A VanEck diz que a queda da taxa de hash do Bitcoin sinaliza um cenário em alta para o rally de 2026

Fonte: Amarelo Título Original: VanEck diz que a queda da hashrate do Bitcoin sinaliza um cenário altista para o rally de 2026

Link Original: VanEck identificou a descida da hashrate de Bitcoin como um sinal altista contrário no seu relatório de segunda-feira, citando padrões históricos em que a capitulação dos mineradores precedeu as recuperações de preços.

A taxa de hash da rede Bitcoin caiu 4% até 15 de dezembro, o que representa a maior queda mensal desde abril de 2024.

O gestor de ativos apontou que períodos semelhantes historicamente levaram a retornos positivos para os detentores a longo prazo.

O Bitcoin estava cotado em torno de 87.900 dólares na segunda-feira, após cair aproximadamente para 81.000 dólares a 21 de novembro, desde o seu máximo histórico de 126.080 dólares registado um mês antes.

O que aconteceu

O relatório da VanEck encontrou que os rendimentos a 90 dias eram positivos 65% das vezes quando a hashrate da rede diminuía, em comparação com 54% quando a hashrate aumentava.

O relatório indicou que quando a compressão da hashrate persiste durante períodos mais longos, os rendimentos positivos futuros tendem a ocorrer com maior frequência e magnitude.

A rentabilidade da mineração deteriorou-se abruptamente, uma vez que os custos de eletricidade de equilíbrio para os equipamentos Antminer S19 XP caíram de aproximadamente 0,12 dólares por quilowatt-hora no final de 2024 para cerca de 0,077 dólares a meio de dezembro de 2025.

A queda reflete um agravamento da economia para os mineradores, obrigando os operadores com maiores custos a desligar equipamentos ou abandonar a rede.

A VanEck estimou que os encerramentos na região chinesa de Xinjiang podem ter retirado aproximadamente 1,3 gigawatts de capacidade de mineração, que poderia ter sido redirecionada para infraestrutura de inteligência artificial.

Entretanto, a compra institucional desviou-se fortemente do comportamento de retalho.

As tesourarias de ativos digitais adicionaram aproximadamente 42.000 Bitcoin entre meados de novembro e meados de dezembro, marcando a sua maior acumulação mensal desde julho de 2025.

A estratégia explicou a maior parte das compras, aproveitando a sua capacidade de emitir ações ordinárias enquanto a sua razão de mercado sobre o valor líquido dos ativos se manteve acima de 1,0.

As tenências em produtos cotados de Bitcoin desceram 120 pontos base mês a mês até 1,308 milhões de Bitcoin.

Por que importa

A queda da hashrate sinaliza a capitulação dos mineradores, onde operadores com problemas financeiros abandonam a rede durante períodos de rentabilidade comprimida.

A VanEck classificou isso como historicamente otimista para investidores pacientes dispostos a acumular durante períodos de estresse na indústria.

O relatório destacou uma divergência em que os detentores a médio prazo reduziram a sua exposição enquanto os detentores a longo prazo mantiveram-se em grande parte inalterados.

Um hashrate decrescente geralmente indica que apenas os mineradores mais eficientes, com acesso à eletricidade mais barata, podem operar de forma rentável.

Esta dinâmica costuma marcar mínimos cíclicos, uma vez que os participantes mais fracos saem e a dificuldade da rede é ajustada para baixo.

O Bitcoin caiu aproximadamente 22% nos últimos três meses, registando o seu pior quarto trimestre desde 2018.

Os analistas da VanEck afirmaram que a melhoria das condições de liquidez e a redução do alavancagem especulativa sugerem que o mercado está a passar por uma recalibragem estrutural mais do que por um dano duradouro.

A firma apresentou 2026 como o possível horizonte em que o estresse atual dos mineradores e a acumulação institucional poderiam traduzir-se em um melhor desempenho de preços.