Tenho insistido neste ponto há meses. Aqui está a questão—tarifas e inteligência artificial são forças deflacionárias que estão a remodelar o panorama macroeconómico. A maioria das pessoas ainda não está a fazer as ligações.

O verdadeiro problema? A Federal Reserve vai acabar por se encontrar numa posição desconfortável mais cedo do que tarde. Os seus movimentos ao longo do último ciclo começam a parecer cada vez mais equivocados à medida que estas pressões deflacionárias estruturais se intensificam. Quando a realidade finalmente atingir a política, a imagem não será bonita.