Ao olhar para estes dados, a minha pessimismo em relação às ações de corretoras acabou por diminuir um pouco.

Comparar o desempenho de duas ações de ciclo é bastante interessante. A Luoyang Molybdenum espera um lucro líquido de 20 a 20,8 mil milhões de yuan em 2025, um crescimento de 47,80% a 53,71% em relação ao ano anterior, e o preço das ações subiu 210%. No mesmo período, a CITIC Securities projeta um crescimento de 38,46% nos seus resultados em 2025, uma taxa de crescimento apenas alguns pontos inferior à da Luoyang Molybdenum, mas o preço das ações caiu 0,71%.

Isto é absurdo. O aumento de desempenho é semelhante, mas as variações de preço são completamente diferentes — uma subiu 210%, a outra caiu 0,71%.

Alguém diz que isto é normal, porque ambas são ações de ciclo. Quando os preços das commodities retornam a uma fase de correção, o desempenho da Luoyang Molybdenum também não aguenta. Essa lógica faz sentido. Mas o ponto-chave aqui é: em 2026, a CITIC Securities ainda espera crescimento, mas o preço das ações caiu 1,5%. Ao mesmo tempo, a Luoyang Molybdenum subiu 20,25%.

As ações de ciclo têm seus ciclos, por que um mercado ainda está subestimado enquanto o outro é levado às alturas? Talvez o mercado já tenha precificado a pessimismo em relação às corretoras, enquanto o otimismo em relação às commodities ainda não se refletiu totalmente nos preços. Ou seja, as verdadeiras oportunidades estão naqueles lugares onde o mercado foi injustamente penalizado.