A taxa de câmbio da libra esterlina face ao renminbi continua sob pressão, as instituições têm opiniões divergentes sobre a tendência até 2026

A libra esterlina iniciou o ano com uma recuperação, mas o mercado está dividido entre continuar a subir ou recuar, com os bancos de investimento de Wall Street apresentando previsões completamente opostas.

Os três principais impulsionadores da recuperação da libra

Em 6 de janeiro, a libra/dólar atingiu o nível de 1.3562, o ponto mais alto desde setembro do ano passado. Nos últimos dois meses, a libra valorizou-se 4,12% face ao dólar, superando claramente o aumento de 2,22% do euro/dólar. Esta recuperação deve-se principalmente à combinação de três fatores: primeiro, a confiança do mercado recuperou após a divulgação do novo orçamento do Reino Unido; segundo, a expectativa de desaceleração do ritmo de cortes de juros do banco central revertendo o sentimento pessimista anterior; terceiro, o enfraquecimento geral do dólar ofereceu suporte.

As autoridades fiscais do Reino Unido divulgaram em novembro um orçamento melhor do que o esperado, o que aliviou as posições vendidas em libra. Em dezembro, o Banco da Inglaterra adotou uma postura mais cautelosa quanto ao corte de juros, uma decisão “hawkish” que consolidou ainda mais a base para a valorização da libra. Do ponto de vista do diferencial de juros, o mercado espera que o Federal Reserve corte os juros duas vezes até 2026, enquanto o Banco da Inglaterra fará apenas uma redução, criando um diferencial de rendimento que sustenta a libra.

Divergências entre as instituições aumentam, opiniões divididas

Diante da futura trajetória da taxa de câmbio da libra face ao renminbi e outras moedas, os grandes bancos de investimento estão em desacordo.

Posição neutra a ligeiramente pessimista do JPMorgan: O banco acredita que a libra é impulsionada tanto pela resiliência econômica quanto pelo atrativo de carry trade, mas também enfrenta pressões devido ao duplo déficit e riscos políticos. Sua previsão é de uma trajetória de alta seguida de queda — a libra/dólar atingirá 1.37 no primeiro trimestre, subirá até 1.41 no segundo, e depois recuará para 1.40 no terceiro e 1.36 no quarto.

Visão claramente otimista do Bank of America: Os analistas do BofA acreditam que a redução da pressão fiscal no Reino Unido eliminou o prêmio de risco de mercado. Após a liberação de riscos políticos e econômicos, a libra deve iniciar uma recuperação. Para o banco, o mercado já incorporou as expectativas de cortes de juros do banco central, e há potencial para alta, com uma meta de 1.45 até o final do ano.

Alerta pessimista do Citibank: Esta instituição adota uma postura contrária. O Citi aponta que as eleições locais de maio podem aumentar a incerteza política no Reino Unido, e que o banco central começará a acelerar o afrouxamento monetário na segunda metade de 2026. Com base nisso, o Citi estabeleceu a meta de final de 2026 para a libra/dólar em 1.22, indicando uma forte queda.

Para onde vai a libra em 2026?

A trajetória da libra face ao renminbi e ao mercado cambial global permanece incerta. Os fatores que sustentam a libra incluem a vantagem do diferencial de juros e a resiliência do crescimento econômico, mas riscos políticos, déficits fiscais duplos e mudanças na política do banco central podem exercer pressão. A curto prazo, a libra deve oscilar entre 1.35 e 1.41, mas a médio prazo, a questão é se conseguirá romper a resistência superior ou se voltará a enfraquecer para abaixo de 1.30, dependendo dos dados econômicos do Reino Unido, dos sinais de política do banco central e do impacto das eleições locais.

Os investidores devem acompanhar de perto as opiniões dessas três grandes instituições, além de monitorar a situação fiscal do Reino Unido, os dados de emprego e os discursos dos dirigentes do banco central, pois esses fatores serão determinantes para a evolução da taxa de câmbio da libra face ao renminbi e outras moedas.