O Dia das Quatro Bruxas está a chegar: armadilhas de negociação que os investidores de ações dos EUA devem conhecer

Cada vez que chega o final do trimestre, os operadores do mercado de ações dos EUA franzem a testa — o dia das Quatro Bruxas está chegando. Por que é que estes quatro dias especiais fazem o mercado “aparecer fantasmas” e provocar oscilações de preços tão intensas que parecem imprevisíveis?

O que exatamente são as Quatro Bruxas?

Dia das Quatro Bruxas refere-se ao dia em que os quatro principais instrumentos financeiros derivativos dos EUA expiram ao mesmo tempo, incluindo futuros de ações, opções de ações, futuros de índices e opções de índices. O nome “Quatro Bruxas” vem do fato de que os preços de futuros e de mercado à vista tendem a puxar-se mutuamente na hora do vencimento, como se fossem controlados por uma força invisível.

Ocorre quatro vezes por ano, sempre na sexta-feira da terceira semana de março, junho, setembro e dezembro. As datas das Quatro Bruxas em 2024 são:

Por que esses quatro dias provocam oscilações loucas nos preços?

O segredo central das Quatro Bruxas está no sentimento do mercado, não nos fundamentos. Os futuros e opções, na sua essência, são previsões de preços futuros. À medida que o vencimento se aproxima, a diferença de preço (spread) tende a diminuir. Na última hora (conhecida como “a hora das Quatro Bruxas”), o mercado usa o preço médio do mercado à vista nesse período como referência para o ajuste final.

Muitos fundos e grandes operadores (os principais formadores de mercado de futuros e opções) entram em ação para manipular o preço de ajuste a seu favor:

• Ações que estão excessivamente depreciadas são impulsionadas para cima → os grandes operadores lucram ao comprar na baixa
• Ações que estão excessivamente valorizadas são pressionadas para baixo → os grandes operadores lucram ao vender a descoberto

O resultado é um volume de negociações explosivo, com preços desviando-se dos fundamentos, enquanto investidores de varejo seguem a tendência, ampliando ainda mais a volatilidade.

Dados históricos revelam padrões surpreendentes

De 1994 até hoje, estatísticas mostram que, em um mercado de alta prolongada, os grandes operadores tendem a puxar o preço à vista para cima na data de vencimento. Mas o que acontece depois?

88% das ações que estão em alta excessiva caem na semana seguinte, e o S&P 500, em média, desce 1,2%.

Isso ocorre porque os operadores empurram os preços para níveis irracionais, e após o vencimento, sem novos compradores, o dinheiro dos investidores de varejo começa a realizar lucros, levando os preços a recuar.

Como as Quatro Bruxas afetam diferentes investidores

Investidores de longo prazo → Podem ignorar, pois, no final, os preços tendem a retornar aos fundamentos.

Operadores de curto prazo → Uma oportunidade de ouro. Nos dias que cercam as Quatro Bruxas, a volatilidade é muito maior do que o normal, permitindo estratégias de arbitragem baseadas nessas oscilações irracionais. Por exemplo, quem espera uma recuperação após uma queda excessiva pode comprar na alta, enquanto quem prevê uma correção após uma alta exagerada pode vender a descoberto.

Operadores com alavancagem → O grupo de maior risco. A volatilidade intensa pode levar a liquidações forçadas, por isso é fundamental reduzir a alavancagem ou sair antecipadamente.

O que os investidores devem fazer em 2024?

Como o mercado de ações dos EUA ainda é impulsionado pelo otimismo com IA, espera-se que as Quatro Bruxas de 2024 continuem com uma tendência de alta exagerada, seguida de uma correção.

Recomendações de investimento:

• Acompanhar de perto as datas das Quatro Bruxas em 2024 e monitorar os riscos de posições uma semana antes
• Se participar do mercado via futuros ou opções, a menos que seja uma operação de curto prazo, considere transferir posições antecipadamente para evitar problemas de liquidez e custos adicionais antes do vencimento
• Não comprar no impulso; lembre-se de que 88% das ações em alta excessiva acabam caindo
• Sempre aplicar ordens de stop-loss rigorosas durante períodos de alta volatilidade, evitando posições de risco desnecessário

As Quatro Bruxas representam tanto risco quanto oportunidade. O segredo está em entender a essência do sentimento do mercado e não se deixar levar por movimentos de curto prazo que possam violar sua disciplina de investimento.