Construtores líderes de cripto dizem que o projeto de lei do Senado reduz o risco, mas o problema está nos detalhes sobre as stablecoins

Fonte: Yellow Título Original: Líderes de cripto construtores dizem que projeto de lei do Senado reduz risco, mas o problema está nos detalhes sobre as stablecoins

Link Original: Senadores americanos apresentaram esta semana um projeto de lei preliminar destinado a definir como as criptomoedas são reguladas nos Estados Unidos, uma medida que, segundo participantes da indústria, poderia começar a resolver anos de ambiguidade legal que têm limitado o investimento, o desenvolvimento de produtos e a participação institucional.

A proposta busca estabelecer definições mais claras para os ativos digitais e dividir formalmente as responsabilidades de supervisão entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC).

De acordo com o rascunho, a CFTC obteria autoridade sobre os mercados à vista de commodities digitais, enquanto a SEC manteria jurisdição sobre os valores mobiliários e a atividade de captação de recursos, uma divisão regulatória que tem estado no centro do debate político por anos.

Executivos da indústria descrevem, de forma geral, o rascunho como uma mudança significativa, afastando-se de uma regulamentação baseada na aplicação coercitiva da lei para uma maior clareza estatutária, mesmo quando persistem dúvidas sobre até onde a legislação irá chegar uma vez que comecem as emendas e negociações políticas.

Uma tentativa há muito esperada de definir os limites regulatórios

Executivos de todo o setor cripto afirmam que o projeto de lei aborda um dos desafios mais persistentes do setor: a incerteza sobre qual regulador tem autoridade sobre quais ativos e atividades.

Afirmam que essa ambiguidade tem desencorajado o capital institucional e freado o desenvolvimento de produtos, especialmente nos Estados Unidos.

Hedy Wang, CEO e cofundadora da Block Street, disse que o rascunho se assemelha a uma regulamentação há muito esperada para a indústria.

Na sua opinião, definições mais claras dos ativos digitais e uma atribuição mais explícita da autoridade reguladora poderiam reduzir as dúvidas entre os investidores institucionais que têm se mantido à margem devido ao risco legal.

Outros destacaram que o valor do projeto de lei reside no seu esforço para trazer clareza por meio de estatuto, em vez de depender de futuras interpretações regulatórias.

Rachel Lin, CEO da SynFutures, afirmou que traçar linhas claras entre valores mobiliários e commodities, e definir o papel da CFTC nos mercados à vista, proporcionaria aos construtores e investidores a certeza que têm reivindicado repetidamente.

Ela acrescentou que os detalhes ainda não resolvidos, especialmente em torno das stablecoins, serão decisivos para determinar se o quadro incentiva a concorrência ou reforça os incumbentes financeiros existentes.

As stablecoins emergem como uma linha de fratura chave

A proposta de legislação também aborda a regulamentação das stablecoins, uma área que tem gerado fricção contínua entre as empresas cripto e o setor bancário.

De acordo com a proposta, as empresas cripto teriam proibido pagar juros apenas por manter stablecoins, mas ainda poderiam oferecer recompensas vinculadas a atividades como pagamentos ou programas de fidelidade.

Seria ordenado à SEC e à CFTC emitir normas conjuntas de divulgação que regessem esses incentivos.

As associações bancárias argumentaram que as stablecoins que geram juros poderiam desviar depósitos dos bancos assegurados e ameaçar a estabilidade financeira, enquanto os defensores das cripto afirmam que proibir as recompensas sufocaria a inovação e limitaria a liberdade de escolha dos consumidores.

David Carvalho, CEO da Naoris Protocol, afirmou que o projeto de lei reflete uma mudança de anos de debate abstrato para a elaboração de normas concretas.

Observou que a incerteza sobre qual regulador poderia reivindicar autoridade levou anteriormente as equipes a atrasar ou abandonar projetos.

Embora tenha alertado que os compromissos legislativos poderiam diluir o texto, Carvalho disse que até mesmo uma clareza parcial poderia reduzir significativamente o risco para as empresas que operam nos Estados Unidos.

O impulso legislativo aumenta, mas o resultado ainda é incerto

A publicação do rascunho coincide com movimentos de procedimento no Senado.

O Comitê de Agricultura do Senado, que supervisiona a CFTC, estabeleceu um calendário para publicar o texto legislativo antes de 21 de janeiro e realizar uma sessão de emendas em 27 de janeiro, marcando o primeiro calendário definido para avançar uma legislação sobre a estrutura do mercado cripto.

Os legisladores têm trabalhado para reconciliar propostas concorrentes, incluindo a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais aprovada pela Câmara dos Deputados, que também busca dividir a supervisão entre a SEC e a CFTC.

Ainda é incerto se o projeto de lei do Senado acabará se tornando lei, já que o Congresso equilibra interesses contrapostos de cara às eleições de meio mandato de 2026.

Mesmo assim, participantes da indústria afirmam que a combinação de um rascunho detalhado e um processo legislativo definido constitui o sinal mais claro até agora de que o Congresso está tentando substituir anos de incerteza regulatória por uma estrutura clara para os mercados de criptomoedas americanos.