Recentemente, vi um dado interessante: na classificação de retornos dos fundos de private equity de dezenas de bilhões nos últimos três anos, a estratégia subjetiva de ações ficou em primeiro lugar, e também ficou em segundo na lista completa. Ao ver isso, senti uma certa emoção.

Os últimos anos têm sido marcados por mudanças de mercado extremamente rápidas. Um estilo de investimento fica em alta por um tempo, depois outro. Nos últimos dois anos, estratégias quantitativas têm estado em destaque, e tecnologias novas como IA e grandes modelos estão redefinindo a lógica da indústria e as abordagens de investimento. A situação geopolítica global e ajustes políticos também tornam o mercado de capitais cheio de incertezas. Nesse ambiente, a dificuldade de investir em ações de forma subjetiva é evidente.

Mas o que é mais interessante aqui: quais são as táticas das equipes de estratégias subjetivas que realmente se destacam? Não seguem a tendência, nem apostam na emoção do mercado. Em vez disso, usam uma visão global para analisar empresas de alta qualidade na China, colocando-as no contexto do cenário industrial mundial. Quando surge a onda de IA, eles também não seguem cegamente, mas fazem uma análise cuidadosa — quais empresas realmente possuem barreiras tecnológicas, quais têm capacidade de implementação comercial. Tudo isso é uma pesquisa fundamental que exige trabalho minucioso, rejeitando a tentação de operações de curto prazo.

Uma mudança de percepção necessária: quantificação e subjetividade, IA e fundamentos, não são relações de exclusividade. A quantificação tem suas vantagens, e a subjetividade também tem sua profundidade. A tecnologia de IA não veio para substituir a pesquisa fundamental, mas para se tornar uma nova ferramenta de descoberta de valor.

Investimento não tem um fim definitivo. As oportunidades futuras estão em — abraçar as mudanças tecnológicas e usar uma pesquisa aprofundada para atravessar as oscilações do mercado. Na maré de alocação de ativos globais e na era de IA, encontrar empresas que realmente tenham valor de longo prazo. Esse é o caminho mais sólido.