Previsão do preço do ouro em 2025: Ainda há espaço para valorização?

Até o início deste ano, a situação da economia global permanece incerta, e o ouro voltou a ser o centro das atenções do mercado. O ouro à vista internacional (XAU/USD) atingiu no final de outubro um pico histórico de cerca de 4400 dólares por onça, seguido de uma correção, mas o entusiasmo dos investidores não diminuiu. Muitos traders estão a refletir sobre uma questão comum: Qual será a tendência futura do preço do ouro? Ainda vale a pena entrar agora?

Para responder a esta questão, é fundamental compreender a lógica subjacente às variações do preço do ouro.

Os três principais fatores que impulsionam a alta do ouro em 2025

De acordo com a Reuters, a valorização do ouro entre 2024 e 2025 aproxima-se do nível mais alto dos últimos 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Este movimento de alta não é por acaso, tendo por trás motivações claras do mercado.

Aumento contínuo das compras pelos bancos centrais impulsiona o suporte de longo prazo

Dados do World Gold Council (WGC) mostram que, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, as compras acumuladas totalizaram cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período do ano passado, mas ainda em níveis elevados. Ainda mais importante, na pesquisa de reservas de ouro dos bancos centrais realizada pela associação, 76% dos bancos entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos irão aumentar a proporção de ouro em suas reservas, ao mesmo tempo que esperam uma redução na participação do dólar. Isso indica que, no processo de desdolarização global, o ouro está a desempenhar um papel cada vez mais importante.

Incerteza nas políticas comerciais aumenta a procura por ativos de refúgio

Com a implementação de novas políticas, uma série de tarifas e medidas comerciais têm surgido, elevando a incerteza do mercado. Segundo experiências passadas, como na fase de tensões comerciais de 2018, o preço do ouro costuma subir de 5 a 10% durante períodos de volatilidade política. O aumento do risco tarifário leva a uma maior entrada de capital em ativos tradicionais de refúgio, sendo o ouro a primeira escolha.

Expectativas de política do Federal Reserve dominam as oscilações de curto prazo

A política monetária do Federal Reserve influencia diretamente as taxas de juros reais (juros nominais - inflação), e o preço do ouro apresenta uma correlação negativa clara com as taxas de juros reais. Em ambientes de redução de juros, o custo de oportunidade de manter ouro diminui, aumentando sua atratividade. Segundo dados do CME, a probabilidade de o Fed cortar a taxa de juros em 25 pontos-base em dezembro é de 84,7%.

Vale notar que, após a reunião do FOMC em setembro, o preço do ouro teve uma breve queda, pois a redução de 25 pontos-base foi totalmente esperada e já precificada pelo mercado, levando os investidores a adotarem uma postura de observação quanto ao ritmo de futuras reduções de juros.

Outros fatores que sustentam o preço do ouro

Além dos principais fatores mencionados, outros elementos também moldam a tendência de longo prazo do ouro:

A dívida global atingiu 307 trilhões de dólares (dados do FMI), e o alto endividamento limita o espaço de manobra das políticas de juros dos países, enquanto a política monetária permanece acomodatícia, pressionando ainda mais as taxas de juros reais para baixo.

A perda de confiança no dólar favorece diretamente o ouro cotado em dólares, levando mais capitais internacionais a direcionar recursos para metais preciosos.

Conflitos como a continuidade do conflito Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio e outros riscos geopolíticos continuam a aumentar a atratividade do ouro como ativo de refúgio.

A cobertura midiática e o hype nas redes sociais também atraem continuamente capital especulativo ao mercado.

Previsões das instituições para a tendência do preço do ouro

Apesar das recentes oscilações, as principais instituições globais permanecem otimistas quanto ao futuro do ouro:

A equipe de commodities do JPMorgan vê essa correção como uma “ajuste saudável” e elevou a previsão de preço para o quarto trimestre de 2026 para US$ 5055 por onça.

Goldman Sachs mantém a previsão de US$ 4900 por onça até o final de 2026, sem alterações.

Bank of America adotou uma postura mais agressiva, elevando a previsão para US$ 5000 por onça em 2026 e até sugerindo que, no próximo ano, o preço pode atingir US$ 6000.

A análise de preços de marcas de joalharia chinesas também revela sinais: marcas conhecidas como Chow Tai Fook e Luk Fook Jewelry continuam a praticar preços de ouro em torno de 1100 yuan/grama ou mais, sem uma queda significativa.

Estratégias de participação para diferentes investidores

Para traders experientes de curto prazo

O mercado de alta volatilidade é uma oportunidade para operações de curto prazo. O mercado de ouro possui liquidez elevada, com direções de alta e baixa relativamente claras, especialmente em momentos de movimentos bruscos. Recomenda-se acompanhar de perto os dados econômicos dos EUA e suas oscilações, usando o calendário econômico para auxiliar na tomada de decisão.

Para traders iniciantes

Evite seguir a onda de forma cega e comprar no topo. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500. Para quem deseja tentar operações de curto prazo, é fundamental começar com pequenas quantidades, construindo gradualmente uma consciência de risco. Nunca concentre posições em um único lado e mantenha uma postura equilibrada, pois o controle emocional é crucial para evitar perdas.

Para investidores de longo prazo

A alocação de ouro físico deve estar acompanhada de uma preparação psicológica para lidar com a volatilidade. Embora a lógica de alta de médio a longo prazo permaneça válida, o processo pode envolver movimentos de valorização dupla ou quedas abruptas. Além disso, é importante considerar custos de transação que podem chegar a 5-20%, o que impacta os ganhos iniciais.

Para a composição de portfólio

O ouro pode ser incluído como ativo de proteção, mas não deve representar uma parcela excessiva. Uma estratégia de diversificação é mais segura. Também é possível, com uma visão de longo prazo, aproveitar as oscilações de preço para operações táticas de curto prazo, especialmente em momentos de maior volatilidade antes e após os dados econômicos dos EUA.

A análise central para a futura tendência do preço do ouro

O ciclo de alta atual do ouro ainda não terminou. Fatores como confiança global, compras contínuas pelos bancos centrais, enfraquecimento do dólar, riscos geopolíticos e outros fornecem uma base sólida de médio a longo prazo para o ouro. A tendência de valorização do preço do ouro em 2025 ainda tem potencial para continuar sua trajetória ascendente.

Porém, é importante lembrar: riscos de curto prazo sempre existem, especialmente antes e depois de grandes divulgações de dados econômicos e reuniões do Federal Reserve. Independentemente da estratégia adotada, a gestão de riscos e o controle emocional são essenciais para o sucesso. Investir em ouro não é um jogo de “enriquecer rápido”, mas uma estratégia de longo prazo que exige paciência e disciplina.