#美联储降息 O corte de 25 pontos base do Fed parece comum, mas o sinal por trás disso é a chave. Três cortes consecutivos, totalizando 75 pontos base no ano, esse número soa bem, mas estou começando a achar que é um "corte de juros de falcão" — aparentemente amigável, mas na verdade pisando no freio da política futura.

O mais doloroso é a divisão interna na Reserva Federal. 5 membros apoiam a continuidade da flexibilização, 2 pedem para manter a posição inalterada e ainda 3 estão indecisos. Esta situação de guerra interna é rara nos últimos anos, o que significa o quê? Significa que o consenso do mercado está se desmoronando. Powell pode sugerir em seu discurso que "sem uma fraqueza significativa no emprego, não devemos esperar mais cortes nas taxas", o que fecha diretamente a porta para uma nova flexibilização em janeiro do próximo ano.

Para nós na cadeia, isso é perigoso. Muitos projetos e muitas narrativas são bolhas inflacionadas sob a expectativa de cortes de juros. Agora, os sinais políticos estão confusos, e a lógica de operação do capital principal também mudará. Os dados econômicos divulgados em março e junho do próximo ano serão o verdadeiro teste - antes disso, fique atento àqueles projetos sustentados por "liquidez contínua".

Não se deixe enganar pela imaginação de "continuar a cortar as taxas de juro". Em vez disso, pergunte a si mesmo: se a liquidez realmente se apertar, quanto tempo a fundamentação do projeto pode aguentar? Essa é a chave para sobreviver por mais tempo.