Mudança na Estratégia Cripto da Grayscale para 2025: De Líder de Mercado a Explorador de Ecossistemas—Veja o que mudou

A Visão Geral: A Grayscale Já Não Persegue Ativos Quentes

A Grayscale Investments acabou de concluir um dos seus lançamentos de produtos mais ativos em anos. Entre abril e agosto de 2025, a empresa introduziu seis novos trusts de criptomoedas de ativo único, e o padrão revela uma história interessante: eles já não apostam nos nomes mais conhecidos do crypto. Em vez disso, a Grayscale está construindo uma estratégia em camadas com ETFs, fundos negociados em bolsa, fundos privados e veículos de gestão ativa combinados.

O que vale a pena prestar atenção? O valor médio dos trusts para esses lançamentos de 2025 fica em torno de $16,73 milhões—significativamente abaixo da média geral de aproximadamente $32 milhões. Essa diferença revela algo crucial: a Grayscale está jogando um jogo diferente agora. Estes não são produtos projetados para mover mercados; são apostas em infraestrutura em estágio inicial.

Seguindo o Dinheiro: IA, Ecossistema Sui e Cultura MEME

Os seis novos trusts lançados em 2025 dizem tudo sobre onde a Grayscale acha que as oportunidades estão:

• Dogecoin (DOGE) e Walrus (WAL): Representando MEME e infraestrutura de armazenamento
• Space and Time (SXT) e Story Protocol (IP): Investimentos em camada de infraestrutura de IA
• DeepBook (DEEP): Um protocolo DeFi do ecossistema Sui
• Pyth Network (PYTH): Infraestrutura de oráculos na Solana

Percebe o tema? A Grayscale passou de “escolher o próximo Bitcoin” para “escolher a infraestrutura que alimenta o próximo Bitcoin”. O ecossistema Sui sozinho teve dois lançamentos de protocolos importantes—DeepBook (DEEP) e Walrus (WAL)—mostrando o quão profunda é a tese ecológica da Grayscale.

O desempenho dos tokens nesse período teve uma média de cerca de 70%, superando o ganho de 56,5% do BTC, mas ficando atrás dos resultados de anos anteriores. O valor médio dos trusts para produtos de 2024, por outro lado, conta uma história diferente—esses lançamentos de 2024 retornaram uma média de 89,22%, impulsionados por líderes DeFi como AAVE, LDO e AVAX.

A Verdadeira Imagem de Desempenho: ‘Seleção Grayscale’ Ainda Funciona

Quando você analisa os números de todos os 27 trusts da Grayscale até agosto de 2025, os dados ficam interessantes:

• 8 trusts entregaram ganhos de mais de 100%
• 16 trusts alcançaram retornos superiores a 50%
• Ganho médio de todos os trusts: 75,47%

Compare isso com a linha de base do mercado: o Bitcoin subiu 56,5%, e o token médio nas principais exchanges ganhou apenas 59,8%. A seleção curada da Grayscale superou significativamente em ambos os aspectos.

Ativos DeFi mostraram o desempenho relativo mais forte, com uma média de ganho de 122%, liderados por AAVE, LINK, LDO e outros projetos de infraestrutura essenciais. Blockchains públicas como AVAX, SUI e SOL tiveram desempenho excelente, enquanto outras como ZEN e OP apresentaram movimentos mais contidos. Tradução: o mercado está ficando mais seletivo sobre quais L1 merecem capital.

Trusts focados em IA tiveram uma média de ganhos de cerca de 56%—sólido, mas não espetacular—sugerindo que, embora a infraestrutura de IA seja importante, ainda não é uma categoria líder neste ciclo.

De ‘Catalisador de Mercado’ para ‘Explorador de Ecossistema’

Aqui está a mudança conceitual que mais importa: antes da explosão de ETFs (pré-2021), possuir um produto trust da Grayscale era como obter uma autorização para capital institucional. Qualquer token que eles listassem praticamente gerava ganhos. O ‘efeito Grayscale’ era real e poderoso.

Em 2025? Essa barreira desapareceu. Com o ETF de mineradores de Bitcoin (MNRS), ETF de adotantes de Bitcoin (BCOR), ETFs baseados em opções, e o recém-lançado Grayscale Dynamic Income Fund (GDIF)—que foca em rendimentos de staking e taxas de protocolos—a entrada institucional no crypto virou uma via de múltas faixas.

O novo papel da Grayscale: potencial descobridora ao invés de movimentadora de mercado. Eles não tentam criar demanda por exclusividade; tentam antecipar a próxima narrativa de infraestrutura.

Os aprofundamentos em Sui e na camada de oráculos da Solana (Pyth) exemplificam isso. A Grayscale não apenas adicionou tokens SUI ao seu portfólio—eles estão apoiando os protocolos e aplicações que tornam o ecossistema valioso. Isso representa uma mudança do macro nível (qual L1 vence?) para o micro nível (qual infraestrutura esse ecossistema precisa?).

Três Lições-Chave para Sua Carteira

1. A escolha da Grayscale ainda sinaliza alfa, mas de forma diferente. O ‘efeito Grayscale’ de valorização automática de preço morreu. Mas o valor médio dos trusts e o desempenho de longo prazo sugerem que a Grayscale continua sendo um filtro de pesquisa sólido para encontrar apostas em infraestrutura subvalorizadas. As suas seleções têm retornos superiores a 75%, contra uma linha de base de 60% do mercado—isso é significativo.

2. Infraestrutura > Especulação. Seja oráculos, camadas de liquidez DeFi ou armazéns de dados, os investimentos repetidos da Grayscale em ferramentas e utilitários ao invés de tokens voltados ao consumidor indicam onde os rendimentos reais realmente estão. Isso se alinha perfeitamente com a maturação do mercado de crypto—rendimentos reais de taxas de negociação e staking (como o GDIF foca) estão substituindo a pura especulação.

3. Capital institucional está se diversificando, não se concentrando. Investidores tradicionais não estão apostando tudo na próxima L1. Eles estão construindo cestas—combinando ETFs, trusts e apostas estratégicas ao longo de toda a cadeia de fornecimento de crypto. O valor médio dos trusts para produtos mais novos reflete essa abordagem cautelosa a narrativas ainda não comprovadas.

A conclusão: o plano de 2025 da Grayscale é menos “ser o gatekeeper” e mais “explorar a fronteira”. Se a história se repetir, isso ainda vale a pena acompanhar.