12 月 26 日｜比特币迎来史上最大年度期权交割（237 亿美元）

Hoje às 16:00 (UTC+8), o Bitcoin irá realizar a maior entrega de opções anual da história, com valor de face aproximadamente 237 bilhões de dólares. Revisar os desempenhos do mercado após as entregas trimestrais/anuais importantes pode fornecer referências valiosas para o momento atual.

Revisão das entregas críticas anteriores
2023 年 12 月 29 日｜Grande entrega anual

Valor de face: aproximadamente 110 bilhões de dólares

Maior ponto de dor: aproximadamente 42.000 dólares

Antes do vencimento:
O mercado encontra-se em estado de extrema repressão, o BTC permanece por um longo período em uma faixa estreita entre 42.000 e 43.000 dólares, com volatilidade significativamente suprimida.
Após o vencimento:
A pressão de hedge é liberada, o “cárcere de volatilidade” se dissolve, e o BTC rapidamente rompe a faixa nos dias seguintes, iniciando uma tendência de alta unilateral em direção a 48.000 dólares no início de 2024.

2024 年 3 月 29 日｜Entrega trimestral

Valor de face: aproximadamente 150 bilhões de dólares

Maior ponto de dor: aproximadamente 65.000 dólares

Antes do vencimento:
Influenciado pela expectativa de halving, o BTC oscila com alta volatilidade na faixa de 60.000 a 70.000 dólares, com atividades de hedge ativas, e a tendência de curto prazo é de pressão.
Após o vencimento:
A liberação do hedge Gamma faz o preço romper rapidamente para cima, impulsionando o BTC a ultrapassar 70.000 dólares na véspera do halving, entrando em fase de aceleração de mercado de alta.

2024 年 6 月 28 日｜Entrega trimestral

Valor de face: aproximadamente 170 bilhões de dólares

Maior ponto de dor: aproximadamente 60.000 dólares

Antes do vencimento:
O mercado está em fase de correção, com o preço oscilando ao redor de 60.000 dólares, aumento na pressão de venda, efeito de fixação do gamma evidente.
Após o vencimento:
A volatilidade de curto prazo aumenta, o BTC inicialmente recua e depois reverte, mas a estrutura geral ainda mantém uma fase de ajuste, sem entrar imediatamente em uma forte tendência de mercado.

2024 年 9 月 27 日｜Entrega trimestral

Valor de face: aproximadamente 180 bilhões de dólares

Maior ponto de dor: aproximadamente 62.000 dólares

Antes do vencimento:
Influenciado pela política do Federal Reserve, o BTC oscila na faixa de 55.000 a 65.000 dólares, com hedge comprimindo a volatilidade.
Após o vencimento:
Após a liquidação, a volatilidade se recupera, o BTC rompe para cima, impulsionado pela expectativa de redução de juros, e o preço sobe para perto de 70.000 dólares.

2024 年 12 月 27 日｜Grande entrega anual

Valor de face: aproximadamente 198 bilhões de dólares

Maior ponto de dor: aproximadamente 75.000 dólares

Antes do vencimento:
Fase de alta volátil no mercado de alta, o preço varia entre 70.000 e 80.000 dólares, com liquidez fraca durante o feriado.
Após o vencimento:
A pressão de hedge é liberada, o BTC continua a tendência de alta, rompendo rapidamente os 80.000 dólares, com o mercado de fim de ano se intensificando.

2025 年 3 月 28 日｜Entrega trimestral

Valor de face: aproximadamente 140 bilhões de dólares

Maior ponto de dor: aproximadamente 85.000 dólares

Antes do vencimento:
Sob o cenário de boas notícias regulatórias, o BTC oscila entre 80.000 e 90.000 dólares, com o gamma fornecendo suporte temporário.
Após o vencimento:
A volatilidade aumenta e o preço rompe para cima, iniciando uma corrida rumo a 100.000 dólares.

2025 年 6 月 27 日｜Entrega trimestral

Valor de face: aproximadamente 145 bilhões de dólares

Maior ponto de dor: aproximadamente 102.000 dólares

Antes do vencimento:
O sentimento do mercado está dividido, com maior volatilidade nos preços.
Após o vencimento:
Após uma correção de curto prazo, a tendência de alta continua, mantendo uma estrutura saudável.

2025 年 8 月 29 日｜Entrega trimestral

Valor de face: aproximadamente 138–145 bilhões de dólares

Maior ponto de dor: aproximadamente 116.000 dólares

Antes do vencimento:
Liquidez fraca durante o feriado, o BTC oscila entre 110.000 e 120.000 dólares, com efeito de armadilha do gamma evidente.
Após o vencimento:
O preço recua brevemente abaixo do ponto de dor e se recupera rapidamente, a volatilidade aumenta, mas a tendência não é quebrada, mantendo a estrutura de mercado de alta.

2025 年 12 月 26 日｜Hoje grande entrega anual (destaque)

Valor de face: aproximadamente 236 bilhões de dólares

Maior ponto de dor: aproximadamente 96.000 dólares

Antes do vencimento:
Liquidez escassa durante o feriado de Natal, combinada com o fortalecimento dos metais preciosos, o BTC oscila na faixa de 85.000 a 90.000 dólares, com forte repressão da volatilidade pelo hedge.
Após o vencimento (previsão):
Com a liberação da estrutura de hedge, espera-se que o “cárcere de volatilidade” se abra, ampliando significativamente a volatilidade do mercado.
Se o preço se consolidar acima de 90.000 dólares, há possibilidade de avançar rumo a 100.000 dólares, ou até iniciar uma nova rodada de mercado de fim de ano.

Resumindo em uma frase

Histórico comprova: grandes entregas de opções não representam o fim da tendência, mas muitas vezes o início de uma fase de maior volatilidade e direção.