam menor risco
• Esperam volatilidade moderada a grande

Conclusões-Chave para Traders de Strangle

As strangles são estratégias de volatilidade—prosperam quando a volatilidade implícita aumenta em torno de catalisadores e colapsa quando a volatilidade decepciona. São ferramentas poderosas para traders que compreendem temporização e estrutura de mercado, mas podem ser duras para quem não respeita as suas mecânicas.

A beleza da estratégia está na sua flexibilidade: lucra de ambos os lados. O seu perigo reside na necessidade de execução precisa e convicção no catalisador. Antes de implementares strangles com capital real, assegura-te de dominar os conceitos de volatilidade implícita, selecionar preços de exercício adequados à tua tolerância ao risco e identificar catalisadores concretos que justifiquem a tua aposta na volatilidade.

Usadas com sabedoria, as strangles são uma adição valiosa ao arsenal de qualquer trader de opções.