Desde os 120 000 dólares, caiu 30%, e o mercado está tomado por um clima de pânico. Mas neste momento, a principal instituição de investimento que gere ativos no valor de 5 trilhões de dólares apresentou uma visão completamente diferente: o Bitcoin pode já ter entrado num "super ciclo" que dura vários anos.

Isto não é um devaneio de investidores de varejo, mas uma avaliação séria de instituições. Então, o que exatamente é este super ciclo?

**Desequilíbrio entre oferta e procura está a tornar-se evidente**

Vamos começar com um número real: o volume de Bitcoin em circulação é de apenas 16 milhões de moedas. Ao mesmo tempo, a nível nacional, começa a ser incluído nas reservas estratégicas, as empresas também estão a alocar, e vários países estão a seguir a tendência — o que isto resulta? Um grave desequilíbrio entre oferta e procura. Imagine: a oferta é praticamente fixa, enquanto a procura está a crescer rapidamente — isto, em qualquer mercado, significa pressão de subida nos preços.

**Instituições estão a mudar as regras do jogo**

Até 2025, a quantidade de Bitcoin comprada através de ETFs de mercado à vista será 7,4 vezes maior do que a nova produção dos mineiros. Repare neste número — as compras do mercado deixam de ser dispersas e tornam-se cada vez mais concentradas. A posse a longo prazo por parte das instituições mudou a microestrutura do mercado, e estas compras sistemáticas estão a suavizar as oscilações acentuadas.

**O ciclo de quatro anos pode estar a ser reescrito**

O mercado tradicional de Bitcoin segue um padrão de "redução pela metade a cada quatro anos". Mas agora? Vários executivos de instituições dizem que este ciclo pode ter sido quebrado. Por quê? Porque a posse a longo prazo por parte das instituições mudou tudo. Aqueles recuos que antes eram regulares podem agora ser apenas uma "revisita no mercado em alta".

**Quão absurdo é o prognóstico de preço para 2026**

Quer ouvir o que as instituições dizem?

Os otimistas apontam para um objetivo entre 140 000 e 250 000 dólares, alguns até mais agressivos. E os conservadores? Dizem que chegar a 50 000 dólares já seria bom. Quanto aos pessimistas, alertam que o preço pode cair para entre 10 000 e 70 000 dólares. Tanta diferença mostra que, na verdade, ninguém está assim tão certo.

**Três grandes riscos que não se podem ignorar**

Mas aqui fica um aviso. Primeiro, as previsões das instituições também podem falhar; eles não são infalíveis. Segundo, se uma grande instituição de repente começar a vender em massa, uma reação em cadeia pode acontecer rapidamente. Terceiro, o rumo da regulamentação ainda não está claro, e a ameaça da computação quântica também está a preparar-se.

**O que é isto afinal?**

A teoria do super ciclo do Bitcoin reflete, na essência, o choque entre o sistema financeiro antigo e o novo. Wall Street entrou, e forças a nível nacional também. Os ativos criptográficos, que eram considerados uma niche, estão a tornar-se um tema inevitável na alocação global de ativos.

A força da tendência é muito maior do que as oscilações de curto prazo. As verdadeiras oportunidades serão aproveitadas por aqueles que entenderem a tendência e se atreverem a posicionar-se. Mas não se esqueça — qualquer investimento tem riscos; este super ciclo não é uma mina de ouro garantida, nem um jogo de azar enganador. O mais importante é que você consiga fazer uma avaliação racional e suportar as incertezas.