O equipa de análise do banco de investimento TD Cowen ajustou recentemente as suas expectativas para a Strategy. De acordo com o relatório do 《The Block》, esta empresa focada em acumular Bitcoin foi reavaliada, com o preço-alvo de um ano a diminuir de 500 dólares para 440 dólares.

Por que a redução? Simplificando, é uma questão de diluição de capital. A Strategy planeja levantar fundos emitindo mais ações ordinárias e ações preferenciais, o que, embora possa acelerar a compra de moedas, diluirá os lucros por ação.

A equipa do analista Lance Vitanza da LD Cowen apresentou novos dados: agora prevêem que a Strategy acumulará cerca de 155.000 bitcoins no exercício fiscal de 2026, muito mais do que os 90.000 estimados anteriormente. Parece agressivo? A questão é que esse dinheiro será levantado através da emissão de novas ações, o que resultará na diluição do retorno sobre o Bitcoin.

Como é que os números específicos se apresentam? O modelo do analista mostra que o retorno do Bitcoin no exercício fiscal de 2026 cairá para 7,1%, muito abaixo dos 8,8% anteriormente estimados, e claramente abaixo dos 22,8% do exercício fiscal de 2025. Com uma multiplicação de avaliação de 5 vezes, o ganho em dólares do Bitcoin correspondente caiu de 9,4 bilhões para 6,315 bilhões de dólares — e essa é a origem do objetivo de 440 dólares.