Meados de janeiro, as mudanças na política dos EUA voltaram a agitar os mercados financeiros globais. O novo presidente Trump questionou publicamente a posição do presidente do Federal Reserve, Powell, e até sugeriu possíveis ajustes de pessoal após o término do seu mandato em maio. Uma frase "é prematuro tirar conclusões agora" deixou toda a esfera financeira tensa.

A reação dos líderes financeiros internacionais foi extremamente incomum. O ex-presidente do Banco Central Europeu, Trichet, emitiu um aviso direto: isso equivale a derrubar o consenso de quase meio século sobre a ordem financeira global, tentando transformar o banco central de uma instituição técnica independente em uma ferramenta política. Em seguida, bancos centrais de países como Reino Unido e Europa emitiram declarações conjuntas raras apoiando Powell. O governador do Banco Central da Finlândia, Rehn, foi ainda mais incisivo — a independência do Federal Reserve é a pedra angular para manter a estabilidade de preços global, e se essa linha de defesa for rompida, a inflação estrutural pode sair do controle.

Embora pareça uma luta de poder interna aos EUA, o impacto é muito mais profundo. Analistas apontam três riscos principais a serem observados:

**Fundamentação da confiança no dólar abalada** — Se os bancos centrais deixarem de decidir de forma independente, a confiança global no dólar diminui, aumentando a pressão de depreciação a longo prazo

**Desequilíbrio na estrutura da inflação global** — Se a política monetária se tornar uma ferramenta política, o mecanismo de estabilidade de preços entrará em colapso

**Quebra na cadeia de financiamento da dívida** — A dívida elevada dos EUA depende essencialmente de taxas de juros baixas; intervenções forçadas podem desencadear uma mudança abrupta no mercado de financiamento

A análise do Citibank é mais direta: essa pressão populista sobre os bancos centrais é como um vírus se espalhando, e Europa e Reino Unido enfrentam ameaças semelhantes.

Trump, por sua vez, não se preocupa com as críticas, afirmando que entende mais de economia do que Powell. Ele já tem um nome em mente — dois "Kevin", o ex-funcionário do Fed, Wosh, e o ex-conselheiro econômico, Hasset. A essência dessa disputa é uma redistribuição do poder de decisão econômica nos EUA.

Para o mercado de criptomoedas, o que essa mudança macroeconômica significa? A incerteza no sistema do dólar, a reprecificação das expectativas de inflação — tudo isso afeta diretamente a alocação de capital em ativos de risco. Por trás do clima de repressão do mercado, há uma expectativa mais profunda de uma reestruturação da ordem monetária global.