Leverage na saída do Bitcoin: mercado à vista domina, atenção aos riscos de especulação excessiva

【区块律动】Recentemente, o mercado de Bitcoin tem apresentado uma mudança estrutural clara. Após sair da fase de desleveragem de dezembro, o mercado entrou gradualmente numa fase de expansão moderada — um sinal bastante positivo. A confirmação do indicador Z-Score já confirmou a recuperação do sentimento do mercado, mas o mais interessante é que a divergência do indicador nos revela uma verdade mais profunda: esta onda de alta é impulsionada principalmente pelo poder do mercado à vista, e não por fundos alavancados.

Esta situação é, na verdade, bastante saudável. Por quê? Porque o risco diminuiu significativamente. Pense bem, sem uma grande quantidade de fundos alavancados seguindo a especulação, a possibilidade de liquidações em cadeia é naturalmente menor. O fato de os preços atuais se manterem nesse nível deve-se a um fator de impulso bastante simples — o crescimento das posições em aberto está sob controle, sem um crescimento explosivo e louco, e isso é a base para a continuidade do mercado.

Mas também é preciso estar atento aos riscos. Se a divergência do indicador inverter repentinamente para a zona positiva sem suporte de preço, isso será perigoso, pois geralmente indica que as posições especulativas já estão acumuladas demais, e uma correção pode ser bastante agressiva.