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Por que a privacidade opcional do Zcash não funciona

A reputação do Zcash como criptomoeda anónima foi durante muito tempo considerada como dada. Uma pesquisa da Arkham mostrou que mesmo criptografia avançada não protege os utilizadores da desanonimização, se a privacidade não for garantida na prática.

Juntamente com a equipa do mixer de bitcoin Mixer.Money, analisamos por que as moedas anónimas não funcionam “fora da caixa” e como construir uma proteção real para a confidencialidade financeira.

Ilusão de privacidade

Em dezembro de 2025, a plataforma de análise Arkham afirmou ter conseguido relacionar mais de 53% de todas as transações do Zcash — tanto públicas quanto privadas — com indivíduos e organizações conhecidas. Mais de 48% das entradas e saídas estão associadas a um sujeito específico.

O criador do Zcash, Zuko Wilcox, refutou parcialmente as afirmações dos analistas. Segundo ele, a plataforma não desanonimizou “nenhum ZEC” armazenado em pools protegidos.

No entanto, a pesquisa da Arkham mostra que os pools protegidos não conseguem proteger os utilizadores que tiveram fugas de informação em outras etapas.

«Isto demonstra claramente que a privacidade não é uma propriedade da moeda, mas sim um resultado do comportamento do utilizador», — destacam na Mixer.Money.

A arquitetura do Zcash é inicialmente comprometedora. Na rede coexistem dois tipos de endereços: endereços transparentes (t-addresses) e endereços encriptados (z-addresses). Os primeiros funcionam de forma semelhante ao bitcoin — todas as transações são visíveis na blockchain. Os segundos usam criptografia zk-SNARKs para esconder o remetente, o destinatário e o valor.

Na prática, a maioria dos participantes da rede opta por endereços transparentes devido à sua simplicidade e ao fato de as exchanges aceitarem depósitos e retiradas em Zcash apenas nesses endereços. As transições entre os tipos de endereços criam pontos de correlação, permitindo aos analistas reconstruir ligações entre transações.

Como observa o investigador com pseudónimo Seth For Privacy, o Zcash tenta ser tudo para todos, em vez de se concentrar nas tecnologias de privacidade.

O projeto procura garantir uma entrada fácil no mundo cripto, mantendo acessibilidade nas exchanges centralizadas. Ao mesmo tempo, a equipa desenvolve pagamentos privados através de iterações de soluções criptográficas. Paralelamente, trabalha na ZSA (Zcash Shielded Assets) e em contratos inteligentes para competir com o Ethereum.

Essa dispersão dilui os recursos de desenvolvimento. Apesar do financiamento significativo e do crescimento da criptomoeda em outubro e novembro de 2025, o Zcash ainda não conseguiu suporte completo para endereços encriptados em carteiras de hardware populares como Ledger e Trezor.

Privacidade como comportamento, não tecnologia

A conclusão principal da história do Zcash é universal e não se limita a uma única moeda. Criptografia avançada não protege contra ligação a exchanges com KYC, transferências sem ruptura de histórico, uso de um único endereço ou timing previsível de transações.

«Isto aplica-se a qualquer sistema onde a privacidade seja opcional», — destacam na Mixer.Money*.*

Confiar apenas na “moeda anónima” cria uma falsa sensação de segurança. O utilizador pensa estar protegido pelo simples facto de usar o Zcash, mas comete erros que anulam completamente as garantias criptográficas de privacidade.

A pesquisa da Arkham mostrou que os analistas podem reconstruir ligações entre transações através da análise de padrões temporais, correspondência de valores na entrada e saída do pool encriptado, rastreamento de interações com endereços conhecidos de exchanges. Nenhuma dessas técnicas exige a quebra da criptografia — basta observar o comportamento dos utilizadores.

Por que o bitcoin com mixers funciona de forma mais pragmática

Ao contrário do Zcash, o bitcoin nunca se posicionou como um sistema privado. A sua blockchain é transparente por padrão — cada transação é visível a todos os participantes da rede. É exatamente isso que torna o modelo de privacidade mais honesto e gerível.

Os mixers de bitcoin resolvem uma tarefa específica — rompem a ligação on-chain entre entrada e saída de fundos. Não prometem anonimato abstrato, mas oferecem a possibilidade de realizar uma ação concreta: separar a origem dos fundos de um novo endereço, destruir ligações comportamentais e de grafos, reduzir riscos de clusterização e continuar a trabalhar com bitcoin sem “rasto” de histórico.

«Moedas privadas pressupõem que o utilizador confie nas promessas do protocolo. Os mixers de bitcoin exigem uma ação consciente», — resumem na Mixer.Money.

O mixer, neste contexto, atua como uma ferramenta de infraestrutura que funciona sobre o bitcoin. O serviço não depende da arquitetura de uma moeda privada específica e não exige que o utilizador entenda os tipos de endereços ou as particularidades da criptografia.

A diferença entre o Zcash e os mixers de bitcoin não está no nível de criptografia, mas no modelo de responsabilidade. O Zcash oferece privacidade como uma opção, mas não controla a sua aplicação: pode ativar endereços encriptados ou permanecer nos endereços transparentes.

Os mixers de bitcoin exigem uma ação direcionada, mas oferecem um resultado previsível. O utilizador sabe onde ocorre a ruptura do histórico e quais riscos está a reduzir. Isto diminui a ilusão de segurança e devolve o controlo às mãos do utilizador.

«Os mixers de bitcoin surgiram antes das moedas privadas e continuam a ser procurados até hoje. O mercado valoriza a praticidade: a maioria dos investidores cripto prefere o bitcoin como ativo principal, com a possibilidade de usar ferramentas de privacidade quando necessário», — destacam na Mixer.Money.

Saber o que fazer

A história do Zcash mostra: a privacidade não pode ser “ativada” com um clique. Deve ser garantida na receção, armazenamento e transferência de fundos.

Neste modelo, os mixers desempenham o papel de uma camada intermediária de privacidade. Não substituem a cautela do utilizador, mas eliminam o problema principal do bitcoin: a ligação pública do UTXO.

«Privacidade não é uma propriedade que se possa comprar junto com a moeda. É um processo que exige atenção em cada etapa», — concluem na Mixer.Money.

A privacidade integrada não garante anonimato se o próprio utilizador cometer erros. O bitcoin, combinado com ferramentas como o Mixer.Money, não promete anonimato perfeito, mas oferece ao utilizador um modelo de confidencialidade transparente e gerível. É exatamente isso, e não o rótulo de “moeda privada”, que determina o nível real de proteção.