#我的2026第一条帖 Dados não agrícolas impulsionam o mercado de metais preciosos: a luta entre alta e baixa por trás da oscilação de ouro e prata

Na primeira semana de negociação de 2026, o mercado já apresentava correntes subterrâneas antes mesmo da divulgação dos dados não agrícolas, com oscilações acentuadas de ouro e prata que indicam uma tempestade maior a caminho.
“A liquidez, a ameaça de morte em 2026, a semana de negociação mais curta do feriado de Ano Novo não reduziram a volatilidade do mercado; a CME (Chicago Mercantile Exchange) aumentou frequentemente as margens na tentativa de “resfriar” o mercado de forma proativa, mas o mercado de metais preciosos na reta final do ano, com sua montanha-russa, é apenas uma prévia intensa do confronto entre compradores e vendedores diante de intervenções políticas e mudanças macroeconômicas.
Apesar de uma ligeira retração, ouro e prata encerraram com os maiores ganhos anuais desde 1979. Por trás disso, está o índice do dólar que despencou mais de 9% ao longo do ano (a maior queda em oito anos), além da necessidade de proteção contra riscos geopolíticos que continuam a ser acionados globalmente.
01 Correntes subterrâneas antes dos dados não agrícolas
No primeiro dia de negociação completo de 2026, o mercado financeiro experimentou uma forte oscilação. Os preços do ouro e da prata sofreram quedas abruptas, com o ouro à vista chegando a perder um nível-chave, e a prata sofrendo uma queda ainda mais severa.
Essa volatilidade não foi apenas uma simples correção de preço, mas uma reformulação completa das expectativas do mercado. Na véspera da divulgação dos dados não agrícolas, o sentimento do mercado passou de otimismo de fim de ano para um medo extremo.
A atenção aos dados não agrícolas deve-se ao fato de refletirem diretamente a saúde do mercado de trabalho dos EUA, influenciando a direção da política monetária do Federal Reserve. Dados fortes podem impulsionar o aumento das taxas de juros, fortalecendo o dólar; dados fracos podem levar a uma política de afrouxamento, pressionando o dólar.
Este dado não agrícola tem um significado especial: é o primeiro dado “normal” após o fim de uma paralisação recorde do governo dos EUA, e sua precisão é altamente observada. O mercado esperava a criação de 55 mil empregos, mas o valor anterior (novembro) foi revisado de um crescimento de 64 mil para uma redução de 105 mil, uma revisão surpreendente e rara na história.
02 Conflito de fatores de alta e baixa no mercado de metais preciosos
O mercado de ouro e prata enfrenta uma luta acirrada entre fatores positivos e negativos. Os fatores de alta vêm principalmente de riscos geopolíticos e expectativas de redução de juros, enquanto a pressão de baixa vem de ajustes técnicos e do movimento do dólar.
No aspecto geopolítico, as ações militares dos EUA na Venezuela colocam esse país, que possui as maiores reservas de petróleo do mundo, no centro de uma tempestade global. Assim que o conflito começou, a “propriedade de ouro” do ouro, como ativo de refúgio, ficou evidente, e, em meio à turbulência global, a demanda por ouro como proteção final permanece forte.
No que diz respeito à política monetária, o mercado espera que o Fed continue a reduzir as taxas de juros, tornando o ouro, que não gera rendimento de juros, mais atraente para os investidores. Após três cortes consecutivos no final de 2025, o Fed está profundamente dividido. De um lado, a inflação acima da meta; do outro, um mercado de trabalho aparentemente em desaceleração. Os dados não agrícolas desta semana serão uma “votação decisiva” para determinar o momento do primeiro corte de juros do Fed em 2026.
Os fatores de baixa também não podem ser ignorados. Aumentos nas margens exigidas nas bolsas de valores provocaram vendas técnicas. Os contratos futuros de ouro para entrega em janeiro na COMEX caíram 4,40% na semana, e os de prata caíram 7,93%. Antes da divulgação dos dados não agrícolas, essa correção técnica já pressionava os touros.
03 Mudanças estranhas no sentimento do mercado e fluxo de fundos
Normalmente, tensões geopolíticas ou incertezas econômicas elevam a atratividade do ouro como ativo de refúgio. No entanto, antes da divulgação dos dados não agrícolas, a lógica de negociação do mercado mudou fundamentalmente, com o fluxo de fundos passando de “refúgio em ouro” para “refúgio em dólar”.
Diante de dados econômicos potencialmente fortes, o retorno esperado de ativos denominados em dólar superou a função de preservação de valor do metal precioso. Essa mudança drástica na preferência do mercado de “moeda forte” para “ativo que gera juros” é a principal razão pela qual a prata (com atributos industriais e financeiros) caiu mais do que o ouro.
Observando o gráfico, a queda dos metais preciosos foi acompanhada por um aumento significativo no volume de negociações. Isso significa que, ao romper níveis de suporte críticos, muitos algoritmos de stop-loss foram acionados, levando a uma rápida perda de liquidez no mercado, com ordens de venda surgindo em avalanche. Essa situação de “venda de todos por todos” agravou a inclinação de queda dos preços, refletindo uma confiança extremamente frágil dos touros atuais.
Anteriormente, o preço do ouro se manteve em níveis elevados, em grande parte devido à posse de posições especulativas líquidas longas. Com a divulgação de dados negativos, esses investidores de curto prazo começaram a sair rapidamente, buscando evitar perdas. Os especuladores estão reduzindo freneticamente sua exposição ao risco, e os indicadores de sentimento de mercado mudaram rapidamente de “ganância” para “medo extremo”.
04 Tendências dos metais preciosos após os dados não agrícolas
Para o mercado de metais preciosos, o impacto dos dados não agrícolas pode variar. Se os dados forem fortes, o ouro pode ser pressionado pelo fortalecimento do dólar, mas se forem fracos, a demanda por ouro como refúgio pode aumentar.
Bart Melek, chefe de estratégia de commodities globais da TD Securities, afirmou: “O mercado ainda discute a possibilidade de o Fed cortar juros em março, e há chances de mais um corte ao longo do ano… Além disso, as preocupações com riscos decorrentes de políticas tarifárias e a discussão contínua sobre a dívida dos EUA impulsionam os preços do ouro, prata, platina e paládio.”
No aspecto técnico, Jim Wyckoff, analista sênior da Kitco Metals, prevê: “O próximo alvo de alta para os touros de ouro em fevereiro é fechar acima de uma resistência chave, que é a máxima histórica do contrato, a 4584 dólares por onça.” Com o suporte fundamental (geopolítico de refúgio + expectativa de redução de juros) forte, a correção técnica provocada pelo aumento de margens no curto prazo pode ser vista como uma consolidação saudável.
Na estratégia de negociação, recomenda-se uma abordagem de compra em suporte de retração, dividindo posições, ao invés de comprar na alta, e acompanhar o desenvolvimento da situação geopolítica como uma base importante para o gerenciamento de posições. Manter-se acima das áreas de suporte-chave é a base para uma nova alta.
Com a divulgação dos primeiros dados não agrícolas de 2026, o mercado de metais preciosos está em uma encruzilhada. Os touros acreditam que o “soft landing” ou até mesmo “sem aterrissagem” da economia dos EUA já está definido, e que altas taxas de juros se tornarão a norma, o que exerce uma pressão de avaliação de longo prazo sobre o ouro. Os ursos, por outro lado, insistem que, a longo prazo, os problemas de dívida global, o ritmo de compra de ouro pelos bancos centrais e os riscos geopolíticos ainda não desapareceram, e uma queda acentuada pode ser uma correção das expectativas futuras.
Independentemente de qual visão prevalecer, o sentimento do mercado já está em um estado de extrema sensibilidade. O desempenho do mercado após os dados não agrícolas determinará a direção do mercado de metais preciosos no início de 2026. Manter a calma em meio à turbulência, buscar uma linha mestra em meio às contradições, é o caminho para o sucesso dos investidores.