O ouro atinge saltos recorde devido às expectativas de redução das taxas e às tensões geopolíticas

Os mercados de metais preciosos registaram uma forte subida durante as negociações asiáticas, com os preços do ouro à vista a ultrapassar a barreira de 4.597,37 dólares por onça, com um aumento de 1,9%, enquanto os contratos futuros nos EUA atingiram 4.605,04 dólares por onça, com uma subida de 2,4%. Este aumento reflete uma reavaliação pelos investidores das perspetivas da política monetária americana e o aumento dos riscos geopolíticos globais.

Indicadores do mercado de trabalho redesenham o mapa das expectativas

Os dados de emprego divulgados na sexta-feira mostraram uma desaceleração significativa no crescimento das oportunidades de emprego nos EUA. A economia acrescentou apenas 50.000 empregos, face às expectativas de 66.000, o que representa uma variação negativa de cerca de 24%. Este desempenho fraco contrasta com previsões anteriores e reforça a incerteza no mercado de trabalho.

Por outro lado, a taxa de desemprego caiu para 4,4%, um indicador de estabilidade relativa. No entanto, analistas da ING salientam que estes números escondem uma realidade mais profunda: o mercado de trabalho mostrou uma desaceleração clara que não pode ser ignorada ao longo de 2025, dando mais legitimidade à posição do Federal Reserve de rever as taxas de juro para baixo.

O papel das tensões geopolíticas no apoio à procura de refúgio seguro

Os ganhos semanais do ouro ultrapassaram os 4%, num contexto de tensão geopolítica. Na Irão, relatórios documentaram a morte de mais de 500 pessoas durante protestos de oposição, e Teerão lançou avisos sobre a possibilidade de atingir instalações militares americanas caso o presidente Trump intervenha para apoiar os manifestantes.

Paralelamente, as divergências entre Washington e Caracas intensificaram-se. Os EUA impuseram novas sanções e reforçaram as operações de apreensão de cargas de petróleo venezuelano, aumentando as preocupações nos mercados sobre a estabilidade regional e o fornecimento de energia.

Este clima de incerteza reforça a procura tradicional pelo ouro como refúgio seguro e reserva de valor, especialmente com a diminuição do apelo dos ativos financeiros de risco.

Cenário esperado: mais cortes graduais

Os analistas concordam que manter uma política monetária restritiva em níveis moderados justifica um caminho gradual de redução das taxas de juro. O Federal Reserve pode sentir-se obrigado a adotar mais medidas de estímulo para manter o equilíbrio da economia face à desaceleração do mercado de trabalho e às pressões externas.

Os investidores acompanham com cautela os dados de inflação americana que serão divulgados na próxima sexta-feira, bem como as declarações de altos responsáveis do banco central, à procura de sinais claros sobre o momento e o ritmo das reduções previstas.

Dados económicos críticos previstos (12-16 janeiro)

Os seguintes indicadores terão uma atenção especial do mercado nesta semana:

Terça-feira:

• Índice de preços ao consumidor (16:30 hora de Portugal)
• Vendas de casas novas (18:00 hora de Portugal)

Quarta-feira:

• Índice de preços ao produtor (16:30 hora de Portugal)
• Vendas de retalho (16:30 hora de Portugal)
• Vendas de casas existentes (18:00 hora de Portugal)

Quinta-feira:

• Índice de Filadélfia de manufatura (16:30 hora de Portugal)
• Pedidos de subsídio de desemprego (16:30 hora de Portugal)

Qualquer surpresa nestes dados pode reconfigurar as expectativas do mercado quanto ao percurso da política monetária e à procura de ativos seguros como o ouro e as moedas estáveis nos mercados emergentes.